La revancha de la economía de oferta o cuando se olvida que para consumir hay que producir

 

 La revancha de la economía de oferta o cuando se olvida que para consumir hay que producir

La venganza de la oferta  

John H. Cochrane

Los responsables políticos no deberían haber sido sorprendidos por el aumento de los precios y la escasez de bienes y mano de obra. Prácticamente toda la agenda post-pandémica se construye en torno a políticas que avivan la demanda y desalientan el trabajo, lo que hace que las limitaciones de la oferta sean totalmente previsibles.

STANFORD - Inflación disparada, precios de la energía por las nubes, cuellos de botella en la producción, escasez, fontaneros que no te devuelven las llamadas: la ortodoxia económica acaba de chocar contra un muro de la realidad llamado "oferta".  

La demanda también importa, por supuesto. Si la gente quisiera comprar la mitad de lo que compra, no se producirían los cuellos de botella y la escasez actuales. Pero la Reserva Federal y el Tesoro de Estados Unidos han impreso billones de dólares nuevos y han enviado cheques a casi todos los estadounidenses. La inflación no debería haber sido terriblemente difícil de prever y, sin embargo, ha cogido a la Reserva Federal completamente por sorpresa. La excusa de la Reserva Federal es que las crisis de la oferta son síntomas transitorios de una demanda reprimida. Pero el trabajo de la Fed es - o al menos debería ser - calibrar cuánta oferta puede ofrecer la economía, y luego ajustar la demanda a ese nivel y no más. Ser sorprendido por un problema de oferta es como si el ejército fuera sorprendido por una invasión. La actual crisis debería cambiar las ideas. Es posible que se respete la escuela del ciclo económico real, que se centra precisamente en las limitaciones de la oferta y advierte sobre la muerte por mil cortes de las ineficiencias de la oferta. Arthur Laffer, cuya curva epónima anunciaba que los tipos impositivos marginales más bajos estimulan el crecimiento, debería reírse de los ingresos récord que los impuestos de sociedades están aportando este año. Igualmente, uno espera que no volvamos a oír hablar de la Teoría Monetaria Moderna, cuyos defensores defienden que el gobierno imprima dinero y lo envíe a la gente. Proclamaban que no habría inflación porque, como dice Stephanie Kelton en El mito del déficit, "siempre hay holgura" en nuestra economía. Es difícil pedir una prueba más clara. Pero EE.UU. no debería estar en una crisis de oferta. El PIB real (ajustado a la inflación) per cápita de EE.UU. apenas ha superado su nivel prepandémico este último trimestre, y el empleo global sigue estando cinco millones por debajo de su pico anterior. ¿Por qué es tan baja la capacidad de oferta de la economía estadounidense? Evidentemente, hay mucha arena en los engranajes. En consecuencia, la tarea de la política económica se ha trastocado - o, más bien, se ha reorientado hacia donde debería haber estado todo el tiempo: centrada en la reducción de las ineficiencias del lado de la oferta.  

Uno de los problemas subyacentes en la actualidad es la intersección entre la escasez de mano de obra y los estadounidenses que ni siquiera buscan trabajo. Aunque hay más de diez millones de ofertas de empleo -tres millones más que el pico prepandémico-, sólo seis millones de personas buscan trabajo. En total, el número de personas que trabajan o buscan trabajo ha disminuido en tres millones, pasando de un constante 63% de la población en edad de trabajar a sólo un 61,6%. Sabemos dos cosas sobre el comportamiento humano: En primer lugar, si la gente tiene más dinero, trabaja menos. Los ganadores de la lotería tienden a dejar sus trabajos. En segundo lugar, si las recompensas del trabajo son mayores, la gente trabaja más. Nuestras políticas actuales ofrecen un doble golpe: más dinero, pero gran parte de él se quitará si se trabaja. El verano pasado quedó claro para todos que las personas que recibían más prestaciones mientras estaban en el paro de lo que ganarían trabajando no volverían al mercado laboral. Ese problema sigue existiendo y se está agravando. 

¿Recuerdan cuando los comentaristas advirtieron hace unos años que tendríamos que enviar cheques de renta básica a los camioneros cuyos puestos de trabajo pronto serían eliminados por la inteligencia artificial? 

Pues bien, empezamos a enviar cheques a la gente, y ahora nos sorprendemos de que haya escasez de camioneros. Prácticamente todas las políticas de la agenda actual agravan este desincentivo, aumentando las limitaciones de la oferta. Consideremos el cuidado de los niños como un pequeño ejemplo entre miles. Los costes del cuidado de los niños han sido proclamados como la última "crisis", y el proyecto de ley "Reconstruir mejor" propone un nuevo derecho abierto. Sí, derecho: "todas las familias que soliciten asistencia... recibirán ayuda para el cuidado de los niños", sin importar el coste. El proyecto de ley dispara los costes y los desincentivos. Estipula que los trabajadores de las guarderías deben cobrar al menos lo mismo que los profesores de primaria (63.930 dólares), en lugar de la media actual (25.510 dólares). Los proveedores deben tener licencia. Las familias pagan una fracción fija y creciente de los ingresos familiares. Si las familias ganan más dinero, las prestaciones se reducen. Si una pareja se casa, paga una tasa más alta, basada en los ingresos combinados. Con los pagos proclamados como una fracción de los ingresos y el gobierno asumiendo el resto, o los precios se disparan o los controles de precios deben seguir rápidamente. Para aumentar el absurdo, la legislación propuesta exige a los estados que apliquen un "sistema escalonado" de "calidad", pero concede a todo el mundo el derecho a una plaza de primer nivel. Y esto es sólo un pequeño elemento de un enorme proyecto de ley. O pensemos en la política climática, que se dirige a un duro despertar este invierno.

 Esto también era previsible.

 La política actual se centra en acabar con el suministro de combustibles fósiles antes de que haya alternativas fiables a gran escala. Pregunta: Si se reduce la oferta, ¿los precios suben o bajan? Los europeos que se enfrentan al aumento de los precios de la energía este otoño acaban de descubrirlo. En Estados Unidos, los responsables políticos han ideado un enfoque de "todo el gobierno" para estrangular los combustibles fósiles, mientras repiten el mantra de que el "riesgo climático" amenaza a las empresas de combustibles fósiles con la quiebra debido a los bajos precios. Veremos si los hechos avergüenzan a alguien aquí. Las súplicas para que la OPEP y Rusia abran las espitas que nosotros hemos cerrado sólo llegarán hasta cierto punto. La semana pasada, la Agencia Internacional de la Energía declaró que las actuales promesas climáticas "crearán" 13 millones de nuevos puestos de trabajo, y que esta cifra se duplicaría en un "escenario neto cero". Pero tenemos escasez de mano de obra. Si no se puede contratar a camioneros para descargar barcos, ¿de dónde van a salir esos 13 millones de nuevos trabajadores, y quién va a hacer los trabajos que antes hacían? Tarde o temprano, tenemos que darnos cuenta de que ya no estamos en 1933, y que utilizar más trabajadores para proporcionar la misma energía es un coste, no un beneficio.  

Es hora de desbloquear los grilletes de la oferta que han creado nuestros gobiernos. La política gubernamental impide construir más viviendas. Las licencias profesionales reducen la oferta. La legislación laboral reduce la oferta y las oportunidades, por ejemplo, las leyes que exigen que los conductores de Uber sean catalogados como empleados y no como contratistas independientes. El problema de la infraestructura no es el dinero, es que la ley y la regulación han hecho que la infraestructura sea absurdamente cara, si es que se puede construir. El metro cuesta ahora más de mil millones de dólares por kilómetro. Las normas de contratación, los mandatos para pagar los salarios de los sindicatos, las disposiciones de "compra de productos estadounidenses" y las demandas presentadas con pretextos medioambientales atascan las obras y reducen la oferta. Nos lamentamos de la escasez de mano de obra, pero miles de aspirantes a inmigrantes están desesperados por llegar a nuestras costas para trabajar, pagar impuestos y poner en marcha nuestra economía. Una crisis de oferta con inflación es una gran llamada de atención. La oferta, y la eficiencia, deben ser ahora las principales prioridades de nuestra política económica. 

 

 https://www.project-syndicate.org/commentary/supply-shortages-inflation-result-of-government-policies-by-john-h-cochrane-2021-10