The Neoclassical growth of China
Fernández-Villaverde con Ohanian y Yao
https://t.co/QaUIE2vTod
El paper estudia el desarrollo de China comparado con otros países asiáticos en el pasado (Japón, Corea, etc.). El desarrollo de China ha sido espectacular, pero nada especial comparado con esos países
La cantidad de inversión en China ha sido algo superior al resto de estos países, lo que apunta a que la acumulación de capital ha sido relativamente mayor en China; pero el retorno de ese capital invertido ha sido menor
Si China sigue una trayectoria parecida a estos países (recordemos, muy exitosos), su crecimiento tendría que reducirse sustancialmente en los próximos años
Un modelo relativamente sencillo explica la trayectoria de China y las economías asiáticas. Si nos creemos la capacidad predictiva del modelo, los autores estiman que China crecerá menos que USA a partir de 2043, y que en 2100 solo tendrá el 44% de su PIB per cápita(en 2019 el PIB per capita de China estaba en el 25% del de USA, viniendo de ser un 7% en 1995)
La demografía es un factor clave. Recordemos el gráfico del terror de China
Pero el otro factor clave es la propia desaceleración “natural” del proceso de convergencia tecnológica. La historia está plagada de ejemplos, y evitar este camino es complejísimo. La pregunta no es tanto *si* puede ser evitado (probablemente no) si no *hasta cuándo*Pero el otro factor clave es la propia desaceleración “natural” del proceso de convergencia tecnológica. La historia está plagada de ejemplos, y evitar este camino es complejísimo. La pregunta no es tanto *si* puede ser evitado (probablemente no) si no *hasta cuándo*
Por añadir: es un modelo sencillo de largo plazo que no incluye shocks. Es decir, las predicciones sobre China no incluyen posibles pinchazos por culpa de desequilibrios acumulados u otros eventos
Es interesante ver como Japón se alejó del momentáneamente de la predicción del modelo, pero fue a cambio de acumular desequilibrios que acabaron en el pinchazo de su particular burbuja (¿les suena?) y la posterior desaceleración hasta converger con la predicción
Esos shocks tienen impacto inmediato sobre el corto plazo (“ciclo”) pero también pueden modificar el largo plazo (“tendencia”). Puede que en Japón ocurriera, al menos en parte, eso. O en Europa tras la crisis de 2008. A tener en cuenta en caso de que China tuviera una crisis
https://twitter.com/MCanalN/status/1680845838732480512
Este gráfico ilustra los problemas estructurales del modelo chino: fuerte dependencia de la inversión (42% del PIB) y debilidad del consumo (38% del PIB). El objetivo desde hace más de una década es impulsar el consumo interno, pero siguen lejos de la media mundial.
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