La tasa de variación anual del IPC en España
en marzo de 2022 ha sido del 9,8%, 2,2 puntos superior a la del mes
anterior. La variación mensual del IPC (Índice de Precios al Consumo)
ha sido del 3%,
de forma que la inflación acumulada en 2022 es del 3,4%.
- https://datosmacro.expansion.com/ipc-paises/espana
I - Banco de España VS BCE
II -"El impacto global dependerá en gran medida de la duración de la guerra."Christine Lagarde
III - Evolución de la
inflación de Junio 2021 a Marzo 2022 (III Fases)
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I-Banco de España VS BCE
El
gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, ha indicado que
la escalada de los precios energéticos se puede prolongar entre dos y 3
años todavía, lo que derivará en una inflación que requiere de medidas,
entre ellas un "pacto de rentas"
El
gobernador del banco de España prevé una inflación persistente, lo
contrario a lo esperado por el BCE , que prevé que el año que viene la
inflación vuelva al 2% en su escenario básico y adverso, o al 2,7% en su
escenario severo
El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, ha
indicado este martes en Pamplona, en un encuentro organizado por
Institución Futuro, que la escalada de los precios energéticos se puede
prolongar entre dos y tres años todavía, lo que derivará en una
inflación que requiere de medidas, entre ellas un "pacto de rentas".
Miembro también del consejo de gobierno del Banco Central Europeo (BCE),
Hernández de Cos ha apuntado que este pacto entre empresas y
trabajadores debe servir para no perder competitividad, pero también ha
pedido ayudas públicas para empresas y familias en peor situación, y un
SMI que no supere la productividad individual para evitar efectos
negativos en determinados colectivos, que de darse deberían llevar
aparejadas políticas activas de empleo
https://www.efe.com/efe/espana/economia/el-gobernador-del-banco-espana-pide-un-pacto-de-rentas-frente-a-la-inflacion/10003-4771952
II- El impacto global dependerá en gran medida de la duración de la guerra. CL-ECB
The war is expected to
have a considerable impact on the global economy, and especially on the
European economy, I told Phileleftheros. The overall impact will very
much depend on how long the war lasts.
In the short term, it will likely lower euro area growth and push up inflation through:
➡️ higher energy and commodity prices
➡️ lower consumer confidence
➡️ disruptions to international trade
Our
monetary policy decisions and the path of normalisation are entirely
data-dependent. Now more than ever, we need optionality in our policy
Se
espera que la guerra tenga un impacto considerable en la economía
mundial, y especialmente en la europea, según dije a Phileleftheros. El
impacto global dependerá en gran medida de la duración de la guerra.
A corto plazo, es probable que reduzca el crecimiento de la zona del euro y haga subir la inflación:
➡️ el aumento de los precios de la energía y las materias primas
➡️ una menor confianza de los consumidores
➡️ interrupciones del comercio internacional
Nuestras
decisiones de política monetaria y la senda de normalización dependen
totalmente de los datos. Ahora más que nunca, necesitamos opcionalidad
en nuestra política
Interview with Christine Lagarde, President of the ECB, conducted by Theano Theiopoulou and published on 27 March 2022
26 March 2022
Do you think the European response to Russia's invasion of Ukraine is strong enough?
Permítanme,
en primer lugar, expresar mi profundo dolor por la continua pérdida de
tantas vidas como consecuencia de la guerra rusa contra Ucrania. Las
decisiones de los gobiernos de la UE demuestran claramente su
determinación de responder a este horrible acto de agresión y su
solidaridad con el pueblo de Ucrania. Es crucial que las sanciones se
apliquen efectivamente, y el BCE está haciendo su parte. Aunque no
tenemos un mandato para evaluar y hacer cumplir la adhesión de los
bancos a los diferentes regímenes de sanciones, estamos trabajando con
las autoridades europeas y nacionales pertinentes para garantizar que
los bancos tengan claro cómo aplicar las sanciones.
While we were about to leave the pandemic behind us, we are
now faced with a new crisis because of the war. How much can it harm or
delay the economic recovery that was under way globally and what is the
risk of having a recession in the euro area if the war drags on?
Se
espera que la guerra tenga un impacto considerable en la economía
mundial, y especialmente en la europea, debido a la proximidad de Europa
con Rusia y a su dependencia del gas y el petróleo rusos. Es probable
que reduzca el crecimiento de la zona del euro y haga subir la inflación
a corto plazo debido a la subida de los precios de la energía y las
materias primas, los efectos sobre la confianza y la interrupción del
comercio internacional.
Por supuesto, el impacto global dependerá en
gran medida de la duración de la guerra.
Nuestras
proyecciones de referencia, que incluyen una evaluación temprana del
impacto de la guerra, no prevén una recesión, dada la solidez del
mercado laboral de la zona euro y la desaparición de la pandemia. Las
proyecciones prevén un crecimiento de la economía del 3,7% este año y
del 2,8% en 2023. Sin embargo, dada la importante incertidumbre, los
expertos del BCE han preparado dos escenarios alternativos: uno adverso y
otro severo. En el escenario severo, el crecimiento podría ser tan bajo como el 2,3% en 2022. Pero hay mucha incertidumbre en torno a estas estimaciones.
Is there a risk of stagflation though? Could the euro area economy stagnate?
Hasta
el momento, los datos recibidos no apuntan a un riesgo importante de
estanflación. La zona del euro ha vuelto a su nivel de producción
anterior a la crisis, el crecimiento continúa y el mercado laboral sigue
siendo fuerte. A corto plazo, el aumento de la inflación se debe a
factores relacionados con la pandemia, avivados más recientemente por
las perturbaciones de los precios mundiales de la energía relacionadas
con la guerra.
Antes de la invasión de Ucrania, en muchos Estados
miembros se pedía cada vez más que se subieran los tipos de interés y
se endureciera la política monetaria para frenar la inflación.
¿Cree
usted que los acontecimientos en Ucrania supondrán un aplazamiento de
tales decisiones o que sigue siendo posible subir los tipos en 2022?
Como
sabe, nuestras decisiones y la senda de normalización de la política
dependen totalmente de los datos. Nuestra orientación futura es muy
clara en cuanto a las condiciones que necesitamos ver antes de
considerar la posibilidad de subir los tipos de interés.
En
las condiciones actuales, más que nunca, necesitamos opcionalidad en
nuestra política monetaria. Esto se refleja claramente en nuestras
últimas decisiones políticas de marzo. Revisamos la trayectoria de las
compras netas de activos y las reduciremos gradualmente en el segundo
trimestre de este año. Indicamos que si los datos entrantes apoyan la
expectativa de que las perspectivas de inflación a medio plazo no se
debilitarán incluso después del fin de las compras netas de activos,
concluiremos las compras netas de activos en el tercer trimestre. Si,
por el contrario, las perspectivas cambian y las condiciones de
financiación se deterioran de forma incompatible con nuestro objetivo de
inflación del dos por ciento, estamos dispuestos a revisar nuestro
calendario de compras netas de activos en términos de tamaño y/o
duración.
Seguimos muy atentos a las incertidumbres existentes.
La calibración de nuestras políticas seguirá dependiendo de los datos y
reflejará la evolución de nuestra evaluación de las perspectivas.
Tomaremos todas las medidas necesarias para cumplir nuestro mandato de
perseguir la estabilidad de precios y salvaguardar la estabilidad
financiera.
¿En qué medida es real el riesgo de que se materialice el peor escenario del BCE de una inflación del 7,1% en 2022?
Este
no es el escenario de referencia de las proyecciones de los servicios
del BCE. También es importante destacar que, en todos nuestros
escenarios, se espera que la inflación disminuya y se establezca en
niveles en torno a nuestro objetivo del dos por ciento en 2024.
¿Era
posible que el BCE previera el enorme problema de los elevados precios
de la energía incluso antes de la invasión de Ucrania por parte de
Rusia?
El aumento de los precios de la energía se debe sobre todo a las tensiones geopolíticas, y no es fácil prever su impacto.
Intentamos tener en cuenta la gran incertidumbre derivada de la
situación actual, por lo que nuestras últimas proyecciones iban
acompañadas de los escenarios más negativos. Los precios de la energía
también se vieron afectados por unas condiciones meteorológicas
inusuales, que tampoco se pudieron prever.
Is it possible to reduce the EU’s dependence on Russian gas, oil and other raw materials in the next few years?
Muchos
gobiernos europeos se esfuerzan por reducir su dependencia de la
energía rusa, pero esto lleva tiempo. Rusia representa el 22% de las
importaciones energéticas de la zona del euro. Estas no pueden
sustituirse de la noche a la mañana. La zona del euro también depende en
gran medida de otras materias primas rusas, como el níquel, el cobalto y
el vanadio. La dependencia económica de actores hostiles es realmente
una vulnerabilidad.
Cyprus is heavily dependent on Russian tourism and Russian
business. How severe do you think the impact of the war on the Cypriot
economy will be?
La
guerra afectará a la economía chipriota por varias vías. Las llegadas
desde Rusia y Ucrania representaron hasta un 25% del total, por lo que
las iniciativas de las autoridades para sustituir y diversificar las
fuentes de turismo son el enfoque correcto. Asimismo, dada la
importancia de Chipre como centro de inversión extranjera directa hacia y
desde Rusia, se espera que los servicios profesionales como la
contabilidad, la consultoría y los servicios jurídicos también se vean
afectados. Por último, la economía chipriota se verá afectada por las
presiones inflacionistas derivadas del aumento de los costes energéticos
debido a su dependencia de las importaciones de petróleo para la
generación de energía.
Sin
embargo, sabe muy bien que todo reto puede ser también una oportunidad.
Chipre es el miembro más oriental y meridional de la UE. Ofrece un
marco institucional europeo, la seguridad del euro como moneda, y puede
servir de centro de negocios en la región de Oriente Medio y el Norte de
África. Su país ha demostrado una y otra vez que es ágil y que puede
hacer frente a las dificultades y salir fortalecido.
After the 2013 crisis the Cypriot banking system greatly
reduced deposits of Russian funds and exposure to the Russian market.
How do you assess the way it is handling the turbulence caused by the
war? Has the impact of sanctions on banks been more significant in other
euro area countries?
La
exposición directa del sector bancario chipriota a la economía rusa es
en general bastante limitada y sigue disminuyendo. La pérdida de
rentabilidad de las transacciones con tarjeta o de las comisiones por
transferencias bancarias relacionadas con los clientes rusos también es
limitada. Los efectos indirectos a través del turismo son considerables,
pero pueden mitigarse mediante esfuerzos para diversificar las fuentes
de turismo.
Permítanme
también señalar que en los últimos años se han hecho importantes
progresos en la estabilización del sistema bancario, mejorando las
posiciones de solvencia y liquidez y reduciendo el stock de activos
heredados. El sistema bancario chipriota está hoy mejor preparado para
soportar la crisis actual. La última vez que estuve en su hermoso país,
hace diez años, las cosas parecían extremadamente difíciles. Pero Chipre
se encuentra hoy en una posición totalmente diferente, habiendo
abordado eficazmente muchos de los problemas que tenía en el pasado.
Se
trata de una decisión comercial y no voy a hacer comentarios sobre las
instituciones individuales, según nuestra política habitual en el BCE.
Lo importante es que todos los depósitos serán rescatados. En cierto
sentido, esta decisión despeja parte de la incertidumbre y debería
aumentar la confianza en el sector bancario chipriota a medio plazo.
https://www.ecb.europa.eu/press/inter/date/2022/html/ecb.in220326~3f3d478120.en.html
España
- IPC en marzo 9,8% la tasa más alta desde 1985
- IPC subyacente 3,4%
El
crecimiento del diferencial es más por la subida de alimentos. La
subyacente tiene efectos retardados, pero parece que coge velocidad...
Periodo--------- Mensual -----Anual------Acumulado
Febrero 2022...... . 0,8 ............
7,6............... 0,4
Enero 2022 ..........-0,4............. 6,1 ............. -0,4
Diciembre 2021 ....1,2 ............. 6,5............ ...6,5
Noviembre 2021 .. 0,3............ 5,5............ ... 5,3
Octubre 2021 .......1,8 ........... .5,4 ................5,0
Septiembre 2021...0,8 .......... .4,0 ................3,1
Agosto 2021........ 0,5 ........... .3,3 ................2,2
Julio 2021 ...........-0,8............. 2,9 ................1,8
https://www.ine.es/prensa/ipc_tabla.htm
En junio del 2021 empezarón a subir determinados articulos por la rápida recuperación, ademas del colapso de los fletes, en este periodo se debatia si la inflación seria o no temporal, despues a
finales de 2021 habían tensiones inflacionistas, en gran medida de
oferta (en EEUU también de demanda). Los bancos centrales (en especial
el BCE) optaron por no subir tipos a la espera de ver si las tensiones
remitían. Entre medias ha surgido una guerra en Europa
"Los
precios dependen de la oferta y la demanda. Pero la oferta tarda,
especialmente la del petróleo, en adaptarse a la demanda. Lo que
comporta que el precio del petróleo tenga fuertes oscilaciones.
En
los periodos de fuerte crecimiento de la demanda su precio sube, y
cuando estalla una crisis de demanda, el precio se desploma. Y como el
precio del petróleo tiene un impacto muy fuerte en los costes de
producción y transporte, se traslada a los precios y se genera inflación
o deflación (gráfico 1).
Pero
aparte del incremento porque la demanda crezca más que la oferta,
también se puede producir por una reducción de la oferta, como en la
guerra del Yom Kipur en 1973, la revolución iraní y la guerra Irak Irán
en 1979 o la Guerra del Golfo 1990.
Y
dependiendo de lo que dure el conflicto, mayor será su impacto en los
precios. En 1973 el incremento de precios se consolidó, subió de 20 a 50
dólares el barril y no volvió a estar por debajo de los 30 dólares
hasta 1986.
Y
el FMI ha estudiado el impacto de un incremento de un 10% del precio
del petróleo en el PIB, dependiendo de si es temporal o permanente. Que
para la UE equivaldría a una bajada de un -0,5% (gráfico
2). Con lo que
una subida de un 66,7% de 60 a 100 dólares, comportaría una disminución
del PIB de un 3,4%. Con lo que dependiendo de lo que se mantenga este
precio, la crisis será mayor o menor."A.Bertran
III- Evolución de la inflación de Junio 2021 a Marzo 2022 (III Fases)
Marzo
2022
Octubre 2021
Noviembre 2021
Diciembre 2021
31-3-2022
La inflación en marzo ha subido el 3% y la tasa interanual se sitúa en el 9,8% según el IPC adelantado por el INE.
La
inflación subyacente, la que descuenta el efecto de la energía y los
alimentos frescos y orienta la política monetaria, tocó en marzo el 3,4%, récord desde agosto de 2008. Aquel trimestre de 2008 marcó
el inicio de la crisis financiera con la primera contracción del PIB.
En todo caso es más preocupante que el crecimiento se este parando, motivado en gran parte por el miedo que ha generado esta guerra, como dice Christine Lagarde el impacto global dependerá en
gran medida de la duración de la guerra, asi que cuando más dure la guerra peor sera el impacto.
