La Hipótesis de los Mercados Adaptativos. Andrew W

Los economistas no se ponen de acuerdo sobre si los inversores y los mercados son racionales y eficientes, tal y como supone la moderna teoría de las finanzas, o irracionales e ineficientes, tal y como creen los economistas del comportamiento y como sugieren las burbujas y las crisis financieras. De cómo se resuelva este debate depende que se gestionen bien las inversiones financieras. Con este libro Andrew W. Lo zanja esta cuestión dándole un nuevo marco conceptual: la Hipótesis de los Mercados Adaptativos, en la que la conviven racionalidad y la irracionalidad.
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Basándose en profundos conocimientos de psicología, biología evolutiva, neurociencia e inteligencia artificial, esta obra sostiene que la teoría de los mercados eficientes no es errónea sino incompleta. Cuando los mercados son inestables, los inversores reaccionan instintivamente, creando ineficiencias que otros pueden aprovechar. El nuevo paradigma del autor explica cómo la evolución de las finanzas, que ocurre a la velocidad del pensamiento, condiciona el comportamiento de los inversores y de los mercados. Un hecho que ponen de manifiesto los vaivenes entre estabilidad y crisis, ganancia y pérdida, e innovación y regulación.

La Hipótesis de los Mercados Adaptativos. 

Andrew W. la resumen así:
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Esta hipótesis se basa en las recientes investigaciones en psicología, neurociencia, biología evolutiva e inteligencia artificial, para mostrar que el comportamiento humano es el resultado de varios componentes del cerebro, algunos de los cuales producen un comportamiento racional, mientras que otros producen un comportamiento emocional más instintivo. Estos componentes a menudo trabajan juntos, pero ocasionalmente compiten entre sí. Por razones evolutivas, la racionalidad puede ser superada por la emoción y el instinto cuando nos enfrentamos a circunstancias extremas como amenazas físicas, y eso afecta a los mercados.
La naturaleza adaptativa de las cogniciones humanas también significa que los inversores están sujetos a percepciones erróneas de vez en cuando. Después de un período en el que no experimentamos ningún evento negativo, nuestra percepción es que el riesgo ha disminuido. Así que naturalmente, respondemos asumiendo un riesgo adicional.
El problema es que, en muchos casos, el riesgo no ha disminuido en absoluto - sólo que hemos experimentado un periodo en el que nada malo ha pasado. El resultado es que nos estamos exponiendo a más riesgo del que somos conscientes. Cuando ocurre un evento negativo, nos enfurecemos y nos vamos al extremo opuesto. Después de que nuestro temor disminuye, nos damos cuenta de que este extremo tampoco es el adecuado, así que comenzamos el ciclo de nuevo.

Andrew W. Lo

Economista

Andrew W. Lo es catedrático de administración de empresas en la Sloan School of Management, del MIT, y director del Laboratorio de Ingeniería Financiera de esa misma universidad. Reconocido autor de varias obras de actualidad económica, es además el fundador de Alpha Simplex Group, una empresa de gestión cuantitativa de inversiones con sede en Cambridge, Massachusetts.

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