España, EEUU, Europa los mismos errores

Breve repaso historico-economico:

1944-1974: Epoca de expasión

1974-1996 :Epoca de bajo crecimiento economico,  fase decreciente de largo ciclo.

 

En esta epoca los  procesos inflacionarios con los choques petroliferos  (1973-1974 i 1979-1980) desencadenados por la OPEP

La economia mundial avanzo  hacia la globalización, los acuerdos multilaterales permitierón mas obertura comercial, impulsado la inversión internacional.

 Incremento del gasto publico en % al PIB, para mantener las rendas, mantener la desocupación, y la elevación de numero y cantidad de las pensiones.

Se llevarón a cabo politicas populistas que aumentaron las cargas fiscales sobre los sectores productivos y agravaron los desequilibrios financieros en los años 1980 a traves del déficit publico y del endeudamento

El aumento de impuetos y cotizaciones sociales presionarón al alza los costes laborales y comprometierón la viabilidad de las empresas (los cotes laborales unitarios son un punto clave para la competitividad del pais)

La economia europea padece de una contínua pèrdida de peso relativo respecto de los  nuevos països industriales  y tambien de las areas mas desarooladas como EEUU y Japon

 Europa no tiene  restricciones de capital y de  trabajo cualificado pero es incapaz de crear un entorno institucional apto para promover nuevas empresas y nuevos sectores productivos .Las rigideces  administrativas y sociales, sobretodo en el mercado de trabajo, se combinan para bloquear las industrias emergentes como las telecos, robotica, electronica o biotecnología .

La recuperación del dinamismo parece exigir cambios substanciales en el sistema de valores y en la opinión publica.

En estos años, si se avanzo en la integración econòmica, con la adhesión de España y Portugal  en el 1986 .  El procéso se consolido con la libre circulación de personas, mercaderias y capital  desde  1994.

Los  Pactos de la Moncloa (1977), después de las  devaluacione del 10%  en febrero de  1976 y  del 20%  en junio del  1977, corregieron los desequilibrios mas grandes a través de acciones de política fiscal y de rentas y aumentando el paro   La segunda crisi del petroleo  de 1979-1980  complico la situación con un rebote de la  inflación y del paro que se intento remediar sin éxito con la  concertación con la patronal y sindicatos.

En el 1982  el PSOE, debio enfrentarse a un nuevo y meritorio ajuste , con una nueva devaluación del 8%, acompañada de políticas  monetària y fiscal restrictivas;  una reforma del mercat laboral;

ademas de acciones de reconversió industrial.

La reactivación de la demanda interna de los  païses europeos, la caida de los  precios  del petroleo y  una masiva inversión exterior, con la entrada en la CEE  el 1 de gener del 1986, provocarón  un crecimiento  intenso  de la economia.

El 1989 se ingréso  al Sistema Monetario  Europeo.

Se mantuvo un tipo de cambio  elevado  para  disciplinar  los precios , sin  tener en cuenta las dificultades de las empresas por la  falta de protección y los elevados  costes salariales y financieros. El gasto publico como la inflación  crecierón sin control El efecto combinado de estos elementos se vio reflejado en el tipo de cambio efectivo real de la peseta, con una bajada continuada a partir de 1988.

En el año 1992, España tenia el mayor  deficit comercial del mundo y con una grave destrucción del tejido productivo provocaba la caida de la ocupación y de los ingresos fiscales.

Los mercados castigarón esta mala situación, con una cascada de devaluaciones y una reducción de la demanda interna se pudo corregir el desequilibrio comercial.

En 1996 el Partido Popular gano las elecciones con la urgencia de resolver los problemas del déficit publico y de una carga fiscal excesiva, debiendo introducir los mecanismos de mercado para controlar precios y cotes y restablecer la competitividad.

El comportamiento de la actividad  econòmica viene  determinada por la inversión  fija o formación bruta de capital fijo. És  una variable muy sensible y muestra un  comportamiento procíclico: augmenta y  decae con mas intensidad que el consum y la demanda agregada durante  la expansión y la crisis.

La inversión fija, que havia crecido fuerte hasta  1973, no paro de bajar en terminos  reales hasta  1984. En 1986-1991 volvio a crecer, después se modero.

.

La caida de la inversión, causa principal de la crisis,  fue motivada por el hundimiento de la rentabilidad.

Las carateristicas de la crisis española y su posible recuperación no se pueden estudiar sin conocer los factores que impulsarón el crecimiento economico y la relaciones de la economia española con la economia mundial.

Hasta el 2008, la economia española vivio un crecimiento economico muy prolongado e intenso, crecimiento debido al proceso de globalización, esta  mundialitzación ha tenido un doble impacto sobre la economia española, por una parte  se altera la inseción internacional de España, en los aspectos comerciales, al aumentar la presencia  exterior de  las empresas, y en el financiamiento internacional de la economica.

Por otro lado ha influido las bases materiales de la economia nacional, especialment e en el comportamiento demogràfico, la inmigracion y el crecimiento natural son factores claves en el reciente crecimiento español.

El patron de crecimiento se baso en una  productivitad reducida y con una baja intensidad en el udos de capital tecnològico y de  capital humàno.

Por el lado de la  demanda, la població ha actuado  principalmente  por la via del crecimiento en el numero de hogares y otros bienes de consumo  asociados (muebles, viajes, electrodomesticos)

Resumen basado en el Material de la UOC

Acuerdos Bretton Woods III- ¿porque insistimos tanto?

Porque inisitimos tanto...porque los que creemos que --los desequilibrios economicos globales son la raiz de la crisis-- en el caso de USA siguio con sus deficit fiscales y deficit comerciales, parte de Europa crecio con un modelo insostenible basado en sectores con tendencia a la burbuja, todos estos problemas que se arrastran  no se solucionaran con mas politicas no convencionales ni con mas Q.E, ni con ajustes duros, ni con expectativas de inflacion o con deflación. Las aristas de las crisis son muchas y muy complejas (crisis de oferta, recesion de balance por el desapalancamiento brutal, crisis energetica, crisis instituciones supranacionales, deslocalizaciones etc)
 Carmen Reinhart- Kenneth Rogoff,  indica "Obama ha hecho mucho hincapié en aprobar la última oleada de medidas, como rebajas fiscales, incentivos a las pymes e inversiones en infraestructuras.
Aun así, con estas medidas el problema de crecimiento y el de desempleo no se van a solucionar. Desde los años 30 no se da un ciclo tan sincronizado a través de las economías avanzadas, primero del boom y después de la crisis. En EEUU hay un retraso a diferencia de España y Europa a la hora de tomar medidas sobre la deuda pública. Todavia no hay un reconocimiento pleno de que el problema no sólo es de la deuda privada sino también de la pública"

Defiendo la posición de Garrigues Walker, "Estos desequilibrios solo se solucionan con coordinacion global, como dice GW "no hay solucion nacional a los problemas globales y esta crisis requiere un gobierno global".pero la ciudadania tiene miedo a un gobierno global, porque creen que seran cuatro los que moveran los hilos..

   Se solucionaran los problemas raiz  con mas coordinación global, seria un riesgo la solución por bloques (G-2, Usa-China), no creo que los paises de forma indivìdual puedan hacer nada, todos los paises quieren solucionar sus problemas exportando mas y mas , si se pierden las exportaciones por causa de  la apreciación de las monedas (devaluación competitiva del Japon), empiezaran las amenazas de  proteccionismo que es la antesala de la depresión.
Toda acción tiene una reacción. En esto la economia se comporta como la ingenieria economica de sistemas, por esto es necesario el pensamiento sistemico.


   Un ejemplo muy claro es la situación actual de la guerra de divisas, si China sube el yuan, tendra mas capacidad para comprar empresas foraneas (uno de los ultimos casos Volvo) si sube el yuan todos los productos que venden en los supermercados de Usa seran mas caros perjudicando a las familias con menos ingresos. Pero Europa, Usa no puede competir con el modelo dual chino, esto ya lo sabian hace 20 años, se siguio en este escenario porque Europa -Usa esperaba introducirse en nuevos sectores donde fuesen competitivos dejando para "la industria del mundo situada en Asia"  la manufactura. Esto fallo. La huida hacia la industria financiera no ha servido de nada, la mayor parte del  dinero se debe de hacer produciendo, creando valor, esto lo sabemos todos.

Estamos defendiendo "la esencia" de los acuerdos de Bretton Woods  los cuales consistían, en esencia, en un conjunto de reglas diseñadas para regir el funcionamiento del nuevo sistema monetario internacional, sabemos que dichos acuerdos deben adaptarse a la situación actual mejorando y eliminando los factores que fallarón. (teoria ***)



1-La reinvención de Bretton Woods


    En 1944, mientras el mundo todavía sufría las consecuencias de la II Guerra Mundial, 730 delegados de 44 países aliados se reunieron en Bretton Woods, una localidad de New Hampshire, en EE UU, para debatir el futuro del sistema económico y financiero internacional. Con la intención de evitar una segunda Gran Depresión -agravada, según el consenso de la época, por la insistencia americana en la rápida devolución de las deudas de la I Guerra Mundial, la ola proteccionista y la avalancha de devaluaciones competitivas- la creación del FMI y del Banco Mundial en 1945 y la fijación del patrón oro como ancla nominal del sistema de tipos de cambio generaron un sistema económico que gobernó la reconstrucción de la posguerra y contribuyo a la bonanza de los años 1960. (la llamada epoca dorada del capitalismo)
   Sin embargo, el abandono del patrón oro por parte de EE UU en 1971 terminó con el sistema de tipos fijos y abrió un periodo de turbulencias cambiarias que dura hasta la fecha.
     El debate en 1994 se centraba en torno a la creación de una moneda de reserva internacional -el bancor, según la propuesta de John Maynard Keynes- que debería ser gestionada por una entidad que tuviera la capacidad de imprimir moneda. Esta propuesta no fructificó, ante la reticencia de EE UU, y de ahí la adopción del patrón oro con el dólar americano como moneda de reserva implícita. Además de la discusión sobre la moneda de reserva había otro aspecto del debate todavía más importante. Keynes recomendaba que, en caso de un desajuste de las balanzas por cuenta corriente, el ajuste debiera provenir tanto de los países deudores como de los acreedores. Los países con superávits excesivos por cuenta corriente deberían aumentar sus importaciones a base de estimular su demanda doméstica, y los países con déficits excesivos por cuenta corriente deberían aumentar sus exportaciones a base de contener su demanda doméstica.
      Las discusiones de este fin de semana pasado en Washington durante la reunión anual del FMI han sido prácticamente una repetición de las discusiones de Bretton Woods. Con la capacidad del dólar como moneda de reserva puesta cada vez más en duda, y los desequilibrios globales sin resolver, la amenaza del proteccionismo -esta vez aplicado a los flujos de capital- se cierne sobre el sistema financiero internacional.
      La clara diferencia entre el ritmo de la recuperación y la posición cíclica de las economías desarrolladas (débil, con altos niveles de desempleo y una baja inflación, y por tanto, con tipos de interés todavía cercanos a cero) con respecto a los países emergentes (muy dinámicos, con escasa capacidad excedente, tensiones inflacionistas y, por tanto, tipos de interés al alza) está generando un flujo masivo de capitales hacia los países emergentes que está sobrepasando, en muchos casos, su capacidad para gestionarlo.
 ¿Recuerdan el debate sobre el carry trade de los años 2005-2007 (la estrategia de tomar prestado a tipos muy bajos para invertir en activos que generen rendimientos elevados) y que fue una de las causas remotas de la crisis financiera internacional?  Entonces los tipos de interés estaban bajos en solo un par de países (Japón y Suiza), mientras que ahora están por debajo del 1% en todo el G-7. Es decir, la mitad de la economía mundial tiene tipos de interés a prácticamente cero, y negativos en términos reales, y la expectativa es que se mantengan muy bajos durante mucho tiempo. No es de extrañar, por tanto, que los mercados se hayan lanzado a una carrera por la búsqueda de las inversiones más rentables y que, de repente, países que hace poco más de una década estaban bajo la protección del FMI, como México, acaben de lanzar un bono a 100 años, o que varios países africanos hayan decidido salir al mercado para aprovechar la creciente demanda de instrumentos de inversión alternativos.
   El trasfondo del problema es la negativa de los países con superávit por cuenta corriente -sobre todo China, pero también Alemania- a acelerar su proceso de reducción del superávit para así amortiguar el impacto contractivo del ajuste de los países deficitarios. El caso chino -el de otros países asiáticos- es cualitativamente distinto del alemán, ya que Alemania ha mejorado su competitividad a través de dolorosas reformas estructurales y moderación salarial, mientras que los países asiáticos han intervenido de manera intensa en sus tipos de cambio.       Pero también es cierto que la decisión de los países asiáticos de acumular reservas de moneda extranjera como mecanismo de seguro * para protegerse contra ataques especulativos es comprensible, aunque esta explicación no valga para China, ya que tiene un nivel de reservas muy superior a cualquier estimación de la cantidad necesaria como seguro.
    El resumen del problema es sencillo: hasta antes de la crisis, la resolución de los desequilibrios globales se basaba en el concepto de que si cada país adoptaba políticas óptimas desde el punto de vista doméstico -EE UU, reducir su déficit fiscal; Europa, acelerar las reformas estructurales; Asia, reducir su nivel de ahorro-, el resultado sería también óptimo desde el punto de vista global. La conclusión de las reuniones de este fin de semana es que esto ya no es así y que habrá que buscar una manera de negociar la distribución del coste del ajuste
. Las costuras de la economía mundial se están empezando a desgarrar.
    Es importante resaltar que no es un juego de suma cero: hay combinaciones de políticas económicas que, aunque representen un coste a corto plazo para ciertos países, generarán un resultado positivo para la economía global donde todos los países, al final, saldrán ganando a largo plazo.
    El sistema de Bretton Woods se debe reinventar para evitar un desastre económico. La presidencia francesa del G-20 tiene la oportunidad de oro el año que viene para diseñar un proceso de ajuste que pueda ser aceptable políticamente para todos los países miembros. El elevado nivel de desempleo en algunos países, el bloqueo político en otros, y las distintas percepciones de la dinámica económica global y del mandato de la política monetaria presentan dificultades arduas, pero no insalvables. -Son decisiones políticas, no económicas.- El arte diplomático francés tiene ante sí un problema a la altura de su reputación.


 * debido a la lección que aprendierón de la crisis asiatica de 1987
La reinvención de Bretton Woods, de Ángel Ubide en Negocios de El País
http://articulosclaves.blogspot.com/2010/10/la-reinvencion-de-bretton-woods-de.html
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2-Cuando saltan demasiadas alarmas -R.Morata


    Nos deberíamos empezar a preguntar en la necesidad de reformar los organismos económicos mundiales con unos mecanismos reguladores que sean más eficaces, mas rápidos, con más recursos para que intenten solucionar los problemas económicos cuando aun son pequeños. Las actuaciones individuales de los países en un mundo globalizado son ineficaces.

     Estos cambios pueden requerir un nuevo orden económico mundial, a mi entender debería estar basado en la economía social, en la economía del conocimiento y no en la economía especulativa, que por lo que se ve tarde o temprano acaba explotando. Si seguimos con los mismo esquemas, al final tendremos otra crisis cada vez más difícil de superar, el mismo sistema financiero puede asegurar los mismos resultados.

    El orden económico que se creo después de la segunda guerra mundial, con los acuerdos de Bretton Woods con controles de capital y regulación de divisas, que estuvieron vigentes hasta principios de los años 70., repercutieron en un crecimiento económico muy considerable y equitativo. ¿La especulación actual puede ser debida al no tener controles del capital como en esta época dorada?
Se necesitan nuevos acuerdos a nivel mundial, para conseguir un crecimiento justo, equitativo y sostenible. La globalización económica crea oportunidades pero también crea desequilibrios. Los mecanismos actuales para regular la inflación, el paro, las tasas de interés, las políticas fiscales ,etc, acaban siendo poco efectivas, es un enfermo al que se le soluciona un enfermedad pero se le agrava otra.Estos últimos 25 años los cambios mundiales, han supuesto muchos cambios en el entorno como la deslocalización de fábricas, la influencia en la economía de los nuevos países emergentes, los cambios en los canales de distribución, los cambios en las estructuras de las empresas, etc,hacen necesario un nuevo orden económico mundial.

-Articulo publicado en prensa: 24-1-2008 DT

http://brujulaeconomica.blogspot.com/2008/09/indicadores.html

- incorporo un par de citas:

"Si no cambiamos de dirección, es probable que acabemos llegando exactamente adonde nos dirigimos"- Proverbio chino
Churchill ""EEUU hace invariablemente lo correcto, después de haber agotado el resto de alternativas"

.-.-.-.-.-.

Bretton Woods project Creado como una iniciativa independiente por un grupo de organizaciones no gubernamentales (ONGs) británicas, actualmente funciona como una red extensa de 7000 ONGs, periodistas e investigadores con el fin de asegurar una transparencia creciente y una mayor participación social en las políticas del Banco Mundial (BM) y el Fondo Monetario Internacional (FMI)

http://www.brettonwoodsproject.org/es/
http://www.brettonwoodsproject.org/art-564983

http://articulosclaves.blogspot.com/2009/02/mcamdessus-econ-colaborador-onu-ex-p.html
http://articulosclaves.blogspot.com/2009/11/reformas-demandas-frenos-y-esperas-bw.html
http://brujulaeconomica.blogspot.com/2008/10/patron-oro-acuerdos-bretton-woods.html


Juan Tugores Ques 12-06-2010
http://articulosclaves.blogspot.com/2010/07/bretton-woods-iii-jtugores.html
**http://brujulaeconomica.blogspot.com/2010/07/hacia-donde-se-dirige-la-economia.html

***ver Teoria:
Deficiencias del sistema, asimetrias, proyecto Usa vs proyecto britanico
http://brujulaeconomica.blogspot.com/2009/10/sistema-monetario-internacional.html


http://articulosclaves.blogspot.com/2009/12/el-sistema-monetario-internacional-crea.html

http://brujulaeconomica.blogspot.com/2009/12/solucionesfallosaciertos-resumen-ano.html


Del G-20 a la Guerra de las Monedas, de Joaquim Muns en Dinero de La Vanguardia
http://articulosclaves.blogspot.com/2010/10/e-del-g-20-la-guerra-de-las-monedas-de.html


La muerte del dinero, de Michael Lewitt en Mercados de El Mundo
Michael Lewitt es analista financiero y presidente de Harch Capital Management.
http://elcomentario.tv/reggio/la-muerte-del-dinero-de-michael-lewitt-en-mercados-de-el-mundo/17/10/2010/

-Punset y Mudell
Interesante,  la referencia a la moneda global ,el bancor....los acuerdos B.W y la negativa de la moneda global es interesante.
http://www.redesparalaciencia.com/3759/redes/2010/redes-68-los-entresijos-de-la-crisis-mundial

IV-Desequilibrios globales. Guerra de divisas, una paso mas hacia el escenario 3

		-El tema de  'guerra de las divisas' es muy preocupante, si no se para a tiempo, con negociaciones de alto nivel, con acuerdos globales. Mencionar el caso de Japon, actuó hace poco con su moneda (devaluación competitiva) Por una parte un dólar bajo beneficia a las exportaciones de Usa, y puede rebajar su paro.Hay una correlación negativa del dólar con la subida del oro, y otros metales El acoplamiento de economías Usa-China, el llamado G-2, implica que una bajada del dólar puede hacer bajar el yuan chino. Esta situación perjudica a Europa que se encuentra entre la espada y la pared. -Ahora Usa, el FMI, estan pidiendo una revaluación urgente del yuan, si se niegan se entrara en una guerra comercial que puede obligar a cierto proteccionismo (escenario 3) que seria muy perjudicial para el comercio mundial, la antesala a una depresión. Deben de ir con mucho cuidado para no entrar en una guerra comercial.    En una reunión de "sabios" en Sant Benet, Manresa, hace un par de días alertaban del peligro de la situación, comentando que las obras publicas europeas acababan en manos de chinos que debido a su modelo dual podían ofrecer mejores precios. Indicaban que las hipotecas españolas pasaron a manos de alemanes, pero que ahora al comprar los chinos la deuda europea estaban en manos de los chinos. -Poner aranceles a los productos chinos es subir un peldaño en la escalera de la tensiones. Curiosamente hoy el premio Nóbel de la paz, se dirige hacia el disidente chino, motivo por el cual se corto la señal en china.... El recien fallecido p. nobel en economia el frances,Allais, puntualizaba tres factores: 1-El libre comercio debia ser organizado segun las necesidades internas de los países y sobretodo en su relación al empleo. Consideraba que OMC debia ser reformada. 2-Allais consideraba dos tipos de proteccionismo, uno entre países con salarios comparables que no tiene ninguna justificación y el caso de países con salarios y niveles de vida muy diferentes donde creia que era necesario ¿estos desequilibrios globales son la raiz de muchos problemas actuales? Asi lo creo. - Maurice Allais era de los que creia el alto desempleo era debido a unas malas politicas de libre comercio. 3-La “ignorancia criminal” de las irreflexivas políticas de credito financiero (via Marco BSM) Con estos desequilibrios mundiales es muy difícil emprender, montar una empresa en España y dar trabajo, entre la poca consideración al empresariado, la falta de apoyo de una banca industrial, todo acaba siendo una carrera de obstáculos. Y sin inversión empresarial el paro no bajara. Solo matizar que no defiendo ningun tipo de proteccionismo.  La economia internacional es la que hay. Se puede mejorar con una mejor OMC. Pero Europa ante esta dinamica competitiva debe reaccionar con sus estrategias,  para mi son la cooperación entre empresas, las sinergias,la eficacia politica economica, las economias de escala,monetaria y fiscal mediante estados federales,   la cooperación entre bancos europeos, y la creacion de una nueva banca mixta industrial. http://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/2505199/10/10/La-guerra-de-las-divisas-por-que-los-paises-corren-a-devaluar.html guerra comercial China-USA: http://www.estrelladigital.es/cartas/Guerra-comercial-EEUU-China_0_824917567.html -------- Los países si no hay acuerdos mundiales, buscan su solución particular, debilitan sus monedas para asi poder impulsar sus exportaciones. El problema es que todos los paises quieren salvarse exportando...y no hay pastel para todos.    Si en Usa, cae el dólar, los inversionistas se mueven hacia otros paises, como Brasil, Chile, provocando una subida de los precios de los activos. Usa se salva porque puede vender mas, pero el comercio mundial decae. Las empresas que trabajan con materias primas ven que sus margenes se reducen, las pasan muy mal, baja la demanda, los precios finales son mas caros, restricion de creditos por la banca. ---------     Creo que es  el tema mas importante de la crisis actual, los desequilibrios mundiales, que parecían estar enmascarados por la crisis financiera, pero que son para mi la fuente de todos los problemas, la raíz de la huida hacia delante de las finanzas de USA 1987-2007.    No hacia falta ser un experto en macroeconomia para saber a que escenario nos dirigiamos, solo conociendo la historia economica sabiamos que podia pasar, tal como vengo advirtiendo en ete blog desde hace años. El tiempo al final nos da la razón.    Cuando intereso el G-2 el acoplamiento de economías Usa-China, fue bastante bien para ambos países, uno fabricaba y acumulaba dólares y el otro consumía y vivía de las finanzas. Esto podía durar mas tiempo si Usa hubiese podido avanzar en sus industrias energéticas, o de nanotecnologias, biotecnologias etc, pero ,,,,el tren de China no espero, siguió avanzando y empezaba a ofrecer al mercado productos de mas alta tecnología, compitiendo incluso en fabricación de armamento.    Por esto no veo una posible solución viable para Europa si siguen con este G-2, hay tensiones proteccionistas (escenario 3) y Europa algo deberá de hacer. Por esto desde hace unos 3 años insisto en la necesidad de unos acuerdos tipo B.W., antes de que se lie mas el asunto. Debo ser de los pocos que defiende las dos posciones: A-La visión de economistas austriacos: Crisis debido a la expansión crediticia de la época de Greenspan B-La visión keynesiana: de Skidelsky: La intermediación financiera nunca habría ocasionado un desastre (ni habría llegado tan lejos) si no hubiera sido por-- los desequilibrios globales ---que surgieron de los déficits comercial y presupuestario gemelos de Estados Unidos, financiados en gran medida por los ahorros chinos. Se suponía que los tipos de cambio flotantes impedirían que los países manipularan sus monedas, pero, al acumular grandes cantidades de letras del Tesoro de Estados Unidos, los países del este asiático, especialmente China, mantuvieron sus tipos de cambio artificialmente bajos. Este "exceso de ahorros" del este asiático permitió un exceso de consumo alimentado por deuda en Estados Unidos, Gran Bretaña y gran parte del mundo occidental. Sin embargo, el matrimonio entre los ahorros chinos y el consumo norteamericano tuvo un error fatal: creó deudas no pagaderas. Las inversiones chinas cada vez más cobraron la forma de compras oficiales de letras del Tesoro de Estados Unidos. Estas inversiones no crearon nuevos recursos para ofrecer los medios de pago. Como contraparte de la acumulación de deuda estadounidense se produjo la reubicación de gran parte de la capacidad industrial norteamericana en China. Los ahorros chinos no pasaron a crear nuevos activos, sino especulación financiera y orgías de consumo. Geithner según el artículo de El Economista: "El secretario del Tesoro, Timothy Geithner, dijo ayer que es necesario crear un "mecanismo multilateral" para equilibrar el campo de juego de las divisas, e incluso se remitió al acuerdo de Bretton Woods de 1944. "Es injusto para los países que ya tenían regímenes flexibles y permitían apreciarse a sus divisas. Y resolverlo requiere una aproximación cooperativa, porque las economías emergentes individualmente no van a moverse salvo que confíen en que otros países se van a mover con ellas", añadió." Según el editorial de hoy de El Economista, se hablará sobre el tema este fin de semana en la reunión del G20 : http://www.eleconomista.es/editoriales/noticias/2508877/10/10/Cuidado-con-una-guerra-de-divisas.html (enlaces extraidos de dos comentaritas de rankia, blog de Tomas) otros enlaces: http://www.ituc-csi.org/report-for-the-wto-general-council,7686.html?lang=es Examenes de la OMC Report for the WTO General Council Review of the Trade Policies of the United States of America (Geneva, 29 September and 1 October 2010) -ver post anterior de Tugores: -http://seminariospiensos.org/mercados9/Presentaciones/9.2.%20-%20Juan%20Tugores%20-%20UB.pdf -enlaces: 1-Income Inequality: Too Big to Ignore -By ROBERT H. FRANK Published: October 16, 2010 http://www.nytimes.com/2010/10/17/business/17view.html?_r=3&ref=business 2-The Specter of Protectionism World Faces New Wave of Currency Wars http://www.spiegel.de/international/world/0,1518,721044,00.html -Reformas instituciones supranacionales: http://www.brettonwoodsproject.org/es/  Los economistas de Goldman Sachs dicen que sólo hay dos escenarios, el malo y muy malo  http://www.businessinsider.com/jan-hatzius-very-bad-scenario-2010-10#housing-numbers-have-also-come-in-weaker-than-expected-3#ixzz11lMJEhF2 -El experimento de Bernanke ha fracasado, más flexibilización cuantitativa no es la respuesta Read more: http://www.businessinsider.com/bernanke-quantitative-easing-2010-10#ixzz11lMgZ05u

Crisis 2007-2017. Del pais de las maravillas a la realidad economica

2004

Anexo 1. Cronología de los sucesos relevantes

•   EE.UU.: La Reserva Federal sube las tasas de interés por primera vez en cuatro años (junio)
  
•   El Comité de Supervisión Bancaria de Basilea publica las normas de Basilea II (junio)
  
•   FMI: Rodrigo de Rato es nombrado Director Gerente del FMI (junio)
  
•   FMI: Mensaje del examen bienal de la supervisión: el análisis del sector y los mercados
  financieros no está integrado a la supervisión bilateral (julio)
  
•   EE.UU.: La tasa anual de aumento de los precios de las viviendas supera el 20%, un nivel
  sin precedentes (julio)
  
•   EE.UU.: La Comisión de Valores y Bolsa suspende la regla sobre capital neto para los
  “cinco grandes” bancos de inversión (agosto)
  2005
  
•   EE.UU.: Greenspan señala la formación de “espuma” en los mercados locales y califica a los precios de la vivienda de insostenibles (junio)
  
•   FMI: En un discurso en Jackson Hole, Rajan señala que el desarrollo financiero ha vuelto más riesgoso al mundo, y que existe una asimetría en los incentivos del sector financiero; un documento predice que una desaceleración muy costosa es poco probable (agosto)
  2006
  
•   FMI: El Director Gerente da instrucciones para que se integre el análisis del sector financiero y las vulnerabilidades de los balances en los informes preparados por el personal técnico del FMI (marzo)
  
•   FMI: El Subdirector Gerente manifiesta que en el futuro la labor del FMI será más la de doctor (preventiva) que la de bombero (junio)
  
•   EE.UU.: Los precios de las viviendas alcanzan un nivel sin precedente (julio)
  
•   EE.UU.: La Reserva Federal mantiene invariable las tasas de interés por primera vez tras
  dos años de aumentos (agosto)
  
•   REINO UNIDO: El Daily Telegraph pronostica una escasez de crédito (septiembre)
  
•   FMI: Los Departamentos de Mercados Internacionales de Capital y de Sistemas
  Monetarios y Financieros se fusionan en el de Mercados Monetarios y de Capital (diciembre)
  Enero–junio de 2007
  

 EE.UU.: Se desploma el mercado de hipotecas de alto riesgo
o FreddieMacanunciaquenocomprarápréstamoshipotecariosdealtoriesgo
(subprime)/valores respaldados por hipotecas de alto riesgo (febrero)
o Comienza la venta forzosa de Countrywide y otras instituciones de crédito
hipotecario (febrero)

NewCenturyFinancialCorp.solicitalaaperturadeconcursodeacreedores(abril)

•   FMI: Consulta multilateral sobre los desequilibrios económicos mundiales (abril)
  
•   FMI: El Directorio Ejecutivo examina la Decisión de 1977 sobre la supervisión (enero-
  junio)
  
•   EE.UU.: Moody’s rebaja la calificación de 100 bonos respaldados por hipotecas de alto
  riesgo (junio)
  
•   EE.UU.: Bear Stearns suspende los reembolsos sobre fondos especulativos (hedge funds)
  (junio)
  Julio–diciembre de 2007
  

 EE.UU.: Dificultades en el sector financiero
o S&Pcolocaenobservacióncrediticia612valoresrespaldadosporhipotecasdealto
riesgo
o BearStearnsliquidadosfondosdeinversiónenvaloresrespaldadosporhipotecas
de alto riesgo (julio)
o AmericanHomeMortgageInvest.Corp.solicitalaaperturadeconcursode
acreedores (agosto)
 Señales de tensión en los mercados financieros mundiales; disminuye la liquidez en los
mercados interbancarios (agosto-septiembre)
o BNPParibasparalizalosreembolsosentresfondos
o ElBCEinyecta€95.000millonesenelmercado
o LaReservaFederaldeEstadosUnidosreducelatasadedescuento(agosto)yla
tasa de los fondos federales (septiembre)

•   REINO UNIDO: El Banco de Inglaterra provee liquidez a Northern Rock
  
•   CMFI: Las variables fundamentales de la economía son sanas; sólido crecimiento de los
  mercados emergentes y los países en desarrollo (octubre)
  
•   FMI: Dominique Strauss-Kahn asume el cargo de Director Gerente (noviembre)
  
•   EE.UU.: El Comité de Operaciones de Mercado Abierto de la Reserva Federal inicia
  swaps temporales por 6 meses (BCE, Banco Nacional de Suiza) (diciembre)
  
•   Director Gerente: Mensajes (diciembre)
  

o Externos:ElFMIdebejugarunpapelclavefrentealaescasezdecrédito
o Internos:recortepresupuestariosporUS$100millones;sellevaráadelantela
reducción de personal
 http://www.ieo-imf.org/ieo/files/completedevaluations/01102011Crisis_Main_Report_SPANISH.pdf

 La realidad economica de nuestro pais marcara los pasos para salir de ella, las finanzas son solo una pata de nuetros problemas, hay otros problemas estructurales mas graves y anteriores a las crisis global que salto en 2007.

 La salida sera lenta, se debera  aplicar el modelo de Finlandia y de Alemania. Y si en una decada volvemos a los equilibrios,podermos darnos por satisfechos, porque la sitaución global si hay tendencias proteccionistas aun agravarian mas nuestra salida.

-->

El escenario de proteccionismo es un alto riesgo, es un salto de un escenario hacia otro escenario mas peligroso. Hoy no se pueden esconder las artimañas como antes, y todo acción acaba produciendo una reacción contraria.Normalmente, el proteccionismo prospera en tiempos de peligro económico. Al tener que afrontar el declive económico y un aumento del desempleo, los gobiernos tienen una tendencia mucho mayor a prestar atención a los grupos de presión internos que a cumplir con sus obligaciones internacionales.

A.Bertran nos indica :“Cuando se produce una crisis y aumenta el paro, a los dirigentes políticos les sale el instinto proteccionista nacionalista. En la crisis del 1929 se hizo con aranceles, pero como actualmente no se puede, se está utilizando otras artimañas, como intentar influir en la dirección de las empresas para que produzcan en el país en lugar de producir fuera y lo visten como política industrial. Pero produce los mismos efectos que los aranceles, impiden que las empresas lleven a cabo la producción donde serian más competitivas. Perdida de competitividad que tendrá que ser suplida con impuestos, que a su vez, restará competitividad a las que si son competitivas y al país en su conjunto”

“Los dirigentes políticos están dispuestos a todo con tal de no llevar a cabo las reformas estructurales, que tienen tanto coste electoral. Y después critican a los dirigentes de la banca porque sólo miran los resultados a corto plazo cuando ellos hacen lo mismo”
(
-->Francia prepara una ley para que las empresas usen componentes nacionales, Obama debio rectificar cuando anuncio un "buy america" en el asunto del alumnio, neumaticos y baterias. A china no le debio hacer ninguna gracia, y como tienen parte de la sarten por el mango...debio rectificar)
Fuentes:
La crisis económica actual, una visión sistémica
Documento de trabajo nº4. Septiembre 2008-
https://www.ucv.es/jovellanos/documentos/DT_Jovellanos_4.pdf
Documento de trabajo nº5. Septiembre 2008

https://www.ucv.es/jovellanos/documentos/DT_Jovellanos_5.pdf
PROF. IGNACIO ESCRIVÁ

La crisis financiera actual ¿que debemos aprender de las grandes depresiones del siglo XX?

1-La crisis financiera actual ¿que debemos aprender de las grandes depresiones del siglo XX?

   Observando la experiencia histórica Kehoe y Prescott indican que son las malas políticas gubernamentales las que ocasionan las grandes depresiones...su tesis es que la excesiva reacción del gobierno acaba transformando las fluctuaciones cíclicas, prolongándolas y profundizándolas hasta convertirlas en una depresión. Del libro Great Depressions of the Century (2007) 

    De la crisis del Japón del 90, F.Hayashi y Prescott nos indican que dar vida a bancos insolventes, manteniendo un sistema financiero renqueante de daba crédito a unas empresas y a otras no, y combinándolas con medidas con estímulos fiscales masivos para mantener inversión y empleo hicieron detenerse al Japón.

Finlandia siguió el esquema de Chile, pagando los costes de una reforma y dejando que fuera el merado quien dictara la asignación del crédito en el sector privado.

Es necesario evitar las políticas que deprimen la productividad creando incentivos incorrectos en el sector privado 

El gobierno debe de cumplir su función de proveer liquidez usando los mecanismos de mercado para que estos provean crédito a los tipos de mercado a las empresas productivas.

A las empresas improductivas y no viables no se les debe sostener artificialmente y esto se aplica igual al sector del automóvil como al sector financiero. Los planes de rescate y estímulos financieros mantienen a las empresas improductivas en funcionamiento y deprime la productividad, estas empresas drenan trabajo y recursos financieros que tendrían un mejor empleo en las empresas más productivas.

Los rescates indiscriminados van a recompensar a los que tomaron decisiones equivocadas debido a una mala evaluación del riesgo.

Estos rescates crean problemas de riesgo moral, directamente e indirectamente los rescates masivos e indiscriminados generaran ineficiencias y baja productividad.

En todo este estudio demuestran que las intervenciones masivas en la economía que tienen la finalidad de mantener el empleo y la inversión pueden distorsionar los incentivos hasta el punto de llevar a la economía a una gran depresión. 

Resumen de La crisis financiera actual ¿que debemos aprender de las grandes depresiones del siglo XX?
Gonzalo Fernandez (Univ. Salamanca) Timothy J.Kehoe (UNI de Minnesota)

http://www.crisis09.es/ebook/PDF/02-la-crisis-financiera-actual.pdf


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2- En 1996, Dornbusch indico hay dos opiniones sobre la economía mundial

a- Una nueva edad de oro del capitalismo

b- El capitalismos ha fracasado en le proceso socialmente aceptable para gobernar las relaciones humanas en el mercado

Plantea la dicotomía entre el crecimiento económico y la parte negativa el fracaso social

       Los analistas Bluestone y Harrison ya advertían en 2000, que una expansión económica sostenida hace necesario revertir las enormes desigualdades de ingreso y de riqueza, dependiendo del modelo de crecimiento que se adopte.

        Explican dos modelos el Main Street (décadas 1950-60 basados en la demanda, consumo,inversion,incremento de la productividad y salarios y de de nuevo a mas consumo) y el Wall Street (años 90, una inflación controlada, favorece al mercado de valores, mas riqueza accionarial, estimula a mayor gasto, a mas productividad a mas ganancia empresarial y otra vez a mayor precio de las acciones)

       Para estos autores a finales de los 80, la verdadera causa de una menor inflación fue la productividad del trabajo, los bajos precios del petróleo y una mano de obra con bajos salarios.

El sistema especulativo indica suministro los fondos para el auge de la revolución tecnológica, que supuso mayor productividad del trabajo.

Hace referencia al I.Wallerstein, que indicaba en 1999 (Globalization of The Age of Transition-A Long- Term View of the trajectory of the World System ) que la crisis hegemónica de EEUU seria en 2.025. Decía que era debido a "la anarquía global" que empezó en 2.001. 

- Samin Amir, en 2001, en su libro -Mas allá del capitalismo senil. Por un siglo XXI no norteamericano- indicaba la decadencia del capitalismo al ver al capitalismos financiero y rentista parasitario los indicadores indiscutibles del envejecimiento del sistema. 

-Sandoval Ramirez, en 2002, en el libro -De la globalización al caos y a la crisis -, nos indica basándose en sus estudios de los ciclos largos de Kondatiev, considera que aun falta una gran catástrofe de la economía mundial en 2005 o 2006 y en la aplicación de una nueva energía motriz (hidrogeno-gas natural) para que aparezca un nuevo Kondratiev, sostiene que el neoliberalismo, el predominio de la esfera financiera especulativa y la globalización llevaran al caos y a la crisis del capitalismo mundial; un síntoma seria una próxima crisis de la deuda internacional y el estallido de la burbuja financiera. Prevéia que para el 2008 pudiera iniciarse un Kondrátiev ascendente mundial, después de una gran depresión, mayor que la de los años treinta. 

Una cuarta posición, de origen estadounidense y no marxista ni anticapitalista, mantiene una visión crítica de la hegemonía de Estados Unidos, del mercado, del neoliberalismo, del FMI, y ---proponen alternativas intermedias--- que mejoren el funcionamiento del sistema sin olvidar a los más desfavorecidos.

Soros en su libro- La crisis del capitalismo global. La sociedad abierta en peligro- 1999, advertía mientras sucedía la crisis asiática en 1997, que "la situación actual es poco sólida e insostenible. Los mercados financieros son intrínsecamente inestables y existen necesidades sociales que no pueden satisfacerse dando carta blanca a las fuerzas del mercado.Lamentablemente no se reconocen estos defectos"

Temía que los excesos de los mercados financieros por la "insuficiente" organización política y por el fundamentalismo-liberalismo el capitalismo global se desplome. Decía "el fundamentalismo del mercado es hoy en día una manezada mayor para la sociedad abierta que cualquier ideología totalitaria" debido a que este fundamentalismo hace peligrar inadvertidamente a la sociedad abierta al malinterpretar el funcionamiento de los mercados y encomendarles un papel demasiado importante"..."El fundamentalismo del mercado es el responsable de que el sistema capitalista careaca de solidez y sea insostenible"

Sin embargo aboga por "un equilibrio correcto entre la política y los mercados, entre la elaboración de las reglas y el acatamiento de las mismas"

En resumen fundamentalismos y falta de controles

   P.Krugman, en 1999, en su libro -De vuelta a la economía de la gran depresión-,  argumento que el problema ya no era estructural , ni de recursos, sino de comprensión "creo que los únicos obstáculos estructurales a la prosperidad del mundo son las doctrinas obsoletas que abarrotan las mentes de los hombres" para el se debe de poner énfasis en el problema de la demanda, decía que unas fallas en la demanda de la economía, un gasto privado insuficiente que no utiliza la capacidad productiva disponible se han convertido en una clara y patente restricción para la prosperidad de una buena parte del mundo"

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Hoy el BPI decía que se debía volver a la regla 3-6-3, créditos al 3 %, prestar al 6 % y a las 3 horas que se vayan los banqueros a jugar al golf (tal como hacían en los 50-60) El BPI indica que las tasas negativas de interés influyen con una mayor especulación, un mayor riesgo.

Huidas hacia adelante ¿seguimos igual?

Huida hacia adelante....mas de los mismo ? 13 años y seguimos.....

Los profesores nos enseñaron que las crisis nunca tienen una sola causa, es un proceso que se cuece lentamente, al cual se van sumando factores negativos, acabando entrando en una espiral muy negativa.

En este blog explico la crisis, sus causas, la huida hacia delante desde la crisis asiática en 1987. La única institución que entonces advirtió de las turbulencias fue el BPI.

Huidas hacia delante, inyección de dinero al sistema, generación de burbujas….todo para enmascarar la falta de competitividad de Occidente.

Obama rectifica el rumbo de las tesis de Krugman se pasa a las tesis de Volcker, nos indica medidas mas duras para la banca, nos indica que el dinero que recupere de la banca se destinara a la creación de empleo, a incentivar a las pymes de su pais.

-La solución la tiene clara nuevas pymes. 

-Se debe de recuperar el poder adquisitivo de la clase media.

-En el caso de Europa se pone en evidencia la dificil convergencia entre paises (precios, sueldos. etc) la falta de una buena politica industrial europea que incentive las joint venture entre empresas, que incentive la creación de nuevas empresas.

I-Caso de España

En dos años hemos pasado de un superávit a un déficit del 11,4 %. De un paro que rondaba el 8 % a mas de un 20% La deuda publica en 2007 era un 37 % a finales de 2009 pasando a un 55 %. En dos años nadie recuerda ningún país que no este en guerra que sus cuentas se hayan podido deteriorar tanto. Dos años perdidos.
Se opto por esconder la realidad seguramente para no tensar mas la economia, el miedo acaba pasando factura en el consumo, pero la incertidumbre tambien. Ahora toca decir que no se esperaban la situacion actual. El mensaje de la jubilación a los 67, no es en plena crisis el momento adecuado de lanzarlo, crea mas miedo que provoca mas ahorro, mas planes de jubilación, es menos consumo, mas paro.

El asunto que no se puede esconder es el verdadero problema de España, la baja productividad y la competitividad, en 10 años no hemos aumentado la productividad a pesar del crecimiento, hemos sido el segundo país del mundo en déficit comercial, un 10 %.La estructura industrial paso de un 25 % del Pib a un 13 %, la media Europea esta en un 20 %. Nos refleja una situación claramente insostenible. Sabemos que de la crisis nos sacaran los empresarios, autónomos y trabajadores que han seguido en empresas que pican piedra, no las que se dedicaron a la especulación.

El estado  no es el mas adecuado para crear nuevos puestos de trabajo, el famoso plan E. de los ayuntamientos para crear puestos de trabajo y reactivar la economía ha sido un fracaso,50.000 millones de euros que ahora los necesitan, porque la cifra que ahora anuncian de recorte de gastos es precisamente 50.000 m.illones de euros. Solo repasando las que fueron criticadas declaraciones de advertencias del presidente de B.España- hace dos años que nos advertia de la situación. Esta claro las medidas de huida hacia delante han sido un error.

Ahora se han dado cuenta de que Grecia no esta tan lejos .Alemania supone un 20 % del PIB de la CEE, Grecia un 2,8 % y España un 11 %, en parte este peso elevado nos salva, por ser demasiado grande para dejarnos caer. La opción mas segura es la refinanciación, no creo que se atrevan a echarlos. Si  nos podrán bajo lupa, desde Europa  obligaran a tomar medidas duras , para purgar nuestros excesos  (promotores,bancos.interbancario,estado) si es que queremos seguir estando dentro de la comunidad. El ajuste es inevitable.

Ahora toca la línea dura, lanzar mensajes a Europa de  que se actuara contra el déficit, para asi poder colocar deuda publica, lanzan el mensaje de jubilación a los 67 años (aun sabiendo que es otro tema, porque la caja de la social va en una caja aparte) No nos ha sorprendido,  al igual que pasar de 15 a 20 años para el calculo de la jubilación,
Seguimos en riesgo, si España tarda mas en recuperarse le puede pillar la subida de interés, dificultando mas su salida

=Otro error que han cometido que pasara factura es no explicar bien las causas de la crisis, la situación real de España. La falta de empatia. Ahora caerá el pedrusco de forma súbita en la cabeza de mas de uno…y para estos asuntos es mejor no esconder la realidad , ir preparando poco a poco a la ciudadanía, dando soluciones, generando confianza.

Si seguimos en esta espiral negativa, se deberán estudiar formulas que aplican en otros estados, el co-pago. Si los ciudadanos se ven obligados a aumentar el ahorro en un fondo de pensiones, con un sueldo comparativamente mas bajo que el resto de europeos, el consumo se resentirá, no se crearan nuevos puestos de trabajo.

Sin un gran pacto de estado, que se viene demandado desde hace dos años, no hay solución, tenemos problemas específicos, otros internos y otros problemas globales.

Se necesitan reformas estructurales para adaptar las bases de competitividad a un entorno en constante cambio.

Y como no aprendemos y queremos seguir con los mismos esquemas…. seguimos con las huidas hacia adelante…

1-Entrevista:

Hoy en la prensa local, salia una entrevista al sr.Josep M.Gay,doc en economia, fue un profesor de contabilidad que me dio clases en un postgrado de dirección financiera en los años 90 el cual utilizaba muchos ejemplos, haciendo las clases entretenidas.

En esta entrevista nos indica, que “el futbol es el vivo reflejo de la economía de un pais” .Hay una situación casi de suspensión de pagos.Se gasta mucho mas de lo que se ingresa, las deudas son tremendas y el negocio no da para tanto. El mismo caso que la Premiere, donde los clubs están en quiebra, solo el Arsenal se gestiona bien, Inglaterra es muy corporativista, la prensa inglesa no dice la verdadera situación. ( …solo se mete con la economía española, esto lo añado )

Indica que en la liga inglesa los ingresos de Tv, están repartidos entre todos los equipos incluso si bajan a segunda. En España el 60 % se lo llevan el Madrid y el Barça, el resto a repatir entre 18. Es una merienda de negros.

En el caso del Madrid es el club mas endeudado del mundo, ingresos 401, gastos 500, con una deuda de 683, el Barça de 489. Florentino utiliza el mismo modelo de gestión que ACS, muy anclada en el pelotazo. Caso Union FENOSA..Caso ACS, con una deuda a corto plazo superior a sus activos corrientes. Este ejemplo nos sirve para entrar en el meollo de la cuestión, una empresa sea de fútbol o una constructora debe ganar mediante su activadas no mediante resultados atípicos. Las empresas deberían tener la mitad de su pasivo en fondos propios. (como siempre diferente vara de medir según quien sea quien hay detrás de la empresa)

No se puede seguir con el mismo esquema de la ultima década, trafico de influencias, capitalismo de amígueles, conflicto de intereses, intangibles..etc…las empresas pasan a ser concesionarias, porque se mueven especulando, contactando…a diferencia del empresario que “pica piedra”.

También se muestra muy critico con las fusiones de cajas, dice que son un engaño. indica que muchas están tocadas, la ser muy locales (los bancos están mas internacionalizados y pueden aprovechar los repuntes de otros países) Nos indica que uno de los factores fundamentales de la crisis es que no se quiere hacer la limpieza que haría falta. Aun hay mucha basura en los balances. El banco de España que sabe la realidad no hace una depuración. …si se han comprado inmuebles a un empresario que no podía pagarlos, no es una compra es una dación en pago, es la que hace el deudor que ya no tiene nada mas y entrega los bienes al créditos.

Como se ponen los inmuebles al mercado, el B. de España cambia unas normas contables para decir que la entidad financiera no tiene que dotar la provisión para insolvencias….hablando claro todos aquellos créditos que no podrás cobrar son real mente morosos, insolventes (por mas que se enmascaren….)

“Creo que este no es el camino…No se arreglan las cosas como Dios manda, la concentración de entidades es un postizo.con las fusiones toda esta situación quedarara camuflada”.

Indica que este proceso que no es bueno para la libre competencia, menos oferta de entidades puede implicar mas restricción crediticia. (su experiencia le indica que si antes tenias dos prestamos, al fusionarse, después solo te dejaban quedarte con uno de los dos)…la concentración acaba llevando al monopolio, oligolopolio…..seremos marionetas bailando por las cuerdas que ellos muevan.

Los bancos centrales creen que la unica manera de seguir adelante estas entidades es ganando tamaño y no mejorando eficiencias….J.M.Gay. .defiende la.libertad de mercado… defiende que si uno se hunde es porque no ha sabido gestionar bien las cosas.Es su problema.

Y lo sufre el usuario….

Esta concentración de entidades financiera es una huida hacia delante, pero no para coger mas músculo, o para posicionarse fuera, quedaran igual, porque el ámbito que cubrirán será el mismo de siempre, pero en lugar de cuatro entidades lo hará una de sola.

…..las empresas capitalizadas, con buen tamaño, que se saben gestionar, invertir, cuidar el gasto, que buscan incrementar la actividad…..son las que están salvando la economía.

Pag 48-40 D.T. sábado 30-1-2010

2-Entrevista                                                                                                 

Daniel Innerarity.Catedratico filosofia politica y social

Entrevista DT -30-1-2010

Acusa al sistema político de “incompetencia cognitiva” ..cree que ha llegado el momento de aparcar lo inmediato para centrarse en las políticas a largo plazo.

…la realidad es que el sistema político no esta a la altura que el financiero le ha ganado la partida

-El sistema económico es mas adaptativo, mas inteligente, mas flexible y mas rápido frente a los cambios sociales mientras que el político y el jurídico, el que tiene que decidir sobre la regulación de estos procesos es lento.

-El origen de casi todos nuestros males es nuestra fijación en el corto plazo, esto nos impide detectar riesgos globales y no deja dibujar salidas sostenibles y duraderas, se necesitan visiones que vayan mas allá de una legislatura para afrontar con éxito el futuro.

¿Qué herramientas sugiere?

-Anticipación, mejorar nuestra detección de riesgos

-El segundo desafio es cambiar el modelo de responsabilidad hacia modelos mas complejos,no a corto plazo.

-En tercer lugar debemos hacer un esfuerzo porque la cooperación corrija los mecanismos normales de competición, que son los que hoy priman. Si solo competimos podemos perder todos. Hay teorías de juego que permiten que ganemos todos.

-La crisis del 1929 fue debida a una crisis de cooperación entre estados. 

-No deberiamos repetir los mismos errores.

Vivimos en un mundo en que todos debemos de espabilar y la sociedad del conocimiento brinda hoy numerosas posibilidades

..en el terreno del medio ambiente hemos dado un paso importante al asimilar que nuestro comportamiento personal influye en la realidad global. Ahora hay que aplicar ese modelo sistémico a otras cuestiones, como el cuidado del espacio publico.

…..la política tiene que reinventar sus métodos

¿Cómo acercar el talento al poder?

Hay que …cruzar los dos discursos, el de los políticos que deciden y le pide al experto que justifique sus decisiones y el discurso de que los técnicos deciden lo que se debe hacer y los políticos lo venden como lago inevitable….

.se debe de .fomentar el dialogo entre la ideas y la acción, entre los principios, los valores y los criterios de oportunidad

..la desafección no es tanto hacia los políticos como hacia el formato que la política ha adquirido en los últimos años….la política se hace en los movimientos sociales, en la calle y también en los organismos representativos, lo que pasa es que las formas actuales de la política son poco interesantes.

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En este blog podeis encontrar mas ideas sobre la:
Teoría de mecanismos
Teoría de juegos/cooperación
Nuevas formas políticas
Economía de la información.Asimetrias,riesgo moral.
Economía institucional
Nueva macroeconomia
Pensamiento sistémico. Educación pluridisciplinar. Reformas estudios, en nuevos planes tipo socio-economia, electro-medicina, bio-informatica. Bio-economia, mezclando áreas antes separadas.(siguiendo ideas de Edgar Morin)

Caida del capitalismo otra vez ? Jeffry Frieden-Junio 2006-

En esta conferencia, dada en Brueghel en la reunión anual de junio de 2006, Jeffry Frieden se centra en por qué la primera era de la globalización no puede ser restaurada, y por qué fue finalmente sustituido por un sistema basado en las reglas de Bretton Woods. Sostiene que las necesidades económicas de la economía global del siglo XIX eran incompatibles con la política de las sociedades después de la Primera Guerra Mundial.

Brueghel eligió el tema " ¿la integración económica bajo amenaza?" como tema de su reunión de junio de 2006, (reunión anual  donde los académicos discutieron el cambio de paisaje mundial, su significado y sus implicaciones para Europa)


Resumen articulo de Jeffry Frieden,

La economía internacional a finales del siglo XIX y principios del siglo XX fue extraordinariamente integrada (circulación de capitales, bienes y personas, la disponibilidad de la información a través de las fronteras, la facilidad de transporte de larga distancia) siguiendo un orden monetario monetario que unía prácticamente todos los país en el mundo bajo el estándar de oro internacional. El capitalismo era verdaderamente mundial, la economía mundial clásica antes de 1914 nos indica que el sistema funcionó extraordinariamente bien.

La integración económica no es un fin en sí mismo, sino un medio en el fin del crecimiento económico - el mundo ha experimentado el crecimiento más rápido que había conocido. Este crecimiento condujo a una convergencia impresionante.

En los países desarrollados, había una sensación de que el mundo la economía estaba bien, que las personas se estaban volviendo más y más prósperas.

La economía mundial , a pesar de muchos problemas y de las crisis periódicas, se ha caracterizado por un crecimiento generalizado y por estabilidad macroeconómica.Estas décadas, de hecho, vio el ascenso definitivo de la producción en masa y el consumo masivo en el mundo industrial avanzado

Francia y Alemania había sido dos de los tres pilares principales de la pre-1914 economía del mundo clásico, y la cooperación entre ellos había ayudado a sostener el sistema de comercio mundial y el patrón oro ( época en que los salarios y los precios eran muy flexibles, con una disminución de 30 o 40 por ciento en precios y salarios durante un período de tres a cinco años)

Esta - primera era de la globalización del trabajo- era económicamente y políticamente viables para los gobiernos a hacer lo necesario para mantener sus compromisos económicos internacionales.

Y sin embargo todo se vino abajo en cuestión de semanas en 1914.

Los Estados Unidos fueron en 1918 el más grande del mundo y la mayoría de economía importante: nación comercial más grande del mundo, el mayor prestamista, más importante centro financiero y los inversores internacionales

Keynes expresó su frustración a un miembro del Banco de Junta de Inglaterra, acusando al Banco de "atacar a la problemas del mundo de la posguerra ... sin modificar los puntos de vista de antes de la guerra y de las ideas. ..para cerrar la mente a las " idea revolucionarias" con  las mejoras en el control del dinero y del crédito para poder -sembrar las semillas-que provocasen la caída del capitalismo individualista”

A pesar de las advertencias de Keynes y de  otros, cuando surgieron dificultades en la década de 1920, y especialmente en la década de 1930,  ya había poca o ninguna respuesta políticamente viable. El resultado de este fracaso fue, como sabemos, un reacción terrible, y que en cierto sentido era previsible.


Tambien nos cita que “la inundación de productos agrícolas procedentes del Nuevo Mundo y la en otros lugares, que devastó la economía agrícola europea en las nueve finales XIX y principios del siglo XX

Dada nuestra situación actual, creo que vale la pena preguntarse acerca de la implicaciones para nosotros de que la primera era de la globalización y su fin. ¿Cuál fue el problema? ¿puede servir de ejemplo para el día de hoy?

La reacción resultante tenía algunas propiedades predecibles. Los partidarios de la orden clásico había argumentado que dar prioridad a las relaciones económicas internacionales, siendo necesario restar importancia a tales preocupaciones como la reforma social, la construcción de la nación, y la  afirmación nacional. Los otros puestos a elegir entre -integración económica- y reforma social – escojerian la reforma social (la opcion comunistas "opción radical de la autarquía”) Por otro lado, “si la elección era entre los organismos nacionales , la afirmación y la integración económica mundial, otro conjunto de movimientos de masas eligió la construcción de la nación - lo que conduce a la autarquía fascista en Europa y el nacionalismo económico en el mundo en desarrollo. (elegido por una franja de Europa Occidental, América del Norte, América, Australia y Nueva Zelanda)

Las instituciones de Bretton Woods, que surgieron al mismo tiempo, era una extensión y ampliación de de este compromiso a la organización de la economía mundial. Indica que este “sistema de compromiso funciono extraordinariamente bien” (explicado en otro apartado en este blog) El mundo experimentó el más rápido y más estable período de sostenido de crecimiento económico en la historia (epoca dorada del capitalismo)

La integración económica permitió una vez una mayor apertura de los mercados, pero con los mercados más abiertos se hizo mas difícil mantener el gradualismo y el compromiso del sistema monetario. Internacional, el eje central de Bretton Woods.
.La estabilidad del patrón dólar alentó a los inversores internacionale a ampliar las actividades transfronterizas financieras, con el tiempo cada vez mayor integradas en los mercados financieros nacionales. A a su vez, la integración financiera empezó a socavar el controles necesarios de capital global (basado en el dólar ajustable PEG para que el sistema pueda operar sin problemas) Las contradicciones entre un mercados financieros internacional cada vez más integrado , por una parte, y el continuo deseo de los gobiernos nacionales para ejecutar monetaria independiente políticas, por el otro, derribó el régimen monetario de Bretton Woods.

El colapso del sistema de Bretton Woods estuvo acompañado por algunos de momentos difíciles en la economía mundial - la estanflación (la combinación de recesión y la inflación)

Para superar este "nuevo escenario" primero se actuo con políticas monetarias expansionistas ,despues con politicas restrictivas (epoca del presindente Volcker**) acompañado por una tendencia a la desregulación en los Estados Unidos, despues seguido por el gobierno de Reagan-Thatcher de unidad para frenar o revertir redistribución social políticas. A mediados de la década de 1980, la mayoría de los países industriales siguieron este camino (mas confianza en las fuerzas del mercado a nivel nacional y un compromiso redoblado para la apertura internacional.)

En Europa, la crucial punto de inflexión vino probablemente entre 1983 y 1985, como Francia e Italia, se unió al sistema monetario europeo y el continente comenzó la ardua camino hacia la Unión Económica y Monetaria.

Despues de 1985, los países en desarrollo empezaron a la sustitución de importaciones en favor de la promoción de las exportaciones, que funciono bien en el Este de Asia. Se produjo una nueva ola de la liberalización del comercio y la privatización en el mundo en desarrollo, de modo que la década de los 90 también fue claramente comprometida con la integración económica mundial.

Luego vino el desarrollo más notable: el colapso de la central las economías planificadas y su sorprendente cambio….. proceso que se inició en China y Vietnam, despues cuando la Unión Soviética se desintegró y los países de Europa Oriental y Central Europa hizo planes agresivos para unirse a la Unión Europea, el resurgimiento de el capitalismo global parecía completa

A mediados de la década de 1990, parecía que estábamos en marcha irresistible a la segunda edad de la globalización.

Esta suma de paises supuso una mayor integracion con mayores flujos financieros internacionales, a un ritmo muy rapido. Sin embargo,la preocupación  ha crecido alrededor de la globalización en muchos lugares yel entusiasmo generalizado de 1995, es ahora menos general, y menos entusiastas.

Volvemos a las preguntas iniciales….(al analizar los años 1920) ¿la primera globalización, es una experiencia como  enseñanza sobre los problemas actuales?

  

La primera era de la globalización se derrumbó porque no había efectivo política y la respuesta política a las cambiantes condiciones económicas y sociales.  No fue en su opinión "por razones económicas, técnicas o de objetivo, sino más bien por razones de economía política. Las principales naciones 'que reina el orden social se enfrentan las nuevas demandas, y nuevos y poderosos, y no se pudo cumplir con ellos.

Durante el capitalismo global del siglo XX, finales del siglo XIX y principios del siglo, los sistemas políticos nacionales eran perfectamente capaces de reflexionar que representa, y responder a los beneficiarios de las económicas internacionales integración. Fueron, sin embargo, totalmente insuficiente para responder a las preocupaciones de aquellos que fueron perjudicados, o pensaba que eran perjudicados, por la economía internacional. Este modelo es sostenible cuando estos últimos grupos no estaban bien organizados políticamente y cuando su acceso a la política fue limitada.Con un descontento latente de los hostiles a la competencia exterior y a la  exposición económica internacional .

Como fue el caso hace cien años, el acceso a los mercados internacionales hoy proporciona enormes beneficios. La contribución de la globalización a la economía crecimiento y desarrollo son palpables, y son ampliamente disfrutado. El mayor avance en la historia humana de los últimos 25 años es la integración de China y la India en la economía mundial, y el notable aumento de los niveles de vida de cientos de millones de personas que ha resultado.

 Sin embargo, la exposición a la inter -economía nacional puede imponer costos graves en las personas, industrias, regiones,incluso países enteros.Este malestar varía según los países, entre las personas, y con el tiempo, pero no es trivial y es - tanto en su propio derecho y en historia

perspectiva - importante reconocer.

La idea de la persuasión,   parece ser que es suficiente para convencer a la gente que de sus dificultades actuales son compensados por los beneficios a largo plazo de la integración económica nacional, o que no hay alternativa a la actual las tendencias, o que hay razones abrumador, establecida desde hace tiempo, intelectual para el bienestar de la superioridad del libre comercio. Estos son argumentos poderosos, y están en lo cierto - en el resumen.

Pero...tenemos poderosas razones teóricas para creer que la libre circulación de bienes y factores tendrán un impacto negativo en algunas personas - por ejemplo, que los trabajadores no calificados en países ricos perderán si el comercio está abierto a los países en rica en mano de obra no calificada.

Y hay un montón de evidencia empírica para apoyar estas expectativas teóricas, tanto en la literatura académica y en la la realidad social del mundo de hoy. 

Los desafíos de la política de América,  tienen para con las tendencias actuales en la forma Estados Unidos, y en la relación entre la economía de Estados Unidos y el mundo,

El estado de la opinión pública de la nación deben tenerse en cuenta si nos fijamos en de tres tendencias importantes en la sociedad estadounidense:

1- El deterioro de la distribución del ingreso..,El deterioro secular de la distribución del ingreso en los EE.UU  se debate si la causa es una .mayor exposición al comercio mundial, o el cambio tecnológico no era imparcial que contra los trabajadores no cualificados. Las importaciones de productos intensivos en no cualificados de trabajo, y la inmigración de trabajadores no calificados, desempeñó un papel en esta tendencia.

La presión a la baja sobre la posición de los estadounidenses pobres se ha reducción de sus ingresos relativos, y la presión a la baja sobre la posición de  la clase media -de los estadounidenses,  con una  presión sobre la clase media con una resistencia a los aumentos de impuestos, sobre todo cuando se combina con la percepción de que los ricos no están pagando su "parte justa".

Estas tendencias han provocado mucho descontento social y político, pero este descontento se ha suavizado por el crecimiento económico general. Para años los Estados Unidos ha experimentado un aumento de casi continua en consumo.Las contrapartes de esto han sido muy remarcado,

por lo general en un sentido negativo, por el auge del consumo se ha asociado con una baja tasa de ahorro nacional y con una gran afluencia de capital de la resto del mundo. Están disfrutando de una prosperidad que es, al menos en parte, al ser adquiridos de los extranjeros, a expensas de las generaciones futuras

2- Los desequilibrios macroeconómicos, Los desequilibrios globales han sido, y seguirá siendo, una parte muy importante de cómo los Estados Unidos interactúa con la economía mundial.

Dos componentes de estos desequilibrios - posición fiscal de Estados Unidos y de la entrada de capital del exterior - han sido fundamentales para la región de América, la expansión económica. Esta entrada de capital tiene, entre otras cosas, tendía a mantener el dólar de EE.UU. más fuerte de lo que debería ser. El dólar relativamente fuerte, a lo largo de los últimos diez años, ha asociado con elevados precios de los bienes transables, especialmente los precios de la vivienda.

 La vivienda - la expansión del mercado, a su vez ha contribuido a la sensación generalizada de

la prosperidad que ha contribuido a mitigar algunos de los insatisfacción latente con las tendencias de

la hostilidad hacia la inmigración y las importaciones. La vivienda en expansión ha tenido un efecto de riqueza significativa, permitiendo medio muchos estadounidenses de clase de pedir prestado contra el valor creciente de sus bienes inmuebles. Estas interrelaciones se puede profundizar en muchos aspectos, como con la forma en la disponibilidad de fondos extranjeros hicieron posible los recortes fiscales sustanciales. La idea general es que el estado actual de la economía estadounidense y de su economía política está relacionada con las entradas masivas de capital

Los desequilibrios actuales son insostenibles. No pretendo saber cuándo llegarán a su fin, o cómo, pero finalmente los Estados Unidos tendrán que reducir su déficit fiscal y, finalmente, la entrada de capital tendrá que ser reducido ( incluso anulando  pasivos externos). 
Y esto a su vez implica una reducción en el consumo, un aumento del ahorro y una disminución en la tasa de cambio real del dólar - la anulación de lo que ha sucedido en los años pasados. Cualquier numero de escenarios  podría seguir esto, los realistas implican una disminución en el precio relativo de la vivienda (como la disminución de la tasa real de cambio). La presión resultante sobre el mercado hipotecario puede causar dificultades financieras, lo que agravará la macro general, las presiones económicas sobre las clases medias. 
Sea cual sea la opción legida,  para poner fin a los desequilibrios actuales, el proceso va a crear tensiones en la macroeconomía de América - y en la política estadounidense. Para el apoyo público en masa para - o al menos la falta de oposición abierta a - la integración actual de Estados Unidos en la economía mundial es en gran parte debido al auge actual. Cuando la expansión llega a su fin, y acaben  muchos de los factores que lo han sostenido  se debera volver en USA a vivir segun sus posibilidades.  A continuación, algunas de - las tensiones latentes sobre la globalización-  casi seguro que vienen a la palestra. La resolución definitiva de los actuales desequilibrios mundiales es más importante, en mi opinión,  por cómo pueden afectar a la evolución social y política en los Estados Unidos.

3-La preocupación por la seguridad nacional. Como la seguridad nacionales interactúan con la política de la política económica exterior. Aquí es útil recordar los antecedentes históricos de cómo los estadounidenses en el pasado se acercó a la intersección de la seguridad nacional y la economía internacional. El Congreso fue, después de las elecciones legislativas de 1946, controlado por un partido Republicano que era en sí mismo en gran parte controlada por los aislacionistas como Robert Taft, que había derrotado a la Sociedad de Naciones y otros intentos de involucrar a Estados Unidos en los asuntos políticos y económicos en la década de 1920 y 1930. No parecía haber pocas perspectivas de que la administración de Truman sería capaz de convencer a un Congreso republicano, y un público de masas a regañadientes, de la necesidad de un compromiso mundial renovado.
...La integración económica international, se  veía como esencial para la alianza anti-soviética,establecer mas  lazos económicos con Europa Occidental y Japón fue una parte esencial de consolidar una alianza con nuestros partidarios en la batalla contra la Unión Soviética. El argumento no era complicado: para los Estados Unidos para obtener el apoyo de los europeos occidentales y los japoneses en la batalla contra la Unión Soviética, que teníamos que darles acceso a nuestro capital y para nuestros mercados.
 La preocupación principal de seguridad de los Estados Unidos en las próximas décadas será el ascenso de China. Aquí, también, es difícil saber cómo corriente de Estados Unidos las políticas económicas internacionales se refieren a ese desafío de seguridad nacional. Algunos en la comunidad de seguridad sostienen que Estados Unidos debe prepararse para lidiar con el papel potencialmente desestabilizador de China en la política internacional. Entonces, ¿qué vamos a hacer con el hecho de que las políticas actuales parecen estar haciendo los Estados Unidos depende de China como un proveedor de bienes y de capital?
 Aquí también hay una brecha entre la postura de seguridad nacional de los Estados Unidos y su política económica exterior. Los políticos estadounidenses ya no podrán invocar consideraciones de seguridad nacional para justificar lo contrario impopular política exterior económica, y que puede constituir una importante restricción en su libertad de movimiento. Estadounidense la política económica exterior puede ser disputada en los próximos años, y que tiene implicaciones de gran alcance para el futuro del orden económico internacional.

  

Resumen del autor:

Las lecciones de la historia rara vez son simples. 


Pero hay algunas cosas que podemos aprender de las experiencias del siglo pasado, sobre todo de la forma en la primera época del capitalismo global cayó y cómo resucitó. 


Los dirigentes económicos y políticos que ignoraron o intentaron  pasar por alto los costos de la globalización han sido barridas por las personas, grupos y países que han experimentado de primera mano estos costos. El antiguo régimen no se adapta a las nuevas realidades económicas y políticas, y se desplomó. Los nuevos regímenes que surgieron sobre los restos de la manera clásica: cometió un error en una dirección diferente, ya que ignoran los beneficios potenciales de la globalización. Autarquía fascista logrado algunos éxitos iniciales pero finalmente se derrumbó en la aventura militarista y la guerra.

 Estas experiencias nos indica dos de lecciones. Por un lado, los que ignoran los costos, las tensiones, y los perdedores de la globalización llevó a sus sociedades a los desastres, y contribuyó al colapso de la economía política de entreguerras. Por otro lado, los que ignoran los beneficios de la economía mundial bajó caminos igualmente desastrosa, la dirección de sus países hacia aventuras imprudentes en la autosuficiencia.  Los compromisos de B-W supusieron un crecimientoimportantey estable, pero que se fue debilitando a medida que la economía mundial se hizo cada vez más estrechamente integradas, especialmente después de los países en desarrollo y las economías de planificación centralizada se reincorporó a la orden económico internacional.

El capitalismo de hoy es al menos tan global como lo fue en las décadas anteriores a 1914, lo que plantea el espectro de una vuelta a las fallas que terminó ese episodio anterior del capitalismo global. Y así, el desafío central de nuestra parte del siglo XXI será el de evitar la repetición de las tragedias del pasado, de ambos tipos. Tenemos necesidad de evitar una dependencia exagerada en las fuerzas del mercado para resolver todos los problemas, y con el apoyo de los beneficiarios de la economía mundial para hacer frente a todos los descontentos. Pero también es necesario para evitar un giro hacia la insularidad económico injustificado, y una simple entrega a los defensores de la protección..

Esto requerirá un delicado acto de equilibrio, de la clase cuyo fallo causado tales calamidades en el pasado. La primera parte es para construir y mantener un funcionamiento integrado, el orden político y económico internacional. Los partidarios de una economía internacional abierta necesidad de trabajar juntos para construir un efectivo y estable estructura de gobierno para el Inter-nacional de las interacciones económicas. La segunda parte del acto de equilibrio es de crear y mantener interna condiciones políticas y económicas que permitan el apoyo permanente para el Interes de los compromisos nacionales….., con la atención a las legítimas preocupaciones de los mandantes nacionales perjudicados por la economía internacional. No podemos determinar de antemano qué paquete de políticas es ideal para cualquier grupo o país, que es el trabajo de los sistemas políticos nacionales. Sin embargo, sobre la base de la experiencia del siglo pasado, podemos tener cierta confianza en que los riesgos son muy altos, y son las perspectivas de prosperidad de gran parte del mundo

En la batalla entre la economía y la política dura, la política ganó. La experiencia histórica muestra de capitalismo global, sostiene, que los beneficios de lo que la globalización, la persuasión por sí sola no será suficiente para que sea políticamente sostenible.

 Frieden, pide que la gestión política legetime  la globalización, así como realice políticas nacionales adecuadas para compensar a quienes salen perdiendo en la globalizacion.

Para hacer la integración económica en todo el mundo políticamente sostenible, Frieden sugiere que trabajan simultáneamente en los planos mundial y nacional

JEFFRY FRIEDEN es profesor de Harvard University's Department of Government

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**Volcker enla epoca de Bush,indicoque se estaba actuando economicamane encima de una capa cada vez mas fina de hielo….

 fuente:

Will global capitalist fall again? Caida del capitalismo otra vez ?

. http://www.people.fas.harvard.edu/~jfrieden/Selected Articles/Misc_Works/GlobalCapFallAgainWebversion.pdf

El capitalismo global: su caída y su ascenso en el siglo XX

Global capitalist is fall in teh twentieth century.-2006- Jeffry Frieden.Prf.Harvard

otros enlaces:

-Jeffry A. Frieden, "los desequilibrios mundiales, nacionales reequilibrio, y la economía política de la recuperación," Consejo de Relaciones Exteriores geoeconómicos Centro de Estudios Documento de Trabajo, Octubre 2009

-(con Menzie Chinn), "Reflexiones sobre las causas y consecuencias de la crisis de la deuda de 2008," La Follette Policy Report 19, No. 1 (otoño 2009).

-"La crisis y el futuro: perspectivas de cooperación económica internacional", preparado para una conferencia organizada conjuntamente por el Ministero dell'Economia e delle Finanze y por el Centro de Investigación de Política Económica sobre "¿Dónde están los nuevos motores del crecimiento", Roma, 23 -24 julio de 2009.

-Jeffry Frieden. De 2008.  "Globalización y Política Cambiaria."   En El futuro de la globalización, editado por Ernesto Zedillo, págs 344-357. New York: Routledge, de próxima publicación.

-Jeffry Frieden. De 2008. "Caerá nuevo capitalismo global?" Presentación de Ensayo de Brueghel y Serie de Conferencias. Bruselas, junio de 2006.

-(con Lawrence Broz). De 2006. "La economía política de tipos de cambio." En Oxford Handbook of Political Economy, editado por Barry Weingast, y Donald Wittman. Oxford: Oxford University Press, 2006.

-(con Lisa Martin). De 2003. "Economía Política Internacional: interacciones a escala mundial y nacional".En Ciencias Políticas: El Estado de la disciplina, editado por Ira Katznelson y Helen V. Milner. Nueva York: WW Norton.

-Jeffry Frieden. Factores nacionales e internacionales de 2003. "La economía política de la dolarización:".La dolarización: Debates and Policy Alternatives, editado por Eduardo Levy-Yeyati y Federico Sturnzenegger. Cambridge: MIT Press.

-. De 2001. "Desigualdad, causas y posibles futuros." Agar: International Social Science Review 2, no.1: 33-40.

-(con Lawrence Broz). De 2001. "La economía política de las relaciones monetarias internacionales." Annual Review of Political Science 4.