Interrupciones en la cadena de suministro mundial: evolución, impacto y perspectivas

 

Global supply chain disruptions: evolution, impact, outlook

BIS Bulletin  |  No 61  | 
28 September 2022
 
    Las interrupciones de la cadena de suministro mundial ("cuellos de botella") han ido disminuyendo gradualmente, aunque de forma desigual entre sectores y regiones. Sin embargo, siguen siendo importantes en relación con la norma histórica.

    Las complejidades de las cadenas de valor mundiales actuales explican la persistencia y el grave impacto macroeconómico de los cuellos de botella, a pesar de su reciente relajación. Los sectores altamente concentrados, como el de los semiconductores, son un buen ejemplo.

    Aunque el escenario más probable es que los cuellos de botella continúen disminuyendo, lo que debería contribuir a moderar la inflación, existen riesgos al alza para la inflación si las perturbaciones inducidas por los cuellos de botella se prolongan. Tampoco se pueden descartar nuevos cuellos de botella.



 

 

Key takeaways

  • Global supply chain disruptions ("bottlenecks") have been easing gradually, albeit unevenly across sectors and regions. However, they remain significant relatively to the historical norm.
  • The intricacies of today's global value chains account for the persistence and severe macroeconomic impact of bottlenecks in spite of their recent easing. Highly concentrated sectors such as semiconductors are prime examples.
  • While continued easing of bottlenecks – which should help moderate inflation – is the most likely scenario, there are upside risks to inflation from more protracted bottleneck-induced disruptions. Nor can new bottlenecks be ruled out.

Online appendix

 

Las principales monedas del mundo caen frente al dólar.Como afecta a la económia mundial

 Las principales monedas del mundo caen frente al dólar.Como afecta a la económia mundial

 1- Revaloración del dólar

 2- Análisis Juan Vazquez

 3- Análisis situación de Ernesto Revello

 4- Oro / Dólar

 

1-Subida del dólar

  Las principales monedas del mundo caen frente al dólar. La Reserva Federal ha encendido una aspiradora gigante con las subidas de tipos.


 -EEUU cambios según sus escenarios (2004-2007) 

Escenario  contrarestar el elevado déficit comercial de Estados Unidos

La revaluación del euro sobre el dólar -más del 7% durante 2004- responde casi mecánicamente al juego de fuerzas que se libra en otras trincheras. Estados Unidos juega a que, sobre todo el yuan chino y también el yen japonés, se aprecien hasta el punto que permita restañar el déficit comercial estadounidense con las dos grandes potencias asiáticas

Datos 2005 en EEUU :Déficit público del 4,5% del PIB y un Déficit exterior del 5,5% del PIB(la inversión exterior en EE UU está orientada a especular contra el dólar. Los inversores sólo están dispuestos a financiar la falta de ahorro público mediante la compra de bonos si el precio compensa la escasa rentabilidad de la inversión) 

Relación entre el euro y el dólar en 1,36

Estados Unidos juega a que, sobre todo el yuan chino y también el yen japonés, se aprecien hasta el punto que permita restañar el déficit comercial estadounidense con las dos grandes potencias asiáticas. 

- Escenario Euro Alto

 Para la economía española, el euro alto es casi una condición vital de crecimiento económico

Cuando el euro  estaba alto se protegia la economía de la Unión Económica y Monetaria (UEM) de los convulsos encarecimientos del petróleo, tambien preveia de una subida de los tipos de interés en la zona UEM. Si se supone que la mejor política monetaria es la que mantiene el coste del dinero en el nivel más bajo posible, caben pocas dudas de que ésta es un ventaja considerable.

La carrera mundial por mantener las tasas de interés bajas (dinero barato o gratis en algunos casos) luego de la crisis del 2008 era una prioridad para hacer crecer a la economía.

-Escenario actual Dolar alto -Euro bajo 

El mayor diferencial de tasas de interés entre los principales bancos centrales del mundo está haciendo subir el dólar frente a las principales monedas comerciales.

Estar posicionados en dólares puede generar mayores rendimientos que estar en otras monedas. (Mover los fondos hacia bancos que te pagan mas por tus ahorros)

Caso UK:

El valor de la libra esterlina se desplomó este lunes respecto al dólar estadounidense a su nivel más bajo desde 1971

  • https://www.20minutos.es/noticia/5063543/0/la-libra-cae-a-niveles-no-vistos-desde-1971/?utm_source=twitter.com&utm_medium=smm&utm_campaign=noticias

 Contexto histórico: La ausencia de inflación mundial en los últimos 20 años dio lugar a tasas de interés uniformes (bajas y/o negativas) entre los diferentes bancos centrales del mundo.  

El dólar estadounidense ha mostrado una fortaleza excepcional últimamente. 

2- Analisis Juan Vazquez

Estados Unidos está transfiriendo una carga enorme al resto del mundo a través del dólar. 

  Como EEUU paga sus importaciones en $ (es lo que tiene ser el emisor de la moneda mundial), la actual apreciación de su moneda no tiene gran impacto interno (aunque amortigua algo la inflación, como muestra el gráfico).

 Sin embargo, el resto de países no suele pagar importaciones en su propia moneda (lo hace fundamentalmente en dólares). La apreciación del dólar (y devaluación del resto de monedas) hace que el resto de países necesiten una mayor cantidad de su moneda para pagar importaciones

 


Por tanto, el precio de los productos importados está aumentando para la mayor parte de países del mundo. Y esto va a deprimir su demanda.

La "guerra" de divisas también es fundamental: el dólar se revaloriza con cada aumento de tipos en EEUU. Como la mayor parte de energia, materias primas, alimentos y deuda se paga en $, la fortaleza del $ es aplastante para el resto del mundo (importaciones más caras)

 
Como señala@Claudia_Sahm: "la inflación baja con más oferta y/o menos demanda. Si la demanda en la UE, China... se ralentiza drásticamente, eso es menos competencia por los bienes internacionales y menos inflación para EEUU"

Con cada aumento de tipos en EEUU, el dólar sube de valor en relación con otras monedas. Por tanto, para el resto de países aumenta el coste de las importaciones de alimentos, energía...Es decir: una parte importante de la inflación es importada.

  • https://stayathomemacro.substack.com/p/a-far-greater-pain-beyond-our-borders 

  Básicamente, esta es la idea de "poder monetario" de Benjamin J. Cohen: la capacidad que tiene un país de transferir cargas macroeconómicas al resto del mundo. 

Este es el estudio de la Reserva Federal de Kansas en el que señalan que EEUU paga el 95% de sus importaciones (!!) en dólares. 

  • https://www.kansascityfed.org/research/economic-bulletin/recent-appreciation-in-the-us-dollar-unlikely-to-have-large-effect-on-domestic-inflation/

 Todo lo anterior es especialmente importante para la eurozona, ya que la mayor parte de la inflación es importada.

 La inflación es preocupante en ambos casos, pero mientras en EEUU responde al sobrecalentamiento de su economía en la eurozona se trata en gran medida de inflación importada. El riesgo potencial de una recesión inducida es mayor en Europa. Y el contexto: con guerra, sin gas.


 El dominio aplastante del dólar en todas las esferas:


 

  • https://t.co/EWpxuKSFCj
  • https://twitter.com/artjvrojo/status/1574711740935573506
  • https://t.co/EWpxuKSFCj
  • https://elordenmundial.com/subidas-tipos-estados-unidos-colapsar-economias-desarrollo/

3-Analisis Ernesto Revello

El índice DXY ha alcanzado un máximo de 20 años. 

Este gráfico te muestra el tipo de cambio del euro-dólar. La paridad ha llegado a nuestras vidas y cada vez que eso sucede entramos en recesión (áreas grises).


 

  La globalización permitio una inflación muy baja

Ahora con el shock de oferta y el conflicto belico, el escenario ha cambiado, se ha creado una inflación que casi no hemos notado en España estos ultimos 40 años. 

Cuando el BCE  sube los tipos de intervención, el diferencial de crecimiento con Europa se va anulando progresivamente

El PIB español vive de ventajas comparativas, no de excelencias propias.

Fuentes y datos

Evolución inflacion


 700 años y los tipos de interes

 El 60% de las reservas internacionales del mundo están depositadas en dólares

Como el oro, actua como valor refugio en las crisis


 "...puedes estar posicionado en dólares por un corto período de tiempo mientras todo los demás activos caen.

Pero más allá de 24 y 36 meses puede ser una decisión que afecte a tu patrimonio de manera importante"

Tu verdadero enemigo es la inflación....

En el siguiente gráfico puedes ver la perdida patrimonial de acuerdo a diversos escenarios de inflación.

Saca la cuenta de dejar depósitos en dólares o euros por mucho tiempo con diversos escenarios de inflación. Siempre vas a perder dinero.


DXY es un índice desarrollado en 1973 con una base de 100.

Mide el valor del USD frente a la canasta de seis divisas con ponderaciones como las siguientes:

  1. EUR: 57,6% 
  2. JPY: 13,6%
  3. GBP: 11,9%
  4. CAD: 9,1%
  5. SEK: 4,2%
  6. CHF: 3,6%

¿Por qué el DXY está en un máximo de 20 años?

La guerra en curso en Europa y la crisis energética están pesando mucho sobre el euro y es por esos que ahora está en paridad con el dólar.

Además, la inacción del BCE (de no poder subir las tasas de interés al mismo ritmo que EE.UU.) y la Fed de línea dura (subidas rápidas de tasas de interés) ha golpeado al euro.

 


 

¿Cuáles son las implicaciones de un USD/DXY más fuerte?

Un USD más fuerte conduce a:

1) Mayor inflación en los mercados emergentes y otros países que importan gran parte de sus necesidades alimentarias y energéticas (precios de importación más altos ya que todo el comercio mundial se paga en dólares de EE.UU.)

2) Una escasez de dólares en todo el mundo a medida que más dólares regresan a casa... a los EE.UU.

Pero eso tampoco está bien.

A lo largo de historia se evidencia que cada vez que el dólar se fortalece mucho la economía de EE.UU entra en recesión

3) Menores ganancias para las empresas tecnológicas con sede en EE.UU. y otras empresas orientadas a la exportación. 

Si el dólar está muy fuerte todos los bienes y servicios que exporta EE.UU. se encarecen y la demanda se enfría, ergo, el flujo de caja de las empresas se contrae y eso se refleja en sus estados financieros.

Los inversores se dan cuenta de esos estados financieros "pobres" y por tanto venden las acciones de esas empresas. 

4) Precios más bajos de las materias primas y del oro.

Existe una correlación inversa muy cercana a 1 entre el valor del dólar y el precio de estos activos. Si sube mucho el dólar estas caen y vice-versa.

Recuerda que el oro y el dólar son competencia, es decir, las personas acumulan oro y dólares para protegerse contra las crisis.(a rentabilidad histórica del oro en los últimos 20 años ha sido del 9% anual)

5) "Party Time" para los estadounidenses que deseen viajar por vacaciones para Europa y resto del mundo, ya que todo se vuelve más barato para ellos.

En el siguiente gráfico se muestra que cada vez que el DXY sube en pocos meses se desata una recesión en EE.UU. (áreas grises). 


 La situación actual se parece mucho a la década de los 70s y 80s, por lo que se espera que una recesión que dure aproximadamente 12-16 meses

Las áreas rojas del siguiente gráfico muestran esos periodos de estancamiento y pérdidas de riqueza que pueden durar 5 o 10 años.


 Conclusión

El USD más alto creará efectos dominó en varias clases de activos a nivel mundial:

  • Empresas tecnológicas, de bienes y servicios que dependan de gran medida de ventas fuera de EE.UU.
  • El precio del oro y las materias primas.
  • Empresas cotizadas de países emergentes.
  • El euro.
  • El Bitcoin
-El que manda en esta relación de causalidad es el dólar.

-El dólar es la variable que se mueve primero y luego todo lo demás se mueve a su alrededor.

4-Relación Dolar-Oro

 Sube el dolar -Cae el precio del oro ¿sera asi una vez más?

 
 El oro y el dólar suelen mantener una relación inversa: cuando el metal precioso sube de precio, la divisa pierde valor y viceversa. Desde el pasado mes de abril, ambos activos se están enfrentando, con subidas y bajadas continuas por ambas partes, en función de los datos económicos del momento y otros factores.
 
El fortalecimiento del dólar se ha producido a consecuencia de la decisión de la Reserva Federal de cambiar de política monetaria y comenzar a subir los tipos de interés para combatir una inflación que ha crecido a sus niveles más altos en 40 años.

Los inversores se han anticipado y han comenzado a demandar más dólares en detrimento de otras divisas como el euro y el yen, todavía lastrados por tipos de interés muy bajos.
 
La ratio oro/dólar es un barómetro que pone en relación la fortaleza del oro frente al Índice Dólar, que compara la divisa estadounidense con el euro, la libra esterlina, el franco suizo, la corona sueca, el yen japonés y el dólar canadiense.
 

 

 
Pero la subida fuerte del dolar ha sido este ultimo mes
 
De los factores que influyen en el precio del metal (no el único, como veremos) y la tendencia tradicional es que ambos se muevan en sentido contrario, salvo excepciones puntuales, como también vamos a explicar en este post.
  • Para evitar una conversión masiva que agotara el oro en Estados Unidos, el entonces presidente Richard Nixon derogó parte de los Acuerdos de Bretton Woods y acabó con la convertibilidad del dólar en oro.

    Desde entonces, el oro y el dólar han mantenido, salvo excepciones, una relación inversa: es decir, cuando uno sube, el otro tiende a bajar, y viceversa.

     El dólar sube o baja en función de cómo evoluciona su tipo de cambio respecto a una serie de divisas internacionales que se consideran las más representativas, y que son: el euro, la libra esterlina, el franco suizo, la corona sueca, el yen japonés y el dólar canadiense.

    Esta relación se plasma en el llamado Índice Dólar, que es una media geométrica ponderada del valor de la divisa de Estados Unidos en relación a las otras seis.

    Comenzó a utilizarse en 1973, tras la derogación de los Acuerdos de Bretton Woods, y en ese momento se estableció en 100. A la hora de redactar estas líneas, el Índice Dólar se encuentra en torno a 98.

    Relación oro-dólar 

    Cuando el Índice Dólar sube, es decir, cuando la divisa de Estados Unidos aumenta su valor, el precio del oro, que está denominado en dólares, cae. Al revés, cuando es el dólar el que cae, el precio del oro crece.

     


    Esta relación inversa se mantiene a pesar de que hace décadas que desaparecieron el patrón oro y la convertibilidad. Y lo hace porque cuando el dólar pierde valor, las divisas del resto de países aumentan el suyo, lo que provoca un aumento del precio del metal (porque el dólar vale menos) y un incremento de la demanda del mismo (porque los demás países tienen una divisa más fuerte que les permite comprar más oro).

    Además, si el dólar pierde valor, los inversores se ponen nerviosos y comienzan a buscar activos de inversión alternativos que actúen como refugio. Y el oro es uno de los principales.

    Sin embargo, esta relación indirecta puede alterarse en determinadas situaciones, en las que crecen al mismo tiempo el dólar y el precio del oro. Esto puede suceder, por ejemplo, en caso de crisis en un país o región concreta del mundo, lo que provoca que los inversores huyan hacia valores refugio como son el propio oro o el dólar, haciendo subir a ambos por el aumento de la demanda.

    En cualquier caso, es necesario tener en cuenta que esta relación dólar-oro es un indicador más que está sujeto a la influencia de diversos factores que pueden alterarla, como cambios importantes en la situación económica o geopolítica.

    • https://metalesdeinversion.com/oro-dolar-correlacion-inversa/ 
    • https://metalesdeinversion.com/el-patron-oro-cuando-el-sistema-monetario-estaba-respaldado-por-metal/

      Robbie Boukhoufane, gestor de Schroders, la mayoría de los bancos centrales se están apresurando a aplicar tipos neutros para contener la inflación. Sin embargo, la Reserva Federal se está moviendo mucho más rápido que el BCE, lo que ha llevado a un diferencial de tipos de interés de alrededor del 3% basado en los tipos de mercado actuales. “Esta ventaja de rendimiento del 3% a favor del dólar está induciendo a los inversores a depositar su dinero en efectivo en dólares, especialmente en un mundo marcado por tanta incertidumbre económica y geopolítica”, explica.

    Si el racionamiento de gas se convierte en una realidad, la tendencia del euro frente al dólar será aún más negativa. “El camino para que Europa se desprenda del gas ruso no es sencillo y no hay una solución rápida. La desafortunada realidad es que Vladimir Putin tiene en sus manos muchas de las bazas en cuanto a la capacidad de Europa de almacenar suficiente gas para el invierno”, afirma.

    De cara al futuro, a medida que los datos económicos se debilitan y la inflación cae, cualquier señal de que el banco central estadounidense está cerca de alcanzar el punto máximo de ajuste aliviará parte de la presión alcista sobre el dólar. “Sin embargo, todavía no hemos llegado a ese punto”, reconoce Boukhoufane.

    La visión de Pictet Wealth Management

    El escenario macro central de Pictet Wealth Management sigue siendo que la eurozona experimentará una recesión leve el año que viene, aunque reconocen que en este estado de cosas aumenta la probabilidad de que sea más severa por el riesgo de racionamiento de la energía y la elevada presión inflacionaria, que continúa exprimiendo las rentas reales.

    En el peor de los casos, si asumimos que los temores de recesión inminente impiden que el BCE aumente su tasa de depósito más allá del 0,25% que ha señalado para este julio y la Reserva Federal cumple con su guía, que apunta a tipos al 3,5% para fin de año, el euro puede caer a 0,94 por dólar. Sin embargo, el mercado y nuestro análisis apuntan a un resultado menos severo", estima Luc Luyet, economista de la banca privada suiza.

    El experto recuerda que en junio de 2001 el euro cayó un 27% por debajo de las estimaciones de valor razonable a largo plazo frente al dólar. "Una repetición implica un tipo de cambio a 0,93, e incluso menor por el teórico anterior a la creación de la moneda única. Una tercera posibilidad es el período pasado en que el euro cayó más rápido frente al dólar desde su creación en 1999. Utilizando dicha metodología podría llegar a 0,92”.

    Con todo, en la firma creen que los temores del mercado pueden no materializarse completamente. "Se están pasando factores que respaldan al euro (como mejoras en los flujos netos de capital hacia valores de la eurozona). Pero somos cautelosos a corto plazo dados los importantes riesgos a la baja. Nuestra proyección de tres meses es cambio a 1,00 y a seis y 12 meses 1,05 y 1,09, respectivamente. Los reevaluaremos tras la próxima reunión del BCE el 21 de julio”, revela Luyet.

    • https://fundspeople.com/es/hacia-donde-se-dirige-la-cotizacion-del-euro-dolar/

    Mexico: Los agentes del mercado financiero agrupados en el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) estimaron que el tipo de cambio oficial mayorista alcanzará los $170,11 por dólar a fin de diciembre de 2022. Se trata de un salto de $2,95 con respecto a los pronósticos del REM previo. Esto indica que el mercado acusó recibo de la aceleración de los dólares alternativos y de las micro devaluaciones (crawling peg) que el Banco Central está implementando para cumplir el nuevo pacto con el Fondo Monetario.  

    En paralelo, del relevamiento surge que los analistas prevén un precio del dólar de $298,83 para diciembre de 2023. Este precio estimado implica un salto de $13,73 respecto del pronóstico del mes pasado.

    El dólar mayorista cerró este viernes a $141,32, por lo que los analistas consideran que le queda por trepar $28,79 hasta fin de año. 

    La cotización más alta esperada para el tipo de cambio oficial entre bancos para diciembre es liderado por la consultora FIEL, con una proyección de 198,8 pesos

     https://www.iprofesional.com/economia/369228-precio-del-dolar-2022-el-nuevo-pronostico-de-40-expertos

    ¡El Bancor! Era la propuesta de Keynes en Bretton Woods, pero...ganó el dólar a su pesar.

    • https://es.wikipedia.org/wiki/Bancor 

    EURO/DOLAR USA :0,9613

    -0,0081 -0,84 %
     
    Dólar estadounidense (USD) / Euro (EUR)
    26.09.2022 0,9646 USD
     

     


     

    https://www.finanzas.com/cotizaciones/divisas/eur-usd

    Estimamos un rango 1,05/1,09 para finales de 2022 y 1,08/1,12 para finales de 2023

    https://www.bankinter.com/blog/mercados/prevision-euro-dolar (4-7-2022)

    https://www.bde.es/webbde/es/estadis/infoest/temas/te_tiposcam.html 

    https://www.xe.com/es/currencycharts/?from=EUR&to=USD 

    https://www.infobae.com/economia/2022/09/08/dolar-hoy-la-cotizacion-libre-cede-a-280-mientras-se-esperan-mas-liquidaciones-del-agro/

    4.1- Oro/Dolar

     

    En los ultimos 6 meses el oro, ha perdido unos 370 dólares, o un 18%, desde los máximos históricos de marzo de 2.078,80 dólares por onza. Durante la jornada de negociación del miércoles en Asia, el precio al contado rondaba los 1.700 dólares.

    Aparte del dólar, las subidas del oro también se han visto lastradas desde principios de año por el desbocado rendimiento de los bonos.

    Las subidas de tipos más agresivas de la Reserva Federal en los últimos 40 años para frenar la inflación, que crece a un ritmo similar, han permitido que el dólar y el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense suban sin apenas freno desde principios de año.

    El miércoles, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense de referencia a 10 años registró máximos de tres meses en el 3,36%, frente a su cierre de diciembre del 1,51%, ante las expectativas de que la Fed probablemente aprobará su tercera subida consecutiva de los tipos en 75 puntos básicos cuando se reúna el 21 de septiembre.

    Ed Moya, analista de la plataforma de trading online OANDA, dice que el oro está peligrosamente cerca de situarse en poco más de 1.600 dólares frente al dólar y el rendimiento de los bonos disparándose.

    "La economía de Estados Unidos tienen bastante buena pinta y eso hace que muchos traders empiecen a dudar de que el rendimiento de los bonos haya tocado techo".

    "El oro va a tener problemas si la venta del mercado de bonos es el tema dominante de esta semana de negociación. Los mercados de acciones están inundándose de ofertas de deuda corporativa y los bancos centrales parecen agresivos con las subidas de tipos en estos momentos. Las cosas podrían ponerse feas rápidamente si el oro se sitúa por debajo de del nivel de 1.690 dólares, ya que no hay mucho soporte hasta los 1.650 dólares".

    Los alcistas del oro, por supuesto, tienen diferentes ideas de dónde debería estar el lingote, siendo el primer objetivo apuntalarlo por encima de los 1.750 dólares, y luego en 1.800 dólares y más.

    Entonces, ¿dónde tiene que situarse el dólar y el rendimiento de los bonos para que el oro llegue a 1.800 dólares?

    La respuesta, al menos según los gráficos de correlación de los tres, es que el dólar tiene que caer por debajo de 104,50 y el rendimiento de los bonos tiene que caer por debajo de 2,50, dice Sunil Kumar Dixit, estratega técnico jefe de SKCharting.com. 

    Dixit explica:

    "Seis meses de descensos continuos han puesto el precio al contado del oro en territorio de extrema sobreventa, con una lectura mensual del estocástico de 3,5/10,9 y una lectura semanal del estocástico de 7/17".

    "A la baja, es probable que el oro ponga a prueba la media móvil simple de 200 semanas de 1.673 dólares y la media móvil exponencial de 50 meses de 1671 dólares, que suele actuar como nivel de soporte. Teniendo en cuenta las condiciones de sobreventa del estocástico, es más probable un repunte a corto plazo que una caída importante por debajo de los 1.670 dólares”.

    En caso de que el oro comience a repuntar, los primeros puntos de resistencia estarían en los 1.726 dólares y los 1.765 dólares, explica Dixit.

    "Una consolidación por encima de esta zona puede hacer que el oro al contado suba hacia los 1.808 dólares, lo que confirmaría el doble fondo", añade.

    Es probable que el índice dólar, en su constante avance hacia máximos de dos décadas, alcance el nivel de 112, dice Dixit.

     https://es.investing.com/analysis/donde-tienen-que-ir-el-dolar-y-los-bonos-para-que-el-oro-vuelva-a-1800-dolares-200455530 

    Todos analistas establecían OCTUBRE como el mes decisivo, haciendo de eco de lo que se escribía en Alemania

    En esta ocasión esta por ver, cuanto tiempo el dólar estara alto (tampoco le interesa a nadie que este alto mucho tiempo) siendo el factor clave : La situación geopolitica derivade del conflcito Rusia-Ukrania

      Este es el escenario actual, si la guerra acaba, si el shock de oferta finaliza , podemos ver otro escenario. Bien sabemos que a nadie le interesa la inflación, bien sabemso que a nadie le inetresa unos interes altos, bien sabemos que a nadie le interesa un dolar muy alto mucho tiempo. Los bancos centrales como siempre usaran sus herramientas.

    La subida del dolar en principio No tiene mucho recorrido. Solo se ve una parte. Las exportaciones estadounidenses se encarecen y se abaratan los productos que los estadounidenses compran afuera. EEUU ya tiene un deficit comercial importante.

Caso China

El yuan chino está tocando mínimos frente al dólar no vistos en 14 años y va camino de sufrir la mayor caída anual desde 1994. 


  

Shock de oferta-Incremento costes energeticos e inflación Vs relación con globalización

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Global #SupplyChain disruptions have been easing slowly, but some #Bottlenecks remain

  • https://www.bis.org/publ/bisbull61.htm 
 Graficas:

  • https://twitter.com/TheStalwart/status/1574365110000386050
  • https://twitter.com/artjvrojo/status/1574371870883082240

 Las principales monedas del mundo caen frente al dólar. Como afecta a Europa 

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