10 octubre 2011

N-309: Efectos de comercio Volumen, Financiación y Morosidad 2007-2010

Los efectos de comercio son el instrumento de pago  aplazado más utilizado en la empresa española. En 2008 el volumen de efectos vencido en España superó los 400.000 millones de euros, equivalente al 36% de PIB del ejercicio.
Además de medio de pago, los efectos de comercio son utilizados en España como medio de financiación, especialmente por el segmento de pequeña y mediana empresa, a través de su descuento en bancos y cajas.

Por ello las estadísticas de efectos comerciales son reflejo preciso de gran parte de la actividad empresarial. Por un lado, como medio de pago de transacciones entre empresas, son una medida directa del nivel de actividad económica. Por otro lado, muestran el nivel de financiación que las empresas reciben a través de las líneas de descuento comercial.
El objetivo del presente estudio es mostrar la incidencia de la crisis económica de los últimos años en la actividad empresarial, a través de los datos que nos aporta el tráfico de efectos comerciales.

El análisis se realiza desde tres puntos de vista:
1. El grado de uso como medio de Pago, para lo que se utilizan los datos de volumen de efectos vencidos. Reflejan el nivel de actividad económica canalizado a través de este medio de pago (Apartados 1 y 3 del informe).
2. El grado de uso como medio de financiación empresarial, para lo que se utilizan los  datos de efectos en cartera en el sistema financiero (Apartado 2 del Informe)
3. La evolución del nivel de morosidad de los efectos comerciales vencidos, a través del volumen de efectos impagados, y que refleja en nivel de riesgo y calidad crediticia del tejido empresarial (Apartado 4 del Informe).

VOLUMEN DE EFECTOS 2010
- El volumen de efectos comerciales vencidos en 2010 ha sido de 221.138 millones de euros, lo que representa un 20,8% del PIB del periodo.
- El volumen se ha reducido en 37.556 millones de euros con respecto a 2009 (-14,5%),
- Unido a los descenso de los años 2009 (-33,6%) y 2008 (-4,8%), el volumen de efectos en 2010 se ha reducido en 188.688 millones con respecto a 2007 (-46%).
- La cifra de 2010 (221.138 millones de euros) es la menor desde que se inició la serie estadística en 2002, cuando el volumen fue de 279.870 millones de euros.

EFECTOS FINANCIADOS 2010
- Las Entidades Financieras han financiado 165.321 millones de euros de efectos comerciales en 2010, lo que representa un 74,7% del total de efectos en circulación.
- El volumen financiado supone 37.646 millones de euros menos que en 2009 (-18,5%).
- En 2009 se financió el 79% del volumen vencido, casi 5 puntos porcentuales menos que el año anterior.
EVOLUCION VOLUMEN DE EFECTOS 2007-2010
- La tendencia negativa se inicia en el primer trimestre de 2008, cuando el volumen de efectos se estanca con respecto al trimestre anterior. A partir de ahí los descensos son continuos, alcanzando el mayor de los picos en el segundo trimestre de 2009 con un descenso del 15% con respecto al trimestre anterior.
- El año 2009 ha sido el de mayor impacto, cuando los descensos interanuales alcanzan el 28% el primer trimestre, y superan el 30% en los tres trimestres siguientes.
- El año 2010 se produce una suavización paulatina de la bajada, hasta llegar a un descenso interanual del 5% en el último trimestre.
- El último trimestre de 2010 es el primero en tres  años en que el volumen de efectos vencidos aumenta con respecto al trimestre anterior. Aunque el aumento es reducido (1,2%), de confirmarse en el primer trimestre de 2011 puede representar un cambio de tendencia en el volumen de efectos de circulación.

EVOLUCION MOROSIDAD 2007-2010
- La crisis empieza a  subir el nivel de morosidad en el último trimestre de 2007, cuando alcanza el 3,37% frente al 2,59 del trimestre anterior. A lo largo de 2008 sube de forma exponencial, hasta alcanzar el nivel máximo de 7,20% en el cuarto trimestre.
- Desde comienzos del  2009 la tasa de impagados se  ha venido reduciendo paulatinamente, hasta alcanzar en el último trimestre de 2010 el 3,21%, 70 puntos porcentuales por encima del segundo y tercer trimestre de 2007.

Graficas en:

http://www.corfisa.com/wp-content/uploads/2011/06/CORFISA-FINANCIAL_INFORME-EFECTOS-DE-COMERCIO-MAYO-2011.pdf