La inflación ha alterado el estado de ánimo económico y ha podido reajustar la trayectoria de las economías mundiales y nacionales durante muchos años. Nuestro artículo analiza 7 datos para destacar el impacto de la inflación y sus efectos futuros
Cómo la inflación está cambiando el guión económico, en siete gráficos
La preocupante tendencia se está extendiendo a todos los rincones de la economía mundial, con efectos dramáticos. McKinsey Global Publishing examina los últimos datos.
Cada mañana un nuevo titular subraya la creciente preocupación económica: La inflación más alta desde la década de 1970. Los bancos centrales suben los tipos de forma agresiva. La confianza de los consumidores está en mínimos históricos. Los precios de las materias primas están cerca de sus máximos históricos. Está claro que la inflación, como mínimo, ha alterado el estado de ánimo económico y puede reajustar la trayectoria de las economías mundiales y nacionales en los próximos años.
Los
expertos de McKinsey han examinado muchas de las implicaciones
estratégicas de la inflación. Aquí, utilizamos los mejores y más
recientes datos disponibles públicamente para ofrecer siete gráficos que
ilustran el insidioso progreso de la inflación.
Here comes the cavalry. In response to inflation’s alarming rise, central banks worldwide are raising their core bank lending rates. So far, however, rate raises in most countries have not matched the pace of inflation.
As we discuss next, rising rates are expected to ease demand and lower prices for two critical components of headline inflation: housing and commodities such as energy and metals.
Safe as houses? Housing prices rose sharply even before the inflation wave of 2022, as the pandemic spurred a massive real-estate reshuffle. Here we show the rise from 2020 to 2021. House prices soared well past expectations in a fairly global phenomenon. In Europe, Turkish homeowners saw the biggest gains, followed closely by those in the Czech Republic and Lithuania. In Asia–Pacific, New Zealand and Australia notched big gains. In North America, the United States and Canada both benefited from the surge; Mexico did not. In Colombia, one of three Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD) countries in South America, gains were small.
Commodities’ contribution. Investors often say that in inflationary times, the best place to invest is in commodities. That’s of course because commodity prices reflect the demand for raw materials needed for economic expansion. The pattern holds true for most all the commodities in this exhibit: as economic stimulus reflated the global economy that had been punctured by the COVID-19 pandemic, prices took off. Then Russia’s invasion sent prices higher still. The biggest rise was in fertilizers. Spurred by shortages of natural gas, a key component in making fertilizer, and by rising demand from farmers, fertilizer prices rose sharply.
A brewing food crisis. The liftoff in fertilizer prices, along with other fallout from the war in Ukraine, has pushed prices for basic foods much higher. Since 2021, food prices have risen to their highest level since the United Nations’ Food & Agriculture Office began its index. Prices today are considerably higher than in past surges in 2008 and 2011, which were precipitated by the turmoil of the global financial crisis. In the decade since, prices have moderated considerably. But they turned sharply higher in 2021, with supply chain snags, drought, and other forces at work. And the war in Ukraine has lifted food prices to an entirely new level.
Eroding wages. From the components of inflation we turn now to two of its most critical effects on the global economy, starting with wages. Real wages had flatlined for many years in the biggest OECD economies. Just before the pandemic, real wages moved powerfully higher; tightening labor markets gave workers the upper hand in negotiations. The pandemic radically altered the equation, of course.
As economies stabilized and reflated, real wages began to creep higher again. But rampant inflation checked that growth, rising so fast that it has diminished the purchasing power of people’s take-home pay. For example, workers in the United Kingdom today have seen their real compensation fall by roughly 8 percent year-on-year.
La
erosión de los salarios. De los componentes de la inflación pasamos
ahora a dos de sus efectos más críticos en la economía mundial,
empezando por los salarios. Los salarios reales se habían estancado
durante muchos años en las mayores economías de la OCDE. Justo antes de
la pandemia, los salarios reales subieron con fuerza; el endurecimiento
de los mercados laborales dio ventaja a los trabajadores en las
negociaciones. La pandemia alteró radicalmente la ecuación, por
supuesto.
Cuando las economías se estabilizaron y reflotaron, los
salarios reales empezaron a subir de nuevo. Pero la inflación
desenfrenada frenó ese crecimiento, aumentando tan rápidamente que ha
disminuido el poder adquisitivo del salario neto de la gente. Por
ejemplo, los trabajadores del Reino Unido han visto caer su remuneración
real en aproximadamente un 8% interanual.
Un
panorama cada vez más sombrío para el crecimiento. A medida que los
precios se disparan, y dan pocas señales de disminuir, se corre el
riesgo de que la inflación se afiance y los bancos centrales tengan que
subir los tipos de forma más enérgica para frenar la demanda. En
consecuencia, muchos analistas están rebajando sus previsiones de
crecimiento económico. Por ejemplo, en las Perspectivas Económicas de la
OCDE, el crecimiento del PIB real previsto en Turquía es ahora unos
ocho puntos porcentuales inferior a las proyecciones anteriores; y el de
Argentina es más o menos el mismo. Las proyecciones para el Reino Unido
son ahora 7,4 puntos porcentuales más bajas. Sin embargo, debido a la
gran demanda de petróleo, las previsiones de crecimiento del PIB real de
Arabia Saudí son ahora 6 puntos porcentuales más altas.
A darkening outlook for growth. As prices soar, and show few signs of abating, the risk is that inflation becomes entrenched and central banks will have to raise rates more assertively to slow demand. Accordingly, many analysts are lowering their projections of economic growth. For example, in the OECD’s Economic Outlook, projected real GDP growth in Turkey is now about eight percentage points lower than previous projections; and Argentina’s is about the same. Projections for the United Kingdom are now 7.4 percentage points lower. However, with oil in high demand, projections for Saudi Arabia’s real GDP growth are now about 6 percentage points higher.
This article is a collaborative effort by McKinsey Global Publishing, with contributions from Imaya Jeffries, Richard Johnson, and Mark Staples.
- https://www.mckinsey.com/featured-insights/inflation/how-inflation-is-flipping-the-economic-script
-
https://articulosclaves.blogspot.com/2022/11/debate-sobre-la-subida-de-tipos-de.html
La inflación en EEUU se modera más de lo esperado por los inversores. Sube 7,7% interanual cuando se esperaba un 8%. El mejor dato es que la inflación subyacente también se frena tanto intermensual como interanualmente.
Los futuros del S&P 500 en estos momentos suben un +4 % tras publicarse el dato de inflación en Estados Unidos
Los tipos de interés han subido mucho. Pero, ¿es la política monetaria realmente restrictiva?
Los economistas debaten si los tipos de interés deben seguir el ritmo de la inflación
Durante algunos meses de este año hubo un raro momento de consenso económico. Los bancos centrales del mundo rico, especialmente la Reserva Federal de Estados Unidos, habían desbocado la inflación. Tuvieron que corregir el error subiendo los tipos de interés de forma brusca y rápida.- https://www.economist.com/finance-and-economics/2022/11/10/interest-rates-have-risen-sharply-but-is-monetary-policy-truly-tight
Acabaremos bien el año, pero no se sabe que pasara el año que viene, aún hay muchos escenarios posibles que dependen de las tensiones geoeconomicas y geopoliticas
- https://articulosclaves.blogspot.com/2022/10/estados-unidos-acertado-en-la-gestion.html
- https://brujulaeconomica.blogspot.com/2022/11/el-regreso-de-la-inflacion-supone-un.html
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