23 abril 2009

España ¿crisis en W? ¿en L ?


En varios países se aplican las soluciones keynesianas, de hace 80 años, que implican básicamente mas deuda del estado, ¿es la mejor solución? muchos dudamos que ampliar aceras, hacer zonas deportivas sea la solucion para un pais como España con graves problemas estructurales , que no se solucionaran aplicando solo la receta del talonario estatal, que no crean valor, son medidas de corto plazo (el pais tiene cierto margen, para endeudarse, pero se debería considerar una medida temporal , con unos limites muy claros, al final el gobierno debera subir los impuestos para equlibrar las cuentas, subida que solo se podra hacer cuando acabe la recesión, seguramente finales 2011 o en 2012,) dependiedo de las acciones de este año, tenemos bastantes números para caer en una crisis en W -que también le llaman el Rebote del gato muerto-

1.Empleo


El economista. E.Hugh (macroeconomista con Nouriel Roubini-Miembro del Flobal EconMonitor), nos indica en su informes, que la cifra de desempleo total en España creció hasta los 3.605.402, la mayor cifra desde 1996, y el incremento del 3,5% (123.543 nuevos parados) en marzo fue el mayor desde 1996 –cuando se introdujo el método de cálculo actual—, de acuerdo con las revelaciones del ministerio. Este mes ha registrado el duodécimo incremento seguido, y ha sido el sexto mes consecutivo en el que se han registrado más de 100.000 nuevos parados en España, segun las previsiones de E.Hugh,, la tasa de desempleo se acercaría a un 20% a fines de 2009 y a un 25% a fines de 2010, y en el peor escenario, posiblemente rondaría un 22% a fines de este año, y se hallaría entre un 27% y un 30% a fines de 2010.




(La anterior grafica nos indica que no hay moderacion en la curva) 


2. Producción-Productividad

El índice JPMorgan Global Manufacturing PMI Product Manufacturing Information, nos indica que España, registraba la caída de producción más profunda por undécimo mes consecutivo



La senda de declive en la actividad manufacturera española se moderó en marzo, pero siguió teniendo la tasa de contracción más profunda de todos los países de la Eurozona. El PMI creció entre febrero y marzo, pasando de un 31,8 a un 32,9, alejándose un poco más del récord bajista registrado en diciembre (28,5). Todos los indicadores principales observados siguen muy por debajo del nivel 50, que separa el crecimiento de la contracción



3. Indices de Confianza

La confianza de los consumidores españoles volvió a crecer este mes, hasta los 53,7 puntos, por encima de los 48,6 puntos de febrero


 
El Índice de Confianza proporcionado por el Instituto Oficial de Crédito (ICO) español estaba en 73,1 en marzo del año pasado, batió un récord bajista en julio, con 46.3, cuando los precios del petróleo se dispararon y el Banco Central Europeo (BCE) subió los tipos hasta el 4,5%: desde entonces, ha oscilado en torno al nivel de los 50 puntos, en medio de bajadas de los precios del crudo y de sucesivas decisiones del BCE de bajar los tipos.


Fuente: Edward Hugh



4. Pensiones


En 1950 la proporcion de adultos con trabajo en España era de un 83 %, en el 2.005 la proporción bajo a un 68 %, y se prevee que en 2.050 sea de un 63 %. La mayor esperanza de vida, los futuros adelantos medicos y tecnologicos, nos alertan de una situación que puede ser delicada en el fondo de pesniones, aun es pronto para diagnosticar, pero se teme que pueden ser un par de años mas de trabajo para jubilarse y contabilizar mas de 15 años para el calculo de la pensión.

5. Reformas
 
Hay reformas pendientes, que por ser impopulares, o bien por haber un acuerdo entre los agentes sociales, parece ser que se retrasaran.
John Mauldin,, realiza uno de los boletines de mercado más seguido en Estados Unidos, en estos indica:
España se puede enfrentar a “una deflación larga y dolorosa que se manifestará vía paro, frenazo inmobiliario e insolvencias bancarias”. Sobre esta última cuestión, afirma que la mayor parte de ese 50% de PIB que supone el crédito promotor y constructor en España será fallido, como consecuencia del exceso de oferta, y que si no se ha manifestado hasta ahora es porque la banca “no está ajustando sus carteras crediticias a la realidad del mercado”. El incremento acelerado de deuda y déficit, irrealidad de los estimados de crecimiento de las autoridades políticas, posibilidad más que cierta de corrección futura de los desequilibrios presupuestarios vía aumento de impuestos

-Problemas:
-Si posibilidad de auxilio de otros países de la Unión Europea y menos de Alemania. ----Ausencia de inflación y, por tanto, de la capacidad del estado de minorar el valor real de su endeudamiento en tanto no se reconstruya el ahorro de las familias y se reduzca el apalancamiento del sistema.
-Necesidad de competir por los recursos escasos cuando se espera que la oferta de deuda que salga al sistema de las economías desarrolladas sea masiva y la demanda no sea tan elevada como antes de la crisis. Los tipos a largo repuntarán aún más. Hay que seguir evitando los bonos soberanos. 
-Los mayores costes de financiación repercutirán sobre las arcas del Estado y sobre la presión impositiva sobre los ciudadanos.

-Se encarecerán los costes de financiación de las empresas.

- Si el déficit no puede financiarse, lo siguiente es mayor monetización de deuda e inflación a tres/cinco años vista.

Uno de las mentes catastrofistas de la crisis, Santiago Niño, indica que las medidas que ahora se están tomando no surten efecto y se constatará la existencia de “agujeros tremendos en las entidades financieras”. Indica una coyuntura dramática que choca con el optimismo gubernamental de Zapatero acerca de la realidad económica

El escenario de una crisis en W, en España, debe ser estudiado con detenimiento, “El problema grave es intentar solucionar los problemas con los mismo metodos que nos han llevado a ella, salir de la crisis, con un endeudamiento demencial del estado. Esta deuda será exigida por el b.central, subirán impuestos? Volveremos a entrar en crisis, una crisis en W...

Otra forma seria aumentando la inflación, hasta que se tiene que volver a bajar, debiendo subir los tipos de interés, seria volver a entrar en una crisis W. (similiar a los años 70, entrada y salida de crisis) ..endeudamiento sobre endeudamiento….España esta llegando a los limites, ¿como actuara Europa con nosotros?

 
Si se opta por la subida de impuestos(cuando nuestra presión fiscal – impuestos más cuotas SS dividido por el PIB – en España ya es en realidad alta) Si se reduce nuestra renta disponible, y en consecuencia el gasto de consumo que representa el 57% del PIB, esto reducirá el crecimiento y el empleo....esa reducción no es proporcional sino multiplicada, por un factor denominado “multiplicador de los impuestos” , este multiplicador hace que el efecto contractivo sea tal, que no resulta posible tocar impuetsos en plena recesion, como aconsejan los expertos, otra cuestion es si es una imposicion de europa, apretando tornillos para que empezemos a ponernos al dia, porque los datos de nuestro sistema financiero se ponen en duda.

otros informes: 


http://www.coleconomistes.com/informatiu/actual/interes.pdf



Advertencias enero 2009:

http://www.youtube.com/watch?v=Np56su_gMCA&feature=channel
Economistas aguafiestas:
http://www.youtube.com/watch?v=tKFuDrDxcCQ&feature=channel