19 marzo 2009

P2- Credit Default Swaps -CDS



Los CDS son contratos que se utilizan para asegurar el riesgo de solvencia de un emisor de deuda, el comprador de los CDS se quiere proteger de un impago Se paga portanto una prima (como un seguro) para protegerse del posible impago..El comprador de un CDS acuerda pagar cierta cantidad de efectivo (con cierta periodicidad) al vendedor a cambio de tener una protección contra el impago (default) de un bono o préstamo de una empresa o país.

En el caso de que la empresa/ país de referencia en el contrato entra en default (se produce un evento crediticio), el vendedor del CDS paga al comprador del mismo el monto total de lapérdida en el préstamo o bono. Esta liquidación puede ser en efectivo o en entrega física. Un evento crediticio o default, puede involucrar una bancarrota, insolvencia, reducción en la calificación de crédito, o incumplimiento de pagos en el activo de la referencia. El comprador típico es el dueño de un bono o prestamista sobre la empresa o gobierno de la referencia en el contrato

.Si invierto comprado deuda de una empresa, obligaciones que vende la misma empresa para finianciar por ejemplo sus inversiones, supongamos de 100.000 euros, dando un tipo de interes del 5 % anual, percibira 5.000 e/año/intereses, si esta empresa hace fallida a mitad del año, pierdo toda la inversion. Para evitar esta situación, hay otra empresa a la que puedes pagar un X % al año para asegurarte que en caso de quiebra te pagaran los 100.000 euros.

El movimiento en los precios de los CDS es similar al del riesgo país (calculado como el diferencial de rendimientos de los bonos sobre los del Tesoro de EE.UU.) En la actualidad el presio de los CDS de los bonos de EEUU se situan cerca de los 100 euros frente a los 8 de hace un año Ahora un inversor debe de desembolsar 100 e pra garantizar 10.000 dolares en bonos usa a 5 años, el riesgo en 2009 se ha disparado un 41 %.

En el caso de Esp, el valor de X, es el que cuesta asegurar el riesgo, que variara en función del riesgo, era en 2008, de 18,2 dolares, ahora es de 145,8 puntos básicos, es un aumento próximo al 700 %.

En G.Bretaña, ha pasado de hace un año a 8,9 a 106,9 a principios de años, estando actualmente a 153,8 dolares.

Los CDS de Japón (101,1)

Kazajistán (1.369 dólares), Irlanda (361), Austria (264) y Alemania (87 dólares) Argentina (3.401), Venezuela (2.448), Islandia (1.038,9) o Rusia (766 dólares para cubrir 10.000 en bonos).Bélgica (143,8) o Portugal (133,1), aunque alejado de otros países europeos como Irlanda (361), Grecia (264), Austria (264), Italia (192)