<Acuerdos B.Woods> --->Déficit guerra Vietnam --->Derogación Nixon acuerdos B.W (15 de Agosto de 1971. El dólar deja de estar pegged con el oro a 35$/oz.) --->crisis energética - acuerdos geoestratégicos -petrodólares ---> Creación del G-2 (con el acople economías de China-Usa, deslocalizaciones, productos mas baratos que enmascaran la inflación, con la huida de la industria financiera de USA, así USA puede seguir con su déficit comercial porque como contrapartida se financia con China via la compra de dólares, apoyo a las gemelas FM y FM, derogación ley Glass Steagal en la época de Clinton, lobbies de presión, puerta rotatoria W.S, apoyo de derivados y otros productos tóxicos asegurados por aseguradoras, exceso de apalancamiento) - ->Crisis asiática 1987–> Acciones del FMI en Asia –-> a desequilibrios mundiales -->No aplicar propuestas del BPI para evitar posteriores crisis –>deflacion década perdida Japón --> Burbuja de crisis dot.com 2000 —> Necesidad de Salvar fondos de pensiones -->Bajada de tipos de interés para volver a incentivar la economía y el consumo después de la pérdida del “efecto riqueza” de la burbuja tecnológica + financiación Guerra de Irak + Gasto público + Expansión de derivados financieros --> Fiesta total eufórica de la “economía de casino”, no la real -> Titulaciones a ninjas, convertir los pisos en productos financieros-burbuja inmobiliaria —> Tasaciones y redes clientelares–promotores.-bancos-políticos--> Globalización financiera sin control, paraisos fiscales --> Desigualdad de renta, incentivos perversos, salarios muy desiguales, caída de la clase media --> Empresas de refinanciación de deudas–->Empieza la subida del oro de 700 $/oz. (2006) a los 1400 $/oz. (En 2010) --> Crisis Bancaria USA, espoleta Lethman Br. -2007–-> Colapso mercado mayorista entre bancos >Contagio al resto de las economías-Contracción del crédito -- Recesion de balance --> Rescate Bancario vía inyección de Masa Monetaria–> Endeudamiento exponencial del Fisco USA–-> Monetización del déficit para financiarlos> Depreciación del $ para equilibrar balanza comercial y también reducir la deuda publica –-> Sumado al exceso de liquidez hace que el mercado de Materia Primas (que cotiza en $) se dispara para compensar la depreciación del $ y al exceso de demanda de bienes para colocar los nuevos $ metidos en circulación—> Erróneo diagnostico de la magnitud de la crisis --> Efecto expulsión-acaparan los créditos el estado -->Medidas keynesianas mal aplicadas, para salvar bancos no para crear empleo que es lo que defendía Keynes --> Creación de dinero de la nada para salvar sistema financiero de los países desarrollados --> Caída de la demanda y de la producción- aumento de paro- morosidad--> Caso de Islandia-Grecia-Irlanda --> Tensiones proteccionistas-Tensiones de guerra de divisas-devaluaciones competitivas, se acentúan los desequilibrios globales --> Sigue la incertidumbre sobre la verdadera situación bancos-pruebas stress --> G-20 - FMI.BM.OMC organizaciones lentas y caducas- FMI asume culpas ---> Inflación de precios de MMPP y alimentos en los países subdesarrollados --> Revueltas sociales -->Incremento del precio del petróleo -->Más Inflación-estanflación --> Subida de tipos de interés --> Encarecimiento de préstamos y créditos --> Disminución del poder adquisitivo de consumidores y disminución de inversiones empresariales --> Menor consumo y menor inversión -->¿ punto de inicio? -->< Nuevos Acuerdos B.Woods >
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Capitulo 1 parte 2:
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Anexo informe de Oficina de Evaluación Independiente (OEI), que controla la labor del Fondo Monetario Internacional señaló en un informe Desempeño del FMI en el período previo a la crisis financiera y económica: La supervisión del FMI entre 2004-2007
Cronología de los sucesos relevantes 2004
EE.UU.: La Reserva Federal sube las tasas de interés por primera vez en cuatro años
(junio)
El Comité de Supervisión Bancaria de Basilea publica las normas de Basilea II (junio)
FMI: Rodrigo de Rato es nombrado Director Gerente del FMI (junio)
FMI: Mensaje del examen bienal de la supervisión: el análisis del sector y los mercados
financieros no está integrado a la supervisión bilateral (julio)
EE.UU.: La tasa anual de aumento de los precios de las viviendas supera el 20%, un nivel sin precedentes (julio)
EE.UU.: La Comisión de Valores y Bolsa suspende la regla sobre capital neto para los
“cinco grandes” bancos de inversión (agosto)
En 2005
EE.UU.: Greenspan señala la formación de “espuma” en los mercados locales y califica a
los precios de la vivienda de insostenibles (junio)
FMI: En un discurso en Jackson Hole, Rajan señala que el desarrollo financiero ha vuelto
más riesgoso al mundo, y que existe una asimetría en los incentivos del sector
financiero; un documento predice que una desaceleración muy costosa es poco
probable (agosto)
En 2006
FMI: El Director Gerente da instrucciones para que se integre el análisis del sector
financiero y las vulnerabilidades de los balances en los informes preparados por el
personal técnico del FMI (marzo)
FMI: El Subdirector Gerente manifiesta que en el futuro la labor del FMI será más la de
doctor (preventiva) que la de bombero (junio)
EE.UU.: Los precios de las viviendas alcanzan un nivel sin precedente (julio)
EE.UU.: La Reserva Federal mantiene invariable las tasas de interés por primera vez tras
dos años de aumentos (agosto)
REINO UNIDO: El Daily Telegraph pronostica una escasez de crédito (septiembre)
FMI: Los Departamentos de Mercados Internacionales de Capital y de Sistemas
Monetarios y Financieros se fusionan en el de Mercados Monetarios y de Capital
(diciembre)
Enero–junio de 2007
EE.UU.: Se desploma el mercado de hipotecas de alto riesgo
o Freddie Mac anuncia que no comprará préstamos hipotecarios de alto riesgo
(subprime)/valores respaldados por hipotecas de alto riesgo (febrero)
o Comienza la venta forzosa de Countrywide y otras instituciones de crédito
hipotecario (febrero)
o New Century Financial Corp. solicita la apertura de concurso de acreedores (abril)
FMI: Consulta multilateral sobre los desequilibrios económicos mundiales (abril)
FMI: El Directorio Ejecutivo examina la Decisión de 1977 sobre la supervisión (enerojunio)
EE.UU.: Moody’s rebaja la calificación de 100 bonos respaldados por hipotecas de alto
riesgo (junio)
EE.UU.: Bear Stearns suspende los reembolsos sobre fondos especulativos (hedge funds)
(junio)
Julio–diciembre de 2007
EE.UU.: Dificultades en el sector financiero
o S&P coloca en observación crediticia 612 valores respaldados por hipotecas de alto
riesgo
o Bear Stearns liquida dos fondos de inversión en valores respaldados por hipotecas
de alto riesgo (julio)
o American Home Mortgage Invest. Corp. solicita la apertura de concurso de
acreedores (agosto)
Señales de tensión en los mercados financieros mundiales; disminuye la liquidez en los
mercados interbancarios (agosto-septiembre)
o BNP Paribas paraliza los reembolsos en tres fondos
o El BCE inyecta €95.000 millones en el mercado
o La Reserva Federal de Estados Unidos reduce la tasa de descuento (agosto) y la
tasa de los fondos federales (septiembre)
REINO UNIDO: El Banco de Inglaterra provee liquidez a Northern Rock
CMFI: Las variables fundamentales de la economía son sanas; sólido crecimiento de los
mercados emergentes y los países en desarrollo (octubre)
FMI: Dominique Strauss-Kahn asume el cargo de Director Gerente (noviembre)
EE.UU.: El Comité de Operaciones de Mercado Abierto de la Reserva Federal inicia
swaps temporales por 6 meses (BCE, Banco Nacional de Suiza) (diciembre)
Director Gerente: Mensajes (diciembre)
o Externos: El FMI debe jugar un papel clave frente a la escasez de crédito
o Internos: recorte presupuestarios por US$100 millones; se llevará adelante la
reducción de personal
Enero–agosto de 2008
FMI: Grupo de trabajo sobre las crisis financieras del futuro, encabezado por el Primer
Subdirector Gerente (enero)
REINO UNIDO: El Tesoro del Reino Unido asume el control de Northern Rock (febrero)
EE.UU.: La Reserva Federal anuncia financiamiento para JPMorgan Chase con vistas a
la adquisición de Bear Stearns (marzo)
FMI: El Directorio Ejecutivo analiza la turbulencia; aprueba un nuevo modelo de
ingresos para el FMI (marzo), reestructuración administrativa/reducción de
personal (abril)
EE.UU.: Subastas del gobierno, aumentan las líneas de swap existentes (mayo)
FMI: En declaración pública, el Director Gerente señala que el foco de atención se
traslada de los asuntos internos hacia los problemas económicos y financieros
mundiales (julio)
EE.UU.:
o Intervención de IndyMac por parte de la Oficina de Supervisión de Entidades de
Ahorro y Préstamo (julio)
o Autorización provisoria para adquirir acciones de Fannie/Freddie en caso de ser
necesario (julio)
o El Comité de Operaciones de Mercado Abierto de la Reserva Federal anuncia que
los riesgos a la baja que pesan sobre el crecimiento se han acentuado
apreciablemente (agosto)
Septiembre de 2008
EE.UU.: Sucesos cruciales en el mercado financiero
o Intervención gubernamental de Fannie/Freddie (7 de septiembre)
o Lehman Brothers se declara en quiebra (15 de septiembre)
o El gobierno otorga un préstamo de emergencia a AIG (16 de septiembre)
Comienza el retiro masivo de inversiones en el mercado monetario/ congelamiento de los
mercados de crédito (16-17 de septiembre)
en resumen:
en resumen:
La banca de inversión, prestar dinero " a mansalva" , la crisis se pasa a través de los derivados a otros mercados gracias a la abolición de la ley Glass-Steagall que separa banca de depósitos y banca de inversión, y los derivados, las titualciones y otros productos empiezan a colapsar, porque al final nadie se fia de nadie, ni entre ellos se prestan en el mercado mayorista de los bancos, esto lleva a la constraccion de credito, y comienzan los despidos en empresas que sufren falta de liquidez porque no se financia el capital de trabajo.
Para suavizar la crisis, el gobierno se endeuda para sostener (no reconstruir) con gasto lo que los banqueros destruyeron, y premian a los banqueros con un rescate bancario y luego con QE. El resultado es una crisis fiscal. Evidentemente atender la crisis fiscal no es la solución a todo, sino una parte del problema generado en la última etapa.
La banca de depósitos unidos a banca de inversion facilitan la propagación de crisis entre mercados y pérdidas para ahorrantes. Deben separarse.
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