¿Cómo medir correctamente una recesión económica?: crecimiento real del PIB versus crecimiento real del PIB per cápita
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Economistas de la Reserva Federal de St. Louis (EE.UU.) han planteado
recientemente la idoneidad de utilizar como hasta ahora la tasa de
crecimiento real del PIB para medir los periodos de recesión económica
utilizando la metodología sugerida por el National Bureau Economic Research (NBER) de EE.UU.
Recordemos que el NBER define una recesión como dos o más trimestres
consecutivos de caída del PIB real. En lugar de utilizar el PIB real la
Reserva Federal de St. Louis propone utilizar el PIB real per cápita o
renta per cápita (PIB/población total).
En el cuadro adjunto se presentan los episodios de recesión definidos
según la metodología del NBER para una selección de países de la OCDE y
utilizando los dos indicadores alternativos. En la mayoría de las
economías la diferencia de periodos de recesión es mayor si se utiliza
el PIB real per cápita, aunque la diferencia es más amplia para el el
caso de EE.UU. (15 frente a 10 periodos), y sobre todo, para Australia
(8 frente a 3 periodos).
En los dos siguientes gráficos se muestra la tasa de crecimiento del PIB
real y del PIB real per cápita para Australia, con los periodos
registrados de recesión económica sombreados en gris. Según los datos
del gráfico de la tasa de crecimiento del PIB real, la economía
australiana no ha tenido una nueva recesión desde 1991. El panorama
cambia utilizando los datos del PIB real per cápita. En este caso, la
economía australiana ha registrado 3 recesiones desde 1991. Esto
significa que aunque el PIB real está creciendo no lo hace lo suficiente
para compensar el mayor crecimiento de la población total.
De todas formas, el propio NBER recomienda para catalogar una recesión
económica utilizar no sólo la tasa de crecimiento del PIB real (o en
nuestro caso el PIB real per cápita), sino realizar también el
seguimiento de las tasas de crecimiento de otros indicadores económicos,
como la renta disponible de los hogares, el empleo, la producción
industrial, y las ventas al por menor y al por mayor.
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