Revolucions industrials: un concepte espuri

Revolucions industrials: un concepte espuri

Resum

Aquest article analitza el concepte de revolució industrial, des dels seus orígens a finals del XIX fins a l’actual efervescència al voltant d’una suposada Quarta Revolució Industrial. Malgrat ser una idea fortament encastada en l’imaginari cultural occidental i també en el terreny acadèmic, nombrosos estudis historiogràfics, econòmics i sociològics duts a terme en les darreres dècades l’han qüestionat profundament. En aquest article explorarem, d’una banda, les seves deficiències més notòries –que per molts el converteixen en un concepte espuri, carregat de supòsits erronis i d’una visió obsoleta del desenvolupament tecnològic–, i, de l’altra, alguns dels efectes ideològics i polítics del seu ús.

revolució industrial;  canvi tecnològic;  determinisme tecnològic;  neutralitat;  autonomia de la tecnologia; 
Abstract

This article analyses the concept of industrial revolution, from its origins at the end of the 19th century up to the current excitement surrounding a supposed Fourth Industrial Revolution. Despite being an idea that is firmly embedded in the Western cultural imagination and in the field of academics, numerous historiographic, economic and sociological studies carried out in recent decades have deeply questioned it. In this article we will explore, on the one hand, its most widely-known deficiencies – which for many make it a spurious concept, loaded with erroneous suppositions and an obsolete vision of technological development - and, on the other, some of the ideological and political effects of its use.

industrial revolution;  technological change;  technological determinism;  neutrality;  autonomy technology; 

El terme revolució ve del vocable llatí revolutio, que durant l’edat mitjana s’utilitzava per referir-se al moviment circular dels astres. Encara durant el Renaixement, el 1543, Nicolau Copèrnic va titular la cèlebre obra on exposava el seu model heliocèntric, fonament de l’astronomia moderna, Sobre les revolucions de les esferes celestes.

El seu ús més habitual avui dia, és a dir, el que es refereix a transformacions més o menys radicals i sobtades de l’ordre social o polític, sembla tenir l’origen a l’Anglaterra de finals del XVII, quan les classes altes es van alçar contra les inclinacions absolutistes del rei Jaume II, en el que va ser conegut com a Revolució Gloriosa. Aquesta nova accepció del terme, però, va ser minoritària i es va restringir a alguns cercles polítics i intel·lectuals europeus. Van ser els il·lustrats francesos de mitjan segle XVIII que van popularitzar el terme per descriure el seu propi moviment intel·lectual, bàsicament perquè volien presentar-se a si mateixos com a subvertidors de l’Ancien Régime i portaveus d’un nou ordre i d’una nova manera de veure el món, basats en la raó i els nous sabers. És a partir de llavors que el sentit més explícitament polític del terme comença a aplicar-se de forma generalitzada a les revolucions burgeses americana (1775-1783), en primer lloc, i francesa (1789-1799), posteriorment.

Mentre que el concepte medieval i astronòmic fa referència a un moviment circular i repetitiu i, per tant, connota un canvi cíclic i periòdic que, al capdavall, deixa les coses tal com estaven, el sentit modern indica precisament el contrari: un canvi radical i irreversible que enceta un període nou, una nova època, en la història d’una societat. Les revolucions, al contrari del que passa amb els moviments dels planetes al voltant del sol, impliquen un moment singular de ruptura i estableixen una frontera temporal clara i abrupta entre el passat i el futur. Són, a més, esdeveniments cataclísmics, traumàtics, sovint violents, amb una certa coherència interna malgrat la seva complexitat i la multiplicitat de forces o agents socials que hi poden intervenir, i tenen lloc de forma sobtada i més o menys acotada en el temps i l’espai.

1. La Primera Revolució Industrial

El terme revolució industrial es va començar a utilitzar a principis del segle XIX per referir-se al que avui denominem la Primera Revolució Industrial, un episodi de canvi tecnològic i social que va tenir lloc originàriament a Anglaterra durant el període 1760-1840, aproximadament. L’economista francès Jérôme Adolphe Blanqui (1798-1854) va ser un dels primers autors a utilitzar de forma sistemàtica el terme en el sentit actual vinculat al canvi tecnològic. En concret, Blanqui s’interessava especialment per les conseqüències socials de les innovacions tècniques de finals del XVII que, segons ell, havien donat lloc, a Anglaterra, a una revolució industrial. Alguns anys més tard, el filòsof alemany Friedrich Engels (1820-1895), cofundador amb Karl Marx del materialisme dialèctic i del comunisme modern, va utilitzar el terme amb profusió a la seva obra Sobre les condicions de la classe obrera a Anglaterra, publicada el 1845, on, a partir de la seva estada a Manchester i després d’un minuciós estudi social i demogràfic, descrivia amb molt detall les penoses condicions de vida dels obrers i el seus salaris misèrrims, i constatava que ambdós elements havien empitjorat considerablement comparant-los amb la situació dels treballadors agrícoles i ramaders de l’època. En essència Engels entenia la Revolució Industrial com la conjunció entre les innovacions en l’àmbit tèxtil i la màquina de vapor.

L’obra d’Engels no va ser traduïda a l’anglès fins a finals del XIX i va ser de fet l’historiador econòmic Arnold Toynbee (1852-1883) qui va popularitzar el terme a Anglaterra, en una sèrie de conferències donades l’any 1881 i publicades després pòstumament. No hi ha constància que Toynbee conegués l’obra d’Engels i en tot cas no compartia certament el seu punt de vista marxista, però és remarcable que ambdós autors posessin l’èmfasi en les conseqüències desastroses i calamitoses que la Revolució Industrial havia tingut per a la major part de la població britànica. La Revolució Industrial era gairebé un sinònim de catàstrofe social per a aquests autors.

En tot cas, la tesi que va existir una veritable revolució industrial, en els termes moderns que hem descrit (esdeveniment sobtat, irreversible, trencador amb el passat i acotat en el temps i l’espai) va ser àmpliament acceptada durant el segle XX per molts acadèmics –principalment historiadors socials, econòmics i de la tecnologia– fins a esdevenir durant la segona meitat del segle una idea encastada fermament en el nostre imaginari cultural occidental. Progressivament s’hi van anar afegint, a més, altres revolucions tecnològiques –anteriors i posteriors. Molt aviat, la Revolució Industrial es va desdoblar en la Primera i en la Segona, aquesta última compresa entre 1870 i 1914 i caracteritzada per l’inici de l’electrificació, el motor de combustió interna, diferents tecnologies de comunicació (telègraf, ràdio i telèfon) i una llarga llista de nous materials. La tercera, més coneguda com a Revolució Digital, comença a finals dels 50 i està vinculada a les tecnologies de base microelectrònica, i la quarta, batejada així recentment, està associada a la robòtica, la intel·ligència artificial, la nanotecnologia i la biotecnologia i no té encara una definició temporal gaire clara. A banda d’aquestes també han estat identificades diverses revolucions tecnològiques en l’entorn agrícola preindustrial, fins i tot durant el neolític i, per descomptat, hi ha la lloada Revolució Científica del XVII.

2. El mite de la Revolució Científica

Tot i que la Revolució Científica queda fora de l’abast d’aquest treball, és sintomàtic com ha variat en les darreres dècades, a mesura que molts autors han aprofundit en el seu estudi, la nostra comprensió d’aquest fenomen històric, que ha merescut tanta atenció durant el segle XX i que ha esdevingut un dels pilars centrals de la modernitat segons les caracteritzacions estàndard. La concepció contemporània de la Revolució Científica es va forjar especialment durant la dècada dels anys 30 del segle passat quan una sèrie d’historiadors de la ciència com Alexandre Koyré, Herbert Butterfield o Alfred Hall van agrupar tota una sèrie d’innovacions en les tècniques i en la filosofia natural dels segles XVI i XVII sota l’etiqueta de Revolució Científica i amb un conjunt de trets suposadament comuns com la matematització de la natura o el mètode científic, pensats en gran part des de la filosofia de la ciència. Durant la dècada dels 60, aquesta historiografia tradicional va quedar encara més legitimada amb el concepte epistemològic de Revolució Científica introduït per Thomas Kuhn en la seva influent obra L’estructura de les revolucions científiques (1962).

Tanmateix, la trajectòria del concepte ha pres un nou rumb en les darreres dècades. A tall d’exemple, el prestigiós historiador i sociòleg de la ciència Steven Shapin comença la seva coneguda obra The Scientific Revolution(2018) amb la següent afirmació, a primera vista, força desconcertant: «There was no such thing as the Scientific Revolution, and this is a book about it» (Shapin, 2018, pàg. 1). L’argument de Shapin, presentat de forma molt sintètica, es basa principalment en dos fets, actualment incontestables des d’un punt de vista historiogràfic: d’una banda, no hi va haver cap esdeveniment singular i discret, ben acotat en el temps i l’espai, que correspongui a «la» Revolució Científica; i, de l’altra, durant el segle XVII no existia cap entitat cultural coherent anomenada ciència que pogués, per tant, ser objecte d’un canvi revolucionari. De fet, ni tan sols existia el terme científic, que va ser encunyat per William Whewell (1794–1866) l’any 1833.

El punt de vista de Shapin sobre la Revolució Científica no és una opinió extravagant, ans al contrari, el comparteixen la major part d’estudiosos actuals en àmbits com la història i la sociologia de la ciència, que no només han qüestionat les concepcions tradicionals en què es basa –com per exemple l’existència d’un suposat mètode científic compartit per totes les ciències–, sinó que han posat en dubte la mateixa existència de la Revolució Científica.

3. La crisi del concepte de revolució industrial

El que ha succeït amb el concepte de revolució científica presenta un gran paral·lelisme amb el cas de la Revolució Industrial. Historiadors econòmics tan reputats com Patrick O’Brien o Jan de Vries qualifiquen directament la Revolució Industrial d’una «denominació errònia», un «mite» o una més d’una llarga llista de «revolucions espúries» (O’Brien i Quinault, 1992; De Vries, 2009). Els motius fonamentals d’aquesta crisi, com en el cas de la Revolució Científica, són una llarga sèrie de troballes recents en els molts i minuciosos estudis històrics duts a terme en les darreres dècades, que qüestionen la visió tradicional d’aquest període, els que han estat, suposadament, els seus trets característics i, fins i tot, l’abast de les seves implicacions socials.

En primer lloc, algunes de les transformacions que sovint s’associen a la Revolució Industrial són, de fet, anteriors: la també anomenada revolució agrícola britànica va tenir lloc des de finals del XVII i va suposar un augment sense precedents de la producció i la productivitat en el camp i, per tant, en el subministrament d’aliments, i la xarxa de connexions entre ciutats (a través del transport i de vincles comercials) era també notòria en el període anterior. Com va passar en el cas del Renaixement respecte a l’edat mitjana, aquesta mena de mites històrics operen sempre construint un fort contrast, en realitat fictici, entre el passat, en aquest cas rural, sense creixement econòmic, socialment estàtic i amb una estructura urbana dèbil i poc connectada, i un futur industrial amb les característiques inverses.

D’altra banda, la imatge convencional de la Revolució Industrial està fortament associada a una innovació tecnològica concreta: la màquina de vapor. Es tracta, de fet, d’un patró recurrent en les narratives tecnorevolucionàries: la Tercera Revolució Industrial, per exemple, també s’associa de forma anàloga al circuit integrat (el xip, com avui l’anomenem), precedent directe dels microprocessadors que ara controlen ordinadors i telèfons mòbils. Però la realitat és que el període de la Revolució Industrial està farcit d’innovacions tècniques en molts àmbits diferents: des del teler mecànic, el procés per obtenir carbó de coc (que va substituir el carbó vegetal), diversos processos per l’obtenció més eficient de ferro, fins a les primeres màquines eina com la fresadora. Fins i tot, avui sabem que l’estalvi econòmic que van suposar les màquines de vapor va ser, en realitat, força modest (Von Tunzelman, 1977). La mitologia revolucionària acostuma, però, a identificar innovacions singulars –com a causa simple– que produeixen grans efectes generalitzats o universals –com a conseqüència complexa.

Un altre aspecte discutit de la Revolució Industrial és la seva acotació temporal. Les diverses caracteritzacions existents no han aconseguit un acord clar sobre aquest extrem. El mateix passa, de fet, amb la Segona i la Tercera Revolució Industrial. En gran part, aquestes discrepàncies són el resultat de dos supòsits erronis de la concepció tradicional de la tecnologia: d’una banda la confusió entre innovació i ús –amb la preferència gairebé hegemònica per destacar la primera– i la suposada concatenació mecanicista entre innovacions tècniques i efectes socials. La Segona Revolució Industrial, per exemple, va estar caracteritzada per l’extensió de l’ús de tecnologies que ja es coneixien abans –les màquines eina, les peces intercanviables o el procés Bessemer per produir acer. Les noves indústries basades en les noves ciències del segle XIX, que es consideren distintives de la Segona Revolució, eren en realitat petites en comparació amb les antigues i, de fet, el seu màxim històric es va produir després de la Segona Guerra Mundial. El procés de substitució de les antigues rodes hidràuliques per màquines de vapor, durant la Primera Revolució, va durar gairebé un segle i va estar lluny de ser un procés sobtat o vertiginós (Basalla i Rubio, 1991). El pic en el consum de carbó al Regne Unit, que habitualment s’associa també a la Primera Revolució Industrial, es va produir, de fet, durant la dècada del 1950 (Edgerton, 2004)! Normalment el major impacte social i econòmic d’una tecnologia es produeix en el moment de la seva màxima difusió i això acostuma a passar molt després de la seva invenció.

De fet, algunes de les transformacions més importants durant la Segona Revolució no van ser d’índole tecnològica en sentit estrictament artefactual: van tenir a veure amb les infraestructures (les xarxes d’electricitat), amb les formes de producció (la cadena de muntatge) o amb els patrons de consum (va néixer una veritable societat de consum en què els individus ja no només treballaven per satisfer les seves necessitats bàsiques) (De Vries, 2009).

4. Liberalisme, capitalisme i colonialisme

Durant els anys 50 i 60 del segle XX, una sèrie d’autors britànics moguts, en part, per una forta pulsió liberal i antimarxista i, en part, per un cert fervor tecnonacionalista, van començar una campanya sistemàtica per rescatar el concepte de revolució industrial de les connotacions negatives (socialment catastròfiques, més aviat) que autors com Engels i Toynbee hi havien associat, per presentar-la com una fita històrica en el desenvolupament del Regne Unit –i, per extensió, de la història humana. Aquesta estratègia va sintonitzar perfectament amb certes tendències intel·lectuals i polítiques conservadores que culminarien més tard en els governs neoliberals de Thatcher, i amb una creixent consideració de la innovació tecnològica com a eix bàsic del creixement econòmic –una creença que també començava a arrelar entre l’esquerra. Dit d’una forma simplista, la nova narrativa defensava que l’individualisme de John Locke, més l’economia de lliure mercat d’Adam Smith, havien produït la Revolució Industrial i, paral·lelament, les revolucions polítiques que havien instaurat la democràcia al Regne Unit, els Estats Units i França; és a dir, en resum, l’essència del capitalisme liberal (Coleman, 1992, pàg. 34).

Aquesta nova perspectiva, que en gran part va acabar conformant el mite popular actual de la Revolució Industrial, es va basar en part en una revisió de les conseqüències socials catastrofistes ja esmentades. Alguns autors van defensar, per exemple, que els principals efectes socials de la Revolució Industrial van ser un augment enorme de la productivitat i una consegüent millora sostinguda i sense precedents en les condicions de vida de la població. Tanmateix, els estudis més recents mostren com l’augment del nivell de vida no es va produir, en els països industrialitzats, fins a finals del XIX i principis del XX i que, a curt i mitjà termini, les condicions de vida van empitjorar (Feinstein, 1998).

Un altre aspecte que cal posar de manifest és el profund etnocentrisme que envolta el concepte. En primer lloc, la Revolució Industrial va ser un fenomen clarament britànic i, durant molt de temps, i encara ara en menor mesura, va ser conegut com la Revolució Industrial britànica –fins i tot molts autors situaven l’origen de la revolució, encara amb més precisió, al comtat de Lancashire. Durant moltes dècades, de fet, transformacions similars només van tenir lloc en poques nacions del planeta –una petita part d’Europa (els països amb grans imperis colonials) i els EUA, fonamentalment. Les concepcions posteriors, però, van considerar el fenomen sota l’esquema d’una mena de destí universal, inexorable, i molt aviat les societats i nacions de tot el planeta van ser classificades en funció del seu grau d’acostament a la industrialització d’aquests pocs estats: països desenvolupats, en vies de desenvolupament o subdesenvolupats. Fins i tot es van proposar arguments etnocèntrics per explicar el «retard» d’altres països –notòriament, la Xina– basant-se en la superioritat cultural, política i científica d’Europa. En general, l’etnocentrisme associat al concepte de revolució industrial ha fet que, fins fa poc, els vincles notoris entre el colonialisme i la industrialització fossin sovint obviats: no només les colònies van proveir la metròpoli de gran part de les matèries primeres sinó que la Revolució Industrial va incrementar considerablement l’abast i la intensitat de l’empresa colonial.

Finalment, molts dels problemes i reticències que el concepte de revolució industrial ha generat en els darrers anys tenen a veure amb el descrèdit actual de la idea de progrés associada de forma automàtica, durant bona part del segle XX, al desenvolupament tecnològic i al creixement econòmic. No només s’han fet palesos els efectes ambientals catastròfics de la Revolució Industrial, principalment per les emissions de CO2, i el conseqüent canvi climàtic, que comença a tenir efectes socials devastadors, sinó que el creixement econòmic que s’hi ha vinculat s’ha traduït en un augment sostingut de les desigualtats socials i econòmiques en la major part de països, des de finals del XIX fins ara. És en aquest context que el concepte mateix d’Il·lustració ha estat revisat per separar-ne dos components que durant molt de temps han semblat complementaris: d’una banda un projecte emancipador, d’enfrontament a l’autoritat, d’insubmissió al poder i de combat contra la credulitat, i, de l’altra, el projecte modernitzador, entès com a domini i explotació de la natura mitjançant la ciència i la tecnologia –i la seva instrumentalització en el capitalisme industrial–, i com a submissió de la major part de cultures i pobles del planeta, mitjançant el colonialisme (Garcés, 2017).

5. Determinisme tecnològic i autonomia de la tecnologia

La major part de discursos al voltant de la Revolució Industrial o, en general, de les revolucions tecnològiques, es basen en formes més o menys explícites de determinisme tecnològic: la idea que la tecnologia constitueix l’agent causal singular més important en els canvis socials al llarg de la història; la tesi que el canvi tecnològic determina el canvi social o, dit d’una altra manera, que la tecnologia és, senzillament, el motor de la història. I el determinisme tecnològic s’associa sovint a l’anomenada autonomia de la tecnologia, la idea que la tecnologia segueix el seu propi curs al marge de la intervenció humana o social i que es desenvolupa, fonamentalment, de forma incontrolada. Autors amb orientacions tan diferents com Jacques Ellul, John Kenneth Galbraith, Martin Heidegger, Marshall McLuhan o Alvin Toffler es mostren d’acord en què la tecnologia es desenvolupa segons les seves pròpies lleis inexorables, seguint una lògica particular que sempre acaba imposant-se a qualsevol intent de control humà (Winner, 1979).

La perspectiva determinista es caracteritza perquè considera la relació entre tecnologia i societat com a unidireccional: mentre que l’evolució de la societat (en els seus aspectes econòmics, polítics o culturals) és conseqüència del desenvolupament tecnològic, la tecnologia sembla sorgir d’un àmbit extern al medi social: és un factor exogen amb una dinàmica pròpia que no resulta afectada, en el que és essencial, per factors socials –de fet, en aquesta visió, la tecnologia es considera políticament neutral. El desenvolupament tecnològic s’entén, així, teleològicament, com una successió encadenada d’invencions o innovacions en les quals cada baula condueix gairebé necessàriament –o naturalment– a la següent i on cada artefacte sembla haver estat dissenyat amb l’objectiu d’arribar a la situació actual, mitjançant aproximacions successives.

Les tesis del determinisme tecnològic i de l’autonomia de la tecnologia han estat fortament qüestionades per una gran quantitat d’autors i estudis en les darreres dècades –des de la història, la filosofia i la sociologia de la tecnologia, principalment– i actualment tenim teories molt més acurades sobre la interacció entre canvi social i tecnològic (Aibar, 1996). Malgrat això continuen sent la forma més popular i influent de pensar la relació societat/tecnologia i fomenten una actitud fatalista respecte al canvi tecnològic: atès el seu caràcter inexorable és inútil intentar oposar-s’hi o reconduir-lo des de l’acció social o política; l’única opció factible és adaptar-nos-hi o, com a molt, atenuar-ne els efectes negatius.

6. La Quarta Revolució Industrial

S’atribueix el concepte de Quarta Revolució Industrial a l’economista alemany Klaus Schwab, fundador del conegut Fòrum Econòmic Mundial (o Fòrum de Davos), una reunió anual de l’elit del capitalisme global, on líders empresarials, polítics i acadèmics celebren el triomf del neoliberalisme amb obscenitat i gran fastuositat. El vincle entre el concepte i el fòrum no és casual, com veurem.

La definició de Schwab no és gaire precisa. Esmenta elements com la robòtica, la intel·ligència artificial, la Internet de les coses o l’edició genètica –la major part tècniques originades fa unes quantes dècades– però posant l’èmfasi en la seva interconnexió: «The inexorable shift from simple digitization (the Third Industrial Revolution) to innovation based on combinations of technologies (the Fourth Industrial Revolution)» (Schwab 2017, 52). El primer que cal dir d’aquesta definició és que és idèntica a la que Rifkin (2011) havia donat sobre la Tercera Revolució Industrial. Sembla, doncs, que, paradoxalment, la nova revolució ens ha de portar... on ens hauria d’haver deixat l’anterior!

Tanmateix és més important remarcar la inexorabilitat que la definició també associa a aquesta revolució. De fet, l’obra de Schwab i la majoria dels discursos que propaguen crèdulament i de forma irreflexiva el seu vaticini constitueixen un compendi de tots els problemes, inconsistències i febleses del concepte de revolució industrial que hem exposat: etnocentrisme, determinisme tecnològic, autonomia i neutralitat de la tecnologia, fatalisme, equiparació automàtica entre desenvolupament tecnològic i progrés social, etc. Com a particularitat –que també comparteix amb la tercera– podríem destacar el solucionisme tecnològic (Morozov, 2015) amb què es presenta en la major part de formulacions: la idea que tots el problemes tenen una solució tecnològica (fins i tot els que han estat causats per la mateixa tecnologia) i, per tant, les empreses tecnològiques i el mercat podran resoldre’ls. Però, malgrat el caràcter omnipotent que s’atorga a aquesta nova revolució industrial, alguns dels problemes més greus i urgents a què ens enfrontem –l’escalfament global o la creixent desigualtat social, per exemple– no acostumen a esmentar-se entre els objectius de la Quarta Revolució. Com en la ideologia californiana (Barbrook i Cameron, 1996), que fusiona el determinisme tecnològic amb un neoliberalisme extrem, es professa una fe cega en la substitució de la política per l’enginyeria.

El tret diferencial més important d’aquesta revolució, però, és que, per primer cop, es tracta d’una revolució premonitòria: no descriu un període del passat, un conjunt d’innovacions conegudes o les seves conseqüències socials. Ni tan sols sabem qui són els actors que duran a terme aquestes innovacions, ni quins en seran els objectius. Considerant qui són els portaveus, no sembla que hagin de ser sinó les grans corporacions tecnològiques que dominen les tecnologies de la comunicació i informació actuals o els entramats financers que les sustenten. L’únic missatge que es transmet de forma clara és que hi haurà guanyadors i perdedors. Aquests últims seran els països, institucions o individus que no sàpiguen adaptar-s’hi.

L’objectiu sembla, doncs, doble. En primer lloc, el d’esdevenir una profecia que s’autocompleix (Unwin, 2019), com ja ha passat recentment amb l’erròniament anomenada llei de Moore, i perpetuar el domini i la fortuna de les institucions i empreses que ja ara estan creant, configurant i impulsant aquestes tecnologies. En segon lloc, estendre la por i l’angoixa sobre un futur incert, mitjançant un discurs apocalíptic. Promoure, en resum, la creença que, un cop més, no hi ha altra opció que la submissió voluntària i que reconfigurar, capgirar o subvertir el desenvolupament tecnològic queda fora del nostre abast.

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Citació recomanada

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Sobre l'autor

Los efectos de la inflación en el IRPF de las rentas medias-bajas y cómo amortiguarlos mejor

 

 Hilo sobre ayudas públicas en tiempos de inflación

: 1. Dar una ayuda sólo a los que de verdad la necesitan cuesta menos dinero que una ayuda generalizada

. 2. Una ayuda "focalizada", al repartir menos dinero, es menos inflacionista que una ayuda generalizada.

3. Para poder ayudar sólo al que de verdad lo necesita, hay que saber cuál es su renta.

 4. Una ayuda "focalizada" tiene un coste administrativo mayor. 

5. Una subvención de este tipo, además, supone burocracia, lo que suele perjudicar y disuadir a los potenciales beneficiarios.

6. Los que tienen gestores, se enteran de Internet y están al loro del BOE NO son casi nunca los más desfavorecidos. 

7. Para poder ayudar a los más desfavorecidos hay que saber su renta y deben estar censados. 

8. Para eso, deberían hacer la declaración de Renta.

9. Hay varios millones, repito millones, de contribuyentes del IRPF que no tienen obligación de declarar, y que si hacen la declaración, les sale a pagar. 
 
10. Solucionar este problema es un requisito previo para tener un sistema de ayudas más racional y barato, y menos inflación.
 

Los efectos de la inflación en el IRPF de las rentas medias-bajas y cómo amortiguarlos mejor

Francisco de la Torre, Carlos Victoria

La progresividad del sistema fiscal español descansa fundamentalmente en el IRPF. Sin embargo, el tipo marginal que expresa esta progresividad tiene un comportamiento errático: pasa del 0% hasta los 15.000 euros a incrementarse en 43 puntos en niveles de rentas bajas, para posteriormente reducirse nuevamente en las rentas medias. El ejemplo más extremo de esta anomalía se da para quienes ganan entre 15.000 y 20.000 euros anuales, un tramo que comprende a millones de contribuyentes: para ellos, de cada euro que ganan por encima de 15.000, un altísimo porcentaje va al IRPF.

→ Por ejemplo: si a un contribuyente con una base imponible de 15.000€ que vienen de su salario le aumentan el sueldo en 1.500€ (un 10%), el sistema actual le retendría 645€ (un tipo marginal del 43%). En cambio, un contribuyente que gane 26.000€ con un aumento idéntico del 10% solo pagaría un tipo marginal sobre ese extra de ingresos de aproximadamente el 30%.

En un contexto de alta inflación, esto implica que los contribuyentes en este tramo no vean apenas actualizado su poder adquisitivo real, porque la mayoría de las subidas se verían afectadas por este elevado tipo marginal.

→ En el ejemplo anterior, con una inflación anual del 8,4% como la que tuvo España en 2022, pasar de 15.000€ netos a 15.718€ no cubriría lo necesario para mantener el poder adquisitivo (que serían 16.260€).

En paralelo, el hecho de que la obligación de declarar solo se generalice en 22.000€ y que, a pesar de todo, la retención aplicada por defecto sea menor que el impuesto que resultaría en caso de presentar declaración crea importantes incentivos a no declarar.

La reciente reforma del IRPF de 2022, activada en 2023, se une a la aprobada en 2018 para reducir la fiscalidad del colectivo de menores rentas, amortiguando al mismo tiempo el impacto de la inflación en la tributación de este colectivo. Sin embargo, ambas reformas han consolidado dos tarifas diferentes para declarantes y no declarantes: varios millones de contribuyentes soportan unas retenciones inferiores a la tarifa del IRPF y no tienen obligación de declarar. Esto, pese a ser en general una ventaja para estos contribuyentes, genera distorsiones, asimetrías y situaciones injustas en el IRPF, además de impedir la universalización de la declaración.

Para solventar estos desequilibrios, proponemos reducir la diferencia entre la retención en los ingresos por defecto y el tipo que se derivaría de presentar declaración, introduciendo una deducción que sea equivalente a la diferencia de esa retención en los ingresos y la cuota que correspondería a cada declarante. Esto:

→ Es más viable técnica y políticamente en el corto plazo que otras alternativas más ambiciosas pero complicadas, como sería la fusión de ambos tipos.

→ Amplía de facto el incentivo de presentar declaración hasta generalizarla al máximo posible de población por encima del umbral mínimo, pero sin cargar de manera adicional ni tocar excesivamente los impuestos asumidos por una población en situación potencialmente vulnerable.

A medio plazo, además, habría que considerar:

→ Actualizar el IRPF efectivo de las rentas media-bajas que absorben impactos inflacionarios
desproporcionados para aminorarlos, especialmente si volvemos a una situación de tasas
de inflación más significativas a las observadas antes de 2021.

→ Promover la extensión de la declaración de IRPF más allá de la solución de corto plazo
arriba descrita.

Además, con la universalización de la declaración del IRPF sería factible articular una política social y de rentas más eficaz y mucho menos costosa en términos administrativos, tanto en el
caso de ayudas puntuales en situaciones de crisis (ayuda de 200 euros, rentas de emergencia…), como en el caso de políticas estructurales como el ingreso mínimo vital o impuestos negativos
sobre la renta/complementos salariales.

Continúa leyendo el artículo completo:

 

https://www.esade.edu/ecpol/es/publicaciones/los-efectos-de-la-inflacion-en-el-irpf-de-las-rentas-medias-bajas-y-como-amortiguarlos-mejor/

Macroeconomía monetaria y bancos centrales en tiempos turbulentos. Jan Frait

 

Jan Frait: Monetary macroeconomics and central banks in turbulent times

Lecture by Mr Jan Frait, Deputy Governor of the Czech National Bank, at the MEKON 2023 conference, organised by the Faculty of Economics, VSB-Technical University of Ostrava, Ostrava, 17 March 2023.

Central bank speech  | 
17 March 2023
by  Jan Frait

Macroeconomía monetaria y bancos centrales en tiempos turbulentos. Jan Frait
 
Me gustaría dar las gracias a los organizadores de la conferencia por invitarme al lugar donde comencé mi carrera académica a finales de 1990 y que luego se convirtió en mi billete para el consejo del banco central diez años más tarde. Los conocimientos que adquirí en mis debates aquí en la Facultad, concretamente en el Departamento de Economía, han sido siempre para mí una piedra angular a la hora de tomar decisiones de política monetaria. Hoy en día, en las conferencias, los banqueros centrales suelen hacer presentaciones en las que muestran gráficos para explicar lo que está pasando en la economía y lo que podemos esperar en un futuro próximo. Pero para esta conferencia, por primera vez en mi vida profesional como banquero central, he optado por dar una conferencia directa. Espero que esto me permita transmitirles mejor mi visión a más largo plazo de la relación entre la macroeconomía monetaria académica y la formulación de la política monetaria. Intentaré apoyar esta intención no citando ninguna bibliografía - ni la mía propia, ni la de mis economistas favoritos, ni la de economistas de cuya relevancia tengo dudas.

La Gran Moderación y la posterior Crisis Financiera Mundial

Me incorporé a la Facultad en una época en la que la Nueva Macroeconomía Keynesiana (NKM) y sus planteamientos, inmodestamente denominados "la ciencia de la política monetaria", se habían convertido en el mantra oficial en los bancos centrales de los países desarrollados y se habían traducido posteriormente en una estrategia monetaria denominada inflation targeting (o inflation forecast targeting). Era una época caracterizada por las expectativas optimistas sobre la evolución económica a largo plazo. Los macroeconomistas hablaban de una "Gran Moderación" y predecían que veríamos décadas de inflación baja y estable en medio de un crecimiento económico vigoroso sin fluctuaciones cíclicas significativas. En retrospectiva, estas expectativas no se cumplieron. La baja inflación que se impuso en todo el mundo en la década de 1990 fue en gran medida producto de la globalización, no de una política monetaria superinteligente.

I'd like to thank the conference organisers for inviting me to the place where I began my academic career in late 1990 and which then became my ticket to the board of the central bank ten years later. The knowledge I gained from my discussions here at the Faculty, specifically in the Department of Economics, has always been a foundation stone for me in making monetary policy decisions. At conferences, central bankers these days tend to give presentations in which they show charts to explain what's going on in the economy and what we can expect to see in the near future. But for this conference, for the first time in my professional life as a central banker, I have opted to give a straight lecture. This will hopefully better enable me to convey to you my longer-term view of the relationship between academic monetary macroeconomics and monetary policy-making. I will try to support this intention by not citing any literature – neither my own, nor that of my favourite economists, nor that of economists whose relevance I have doubts about.

The Great Moderation and the subsequent Global Financial Crisis

I joined the Faculty at a time when New Keynesian macroeconomics (NKM) and its approaches, immodestly referred to as "the science of monetary policy", had become the official mantra in the central banks of developed countries and had subsequently been translated into a monetary strategy referred to as inflation targeting (or inflation forecast targeting). It was an era characterised by optimistic expectations about long-term economic developments. Macroeconomists spoke of a "Great Moderation" and predicted that we would see decades of low and stable inflation amid brisk economic growth with no significant cyclical fluctuations. With the benefit of hindsight, these expectations were not fulfilled. The low inflation that took hold globally in the 1990s was largely a product of globalisation, not super-smart monetary policy.

In the early 1990s, price stability began to gain ground as central banks' primary objective. However, in Ostrava – and the same was true of other Czech universities at the time – we took a more traditional approach and considered monetary stability, or currency stability, to be the main objective of monetary policy. By this we usually meant a more general state of affairs where inflation is low and stable, the banking sector is healthy and not a source of excessive money supply growth, the currency is reasonably strong and external imbalances are not building up. However, the world's macroeconomists longed for a simpler notion of a target that could be expressed in an exact, numerical, way, preferably with a single number. Out of this was born price stability defined as low single-digit inflation, usually derived from the consumer price index (CPI inflation).

In an inspirational group of economists here at the Faculty, we paid limited attention to the fresh trends in American academia and central banks at the time, and mainly discussed various historical views of money and monetary policy. After all, we weren't experiencing any great moderation around us at that time. In particular, the second half of the 1990s was quite wild in the macroeconomic and financial sense in the Czech Republic and many other small open economies. The Great Moderation phenomenon manifested itself here later as a "temporary calm before the storm" between 2003 and 2007. Then the Global Financial Crisis (GFC) came and put a definitive end to the idea of a Great Moderation. The Global Financial Crisis was no great surprise to me and my colleagues at the CNB. This is evidenced by the fact that in 2004 we were one of the first central banks in the Western world to set up a team for analysing risks to financial stability.

A principios de los años noventa, la estabilidad de precios empezó a ganar terreno como objetivo principal de los bancos centrales. Sin embargo, en Ostrava -y lo mismo ocurría en otras universidades checas por aquel entonces- adoptábamos un enfoque más tradicional y considerábamos que la estabilidad monetaria, o la estabilidad de la moneda, era el principal objetivo de la política monetaria. Con ello nos referíamos normalmente a un estado de cosas más general en el que la inflación es baja y estable, el sector bancario está saneado y no es una fuente de crecimiento excesivo de la masa monetaria, la moneda es razonablemente fuerte y no se acumulan desequilibrios externos. Sin embargo, los macroeconomistas del mundo anhelaban una noción más simple de un objetivo que pudiera expresarse de forma numérica exacta, preferiblemente con una sola cifra. De ahí nació la estabilidad de precios definida como una inflación baja de un solo dígito, generalmente derivada del índice de precios al consumo (inflación IPC).

En un inspirado grupo de economistas de la Facultad, prestamos una atención limitada a las nuevas tendencias del mundo académico y de los bancos centrales estadounidenses de la época, y debatimos principalmente diversas visiones históricas del dinero y de la política monetaria. Después de todo, no estábamos experimentando ninguna gran moderación a nuestro alrededor en aquel momento. En particular, la segunda mitad de los años noventa fue bastante salvaje en el sentido macroeconómico y financiero en la República Checa y en muchas otras pequeñas economías abiertas. El fenómeno de la Gran Moderación se manifestó aquí más tarde como una "calma temporal antes de la tormenta" entre 2003 y 2007. Entonces llegó la Crisis Financiera Mundial (CFM) y puso fin definitivamente a la idea de una Gran Moderación. La Crisis Financiera Global no fue una gran sorpresa ni para mí ni para mis colegas del BNS. Prueba de ello es que en 2004 fuimos uno de los primeros bancos centrales del mundo occidental en crear un equipo para analizar los riesgos para la estabilidad financiera.



The pitfalls of mainstream macroeconomics

Just after the GFC, a heated debate erupted about the merits of mainstream macroeconomics. By that we mean the NKM presented in DSGE models. I will thus refer to it as NK-DSGE throughout my lecture, although today this term covers a wider range of approaches than it did 10 or 15 years ago. State-of-the-art NK-DSGE approaches introduced rigour and strong microeconomic foundations into macroeconomic thinking. They became an important tool for simulating the effects of monetary policy and other macroeconomic shocks. But nothing is for free. The positive features of this framework came at the cost of what is described as a high degree of model stylisation. Put simply, these models, especially at their beginnings, were very narrow in terms of the specification of the economy and its behaviour, and omitted a number of important linkages and processes. Despite much progress in the academic literature over the last 10 years, the variants used by central banks remain suitable mainly for analysing small deviations of macroeconomic variables from their long-term trends. They represent a highly imperfect description of the economy and are not able to cope with shocks or structural changes that deflect it from these trends for lengthy periods. The macroeconomic instability we have seen over the last 20 years is essentially inconceivable in these models. Despite these limitations, NK-DSGE models have for quite some time been strongly dominant in academic macroeconomics and been the main tool used for analysis and forecasting in some central banks. In a scientific discipline in which scholars have always held different views and argued heatedly among themselves, such a situation was by definition strange. It is good that after the GFC, the fundamental debate on different approaches to macroeconomic modelling was revived and the seemingly irreconcilable camps were able to reach some common conclusions. The current inflationary wave will undoubtedly give a new impetus to this debate.

How did one rather narrow and quite technical approach come to dominate macroeconomics? It's hard to say. Personally I think it mainly reflects psychological factors. From my experience of more than 30 years in both the academic and financial sectors, I see a rather strong conflict between the exact scientific thinking in the ideal of the natural sciences and the excessive uncertainty associated with the unpredictable behaviour of social systems. I have met many very smart people, including winners of what is inaccurately referred to as the Nobel Prize in Economics, and I have observed that even extremely intelligent people tend to simplify situations dramatically in the face of high levels of uncertainty. They simply cling to a highly stylised economic model, abstract from many theoretical and practical inconveniences, and then offer a clear answer that can be claimed to be "scientifically" derived. Without this, they would probably have to say, "I don't know, it depends on this, that and the other".

Trying to simplify things through highly stylised models would not matter in itself if their users were fully aware of this and understood that they were dealing with a partial presentation of the economy that needs to be complemented by other modelling or analytical approaches. But my experience is that even top economists tend to be time-inconsistent. They are initially aware of the limitations, but after a while they tend to forget them and start to regard highly stylised models as a correct and complete presentation of the economy. What is not included in the model ceases to matter to them. I am thinking here in particular of the banking sector, capital markets and real estate, which in most countries is a key investment asset. Fiscal policy has also been marginalised.

Neglecting important factors increases the likelihood of systematic economic policy mistakes. How can this be avoided? Seemingly simply – it is important to recognise that putting all your eggs in one basket is not appropriate when considering macroeconomic dynamics and the effects of monetary policy. We should not forget that there are many different stories playing out in the economy at any given time. Some are fast-moving and some slow; some are strong at a given moment but later fizzle out; some prevail over time, even if no one would have put a brass farthing on them at first. I would liken it to a symphonic orchestra in which different instruments play very different music at different times in terms of number of notes and volume. But in an economy, no sheet music is handed out – it's a socio-political system that creates its own endogenous dynamics, that is, it rewrites the score itself, and in quite different ways each time. For a while, modern macroeconomics tried to get around this more or less intractable situation by picking just one out of a wide set of stories, often treating it as if it were immutable in time and space. And when reality deviated from that story for an extended period, it opportunistically explained it away as bad luck in the form of a series of unpredictable adverse shocks.

Justo después de la CFG, estalló un acalorado debate sobre los méritos de la macroeconomía dominante. Con ello nos referimos a la NKM presentada en modelos DSGE. Por tanto, me referiré a ella como NK-DSGE a lo largo de mi conferencia, aunque hoy en día este término abarca una gama más amplia de enfoques que hace 10 o 15 años. Los enfoques NK-DSGE de vanguardia introdujeron rigor y sólidos fundamentos microeconómicos en el pensamiento macroeconómico. Se convirtieron en una herramienta importante para simular los efectos de la política monetaria y otras perturbaciones macroeconómicas. Pero nada es gratis. Las características positivas de este marco se consiguieron a costa de lo que se describe como un alto grado de estilización del modelo. En pocas palabras, estos modelos, sobre todo en sus inicios, eran muy limitados en cuanto a la especificación de la economía y su comportamiento, y omitían una serie de vínculos y procesos importantes. A pesar de los grandes avances de la literatura académica en los últimos 10 años, las variantes utilizadas por los bancos centrales siguen siendo adecuadas principalmente para analizar pequeñas desviaciones de las variables macroeconómicas respecto a sus tendencias a largo plazo. Representan una descripción muy imperfecta de la economía y no son capaces de hacer frente a perturbaciones o cambios estructurales que la desvíen de estas tendencias durante periodos prolongados. La inestabilidad macroeconómica que hemos visto en los últimos 20 años es esencialmente inconcebible en estos modelos. A pesar de estas limitaciones, los modelos NK-DSGE han dominado con fuerza durante bastante tiempo la macroeconomía académica y han sido la principal herramienta utilizada para el análisis y la previsión en algunos bancos centrales. En una disciplina científica en la que los académicos siempre han mantenido puntos de vista diferentes y han discutido acaloradamente entre ellos, tal situación era por definición extraña. Es bueno que tras la CFG se reavivara el debate fundamental sobre los distintos enfoques de la modelización macroeconómica y que los bandos aparentemente irreconciliables pudieran llegar a algunas conclusiones comunes. La actual ola inflacionista dará sin duda un nuevo impulso a este debate.

¿Cómo ha llegado un enfoque bastante estrecho y técnico a dominar la macroeconomía? Es difícil de decir. Personalmente creo que refleja sobre todo factores psicológicos. Desde mi experiencia de más de 30 años tanto en el sector académico como en el financiero, veo un conflicto bastante fuerte entre el pensamiento científico exacto en el ideal de las ciencias naturales y la excesiva incertidumbre asociada al comportamiento impredecible de los sistemas sociales. He conocido a muchas personas muy inteligentes, incluidos ganadores de lo que se denomina inexactamente el Premio Nobel de Economía, y he observado que incluso las personas extremadamente inteligentes tienden a simplificar drásticamente las situaciones ante altos niveles de incertidumbre.

Tratar de simplificar las cosas mediante modelos muy estilizados no importaría en sí mismo si sus usuarios fueran plenamente conscientes de ello y comprendieran que se enfrentan a una presentación parcial de la economía que debe complementarse con otros enfoques de modelización o análisis. Pero mi experiencia me dice que incluso los economistas de alto nivel tienden a ser poco consistentes en el tiempo. Al principio son conscientes de las limitaciones, pero al cabo de un tiempo tienden a olvidarlas y empiezan a considerar los modelos muy estilizados como una presentación correcta y completa de la economía. Lo que no se incluye en el modelo deja de importarles. Me refiero en particular al sector bancario, los mercados de capitales y el sector inmobiliario, que en la mayoría de los países es un activo de inversión clave. También se ha marginado la política fiscal.

Descuidar factores importantes aumenta la probabilidad de cometer errores sistemáticos de política económica. ¿Cómo evitarlo? De forma aparentemente sencilla: es importante reconocer que poner todos los huevos en la misma cesta no es adecuado a la hora de considerar la dinámica macroeconómica y los efectos de la política monetaria. No debemos olvidar que en la economía se desarrollan muchas historias diferentes en un momento dado. Algunas son rápidas y otras lentas; algunas son fuertes en un momento dado pero luego se desvanecen; algunas prevalecen a lo largo del tiempo, aunque nadie hubiera apostado por ellas al principio. Yo lo compararía con una orquesta sinfónica en la que distintos instrumentos tocan música muy diferente en momentos distintos en cuanto a número de notas y volumen. Pero en una economía no se reparten partituras: es un sistema sociopolítico que crea su propia dinámica endógena, es decir, que reescribe la partitura por sí mismo, y de maneras muy diferentes cada vez. Durante un tiempo, la macroeconomía moderna trató de sortear esta situación más o menos insoluble eligiendo una sola de entre un amplio conjunto de historias, a menudo tratándola como si fuera inmutable en el tiempo y el espacio. Y cuando la realidad se desviaba de esa historia durante un periodo prolongado, la explicaba oportunistamente como mala suerte en forma de una serie de perturbaciones adversas impredecibles.


A persistent challenge for inflation-targeting central banks is the phenomenon of inflation itself. We recognise that the CPI or some similar inflation measure, which lies at the heart of this monetary policy framework, may not be an ideal representation of what is meant by inflation in traditional monetary theory. Personally, I still adhere to the monetarist definition that inflation means a steady and continuous rise in the price level, that is, a situation where different price categories and nominal variables generally show a similar trend. CPI inflation does not quite fit this definition, and it is not always desirable to regard its short-term fluctuations as genuine inflation or deflation. This is partly because CPI inflation tends to change quite frequently as a result of shocks of a non-macroeconomic and non-monetary nature. If the central bank were to try to slavishly keep CPI inflation at a certain target level at all times, it would have to change interest rates or other instruments frequently and significantly, and would probably not be successful in doing so. After all, NKM itself recommends focusing on the narrower price indices of so-called core or super-core inflation, which consist mainly of items whose prices are rigid. But there is no doubt that targeting a specific and narrow price index would not be very comprehensible to the markets and the public. For this reason, central banks tend to choose pragmatically to target a broad index close to the CPI and explain sophisticatedly in their communications why they sometimes react less or more strongly than the observed or forecasted CPI inflation would imply.

Under inflation targeting as practised in reality, central banks then set their rates to meet the CPI inflation forecast in the relatively short term. The problem is that we cannot reliably forecast CPI inflation and its twists and turns. Virtually every major shock to inflation, in one direction or the other, has more or less surprised central banks this century. On the other hand, we are undoubtedly quite capable of understanding that inflationary potential is being generated in the economy. But again, we cannot reliably predict how this potential will manifest itself over time, through what channels it will enter the economy and whether or not it will show up as overt inflation at some point in time. Particularly in small open economies, where shocks to the exchange rate and other shocks from abroad have a significant impact on inflation, it is quite likely that the generation of inflationary potential may initially translate into asset price growth or, in some cases, current account deficits rather than into overt CPI inflation. The latter may then stay quite low for a long time even when the economy is overheating. As a result, rather than inflation-forecast targeting, central banks may slide towards a response-to-recent-inflation-numbers regime.

What is the solution to this situation? I offer no simple one. The above dilemmas need to be reflected in our thought processes. In monetary policy decision-making, in addition to model-based forecasts of highly variable CPI inflation, we need to give equal weight to the longer-term fundamental inflationary pressures generated by macroeconomic, monetary and financial developments. I understand the arguments that we have no reliable indicator of these pressures and that few people outside the central bank itself would pay heed to an index of fundamental inflationary pressures. But you can't escape reality. It doesn't pay to put everything on one card. It's better to have a broader set of models and, on top of that, a set of indicators to allow for cross-checking.

Un reto persistente para los bancos centrales que fijan objetivos de inflación es el propio fenómeno de la inflación. Reconocemos que el IPC o alguna medida de inflación similar, que constituye el núcleo de este marco de política monetaria, puede no ser una representación ideal de lo que se entiende por inflación en la teoría monetaria tradicional. Personalmente, sigo adhiriéndome a la definición monetarista de que la inflación significa un aumento constante y continuo del nivel de precios, es decir, una situación en la que las diferentes categorías de precios y variables nominales muestran en general una tendencia similar. La inflación medida por el IPC no se ajusta del todo a esta definición, y no siempre es deseable considerar sus fluctuaciones a corto plazo como auténtica inflación o deflación. Esto se debe en parte a que la inflación medida por el IPC tiende a cambiar con bastante frecuencia como consecuencia de perturbaciones de naturaleza no macroeconómica y no monetaria. Si el banco central intentara mantener servilmente la inflación del IPC en un determinado nivel objetivo en todo momento, tendría que modificar los tipos de interés u otros instrumentos con frecuencia y de forma significativa, y probablemente no lo conseguiría. Al fin y al cabo, el propio NKM recomienda centrarse en los índices de precios más estrechos de la llamada inflación subyacente o súper subyacente, que consisten principalmente en artículos cuyos precios son rígidos. Pero no hay duda de que centrarse en un índice de precios específico y estrecho no sería muy comprensible para los mercados y el público. Por esta razón, los bancos centrales tienden a elegir pragmáticamente como objetivo un índice amplio cercano al IPC y explican sofisticadamente en sus comunicaciones por qué a veces reaccionan menos o más fuertemente de lo que implicaría la inflación observada o prevista del IPC.

En el marco de los objetivos de inflación, tal como se practican en la realidad, los bancos centrales fijan entonces sus tipos para cumplir la previsión de inflación del IPC a relativamente corto plazo. El problema es que no podemos predecir de forma fiable la inflación del IPC y sus giros. Prácticamente todas las grandes sacudidas de la inflación, en un sentido o en otro, han sorprendido más o menos a los bancos centrales este siglo. Por otro lado, no cabe duda de que somos muy capaces de comprender que se está generando potencial inflacionista en la economía. Pero, de nuevo, no podemos predecir con fiabilidad cómo se manifestará este potencial a lo largo del tiempo, a través de qué canales entrará en la economía y si se manifestará o no como inflación manifiesta en algún momento. Especialmente en las pequeñas economías abiertas, donde las perturbaciones del tipo de cambio y otras perturbaciones procedentes del exterior tienen un impacto significativo en la inflación, es muy probable que la generación de potencial inflacionista se traduzca inicialmente en un crecimiento de los precios de los activos o, en algunos casos, en déficits por cuenta corriente, en lugar de en una inflación manifiesta medida por el IPC. Esta última puede mantenerse bastante baja durante mucho tiempo, incluso cuando la economía se está recalentando. Como resultado, en lugar de fijarse objetivos de previsión de inflación, los bancos centrales pueden deslizarse hacia un régimen de respuesta a las cifras de inflación.

From fears of low inflation to the current inflation shock

For a quarter of a century, central banks in developed countries, along with legions of renowned macroeconomists, focused almost exclusively on how to prevent inflation from getting too low. At certain times, this undoubtedly made sense. But at others it was questionable, because credit and asset prices were rising rapidly, demand was at a decent level and the labour market was tight. And in some periods it was quite obvious that an inflationary potential was building up, i.e. that hidden inflationary pressures were accumulating which might one day come to light. The NK-DSGE models were unable to cope with such situations, nor could they detect them in time. As long as CPI inflation was low, they failed to recognise that the economy was dangerously overheating and that monetary policy needed to be tightened significantly. Some economists are now able to admit this thanks to the bitter experience of the last two years. They are equally able to admit that monetary policy decision-making should not ignore developments in financial markets and growing financial imbalances. New lending to households and businesses, the conflicting trends in asset markets and the nature of fiscal policy are rightly an important part of the debate on the appropriate setting of interest rates in the present situation of high inflation.

Central banks in developed countries, especially in Europe, have lost price stability in the last two years. We now need to assess why this happened and how to prevent it in the future. One reason is probably an over-reliance on recommendations based on narrow models. These usually say that it is enough to raise short-term interest rates significantly for a short period of time, which will correct inflation expectations, and we will return to the inflation target fairly quickly. This is a nice idea, but for me personally it is one that is more from the world of faith than science. In reality, monetary policy transmission is complex and highly variable over time. We have to recognise that in the real world we are not able to sensitively manage inflation by making small adjustments to short-term interest rates in order, for example, to offset a previous undershooting of the inflation target by overshooting it for some period of time, or vice versa. In reality, such efforts, represented, for example, by romantic notions of targeting average inflation, can get out of hand.

As for the conduct of monetary policy in the future, I think we need to get back to some of the original ideas about inflation forecast targeting. In central banks, we will have to rethink what we mean by "inflation" and how to assess whether imbalances are being generated in the economy that may eventually manifest themselves in inflation or deflation. We need to focus more on the inflationary or deflationary potential arising from medium and long-term fundamentals, not just on estimates of what inflation will look like in two years' time in a forecast generated by a macroeconomic model of one type or another. For this reason, too, we will have to rehabilitate the quantities – money, credit, debt – and estimate the effects of changes in them in the longer run. Furthermore, we must introduce into our monetary policy frameworks ways of systematically identifying and reflecting structural changes related to the functioning of the labour market under the influence of demographic change, to globalisation or deglobalisation tendencies, to society's preferences regarding private and public debt, to the response of economic policy to climate risks, and so on. To this end, we also need to begin to view macroeconomics as a social science again, that is, not to be ashamed of the historical term "political economy".

Durante un cuarto de siglo, los bancos centrales de los países desarrollados, junto con legiones de reputados macroeconomistas, se centraron casi exclusivamente en cómo evitar que la inflación bajara demasiado. En ciertos momentos, esto sin duda tenía sentido. Pero en otros era cuestionable, porque el crédito y los precios de los activos crecían rápidamente, la demanda estaba en un nivel decente y el mercado laboral estaba tenso. Y en algunos periodos era bastante obvio que se estaba acumulando un potencial inflacionista, es decir, que se estaban acumulando presiones inflacionistas ocultas que algún día podrían salir a la luz. Los modelos NK-DSGE eran incapaces de hacer frente a tales situaciones, ni de detectarlas a tiempo. Mientras la inflación del IPC era baja, no reconocían que la economía se estaba recalentando peligrosamente y que la política monetaria debía endurecerse de forma significativa. Algunos economistas son ahora capaces de admitirlo gracias a la amarga experiencia de los dos últimos años. Son igualmente capaces de admitir que la toma de decisiones de política monetaria no debe ignorar la evolución de los mercados financieros y los crecientes desequilibrios financieros. Los nuevos préstamos a hogares y empresas, las tendencias contradictorias de los mercados de activos y la naturaleza de la política fiscal son, con razón, una parte importante del debate sobre la fijación adecuada de los tipos de interés en la actual situación de elevada inflación.

Los bancos centrales de los países desarrollados, especialmente en Europa, han perdido la estabilidad de precios en los dos últimos años. Ahora tenemos que evaluar por qué ha sucedido esto y cómo evitarlo en el futuro. Una de las razones es probablemente la excesiva confianza en las recomendaciones basadas en modelos estrechos. Éstos suelen decir que basta con elevar significativamente los tipos de interés a corto plazo durante un breve periodo de tiempo, lo que corregirá las expectativas de inflación, y volveremos al objetivo de inflación con bastante rapidez. Es una idea bonita, pero a mí personalmente me parece más propia del mundo de la fe que de la ciencia. En realidad, la transmisión de la política monetaria es compleja y muy variable en el tiempo. Tenemos que reconocer que en el mundo real no somos capaces de gestionar la inflación de forma sensible realizando pequeños ajustes en los tipos de interés a corto plazo para, por ejemplo, compensar una infrautilización previa del objetivo de inflación sobrepasándolo durante algún tiempo, o viceversa. En realidad, tales esfuerzos, representados, por ejemplo, por las nociones románticas de fijar como objetivo la inflación media, pueden irse de las manos.

En cuanto a la conducción de la política monetaria en el futuro, creo que tenemos que volver a algunas de las ideas originales sobre los objetivos de previsión de inflación. En los bancos centrales, tendremos que replantearnos qué entendemos por "inflación" y cómo evaluar si se están generando desequilibrios en la economía que puedan acabar manifestándose en inflación o deflación. Debemos centrarnos más en el potencial inflacionista o deflacionista derivado de los fundamentos económicos a medio y largo plazo, y no sólo en las estimaciones de cómo será la inflación dentro de dos años en una previsión generada por un modelo macroeconómico de un tipo u otro. También por esta razón tendremos que rehabilitar las cantidades - dinero, crédito, deuda - y estimar los efectos de los cambios en ellas a largo plazo. Además, debemos introducir en nuestros marcos de política monetaria formas de identificar y reflejar sistemáticamente los cambios estructurales relacionados con el funcionamiento del mercado de trabajo bajo la influencia del cambio demográfico, con las tendencias a la globalización o la desglobalización, con las preferencias de la sociedad en materia de deuda privada y pública, con la respuesta de la política económica a los riesgos climáticos, etc. Para ello, también tenemos que empezar a considerar de nuevo la macroeconomía como una ciencia social, es decir, no avergonzarnos del término histórico de "economía política".

I would like to end by thanking all my current or previous colleagues here at the Faculty of Economics, at universities in other countries, in international organisations and at the CNB for carrying on the torch of the Ostrava Monetary School which we started to build here in the early 1990s. I wish you a successful conference.

https://www.bis.org/review/r230315l.htm 

https://articulosclaves.blogspot.com/2023/03/tras-el-rescate-de-silicon-valley.html 

https://articulosclaves.blogspot.com/2023/03/el-bce-sube-los-tipos-de-interes-medio.html

El modelo de la politica monetaria moderna

 

The Very Model of Modern Monetary Policy

Greg Kaplan, BENJAMIN MOLL, GIOVANNI L. VIOLANTE

March 2023

Credit: ISTOCK/ francescoch

7 min Read

New economic models can help policymakers better understand the effects of their inflation-taming measures

Much about today’s inflation is not well understood. Why are some households seriously harmed while others barely feel inflation’s impact, and may even benefit? How is the battle against inflation affected by the glut of savings and government payments brought on by the pandemic? How important were pandemic-related supply shocks and the Russian invasion of Ukraine?

The evolving objectives of monetary policy further complicate our understanding of inflation. Monetary policy has long emphasized controlling inflation by stabilizing aggregate demand. But recently, central banks have broadened their objectives to include financial stability, climate and geopolitical risks, and social inclusion.

Macroeconomic models play a key role in helping to navigate this complicated landscape. Models help policymakers interpret empirical observations about the state of the economy, suggest how different policy settings will affect their objectives, and ultimately guide policy decisions. Quantitative models measure the strengths of different forces at play, helping to assess the trade-offs between competing objectives.

But traditional models ignore income and wealth inequalities and assume that what’s good for the typical consumer, as defined by the models, must be good for the broader economy.

A newly developed class of quantitative models is particularly suited to guiding central bankers across this new monetary policy territory, in which the wealth and income distributions are a central consideration. Known as HANK models, they combine heterogeneous agent models (macroeconomists’ workhorse framework for studying income and wealth distributions) with New Keynesian models (the basic framework for studying monetary policy and movements in aggregate demand).

HANK models impart new lessons about redistribution and the heterogeneous effects of monetary policy and shed new light on traditional central bank objectives of inflation control and output stabilization. Here are four broad lessons, and some preliminary thoughts, on how HANK models may illuminate our current high-inflation environment.

Los nuevos modelos económicos pueden ayudar a los responsables políticos a comprender mejor los efectos de sus medidas de control de la inflación.

Hay muchos aspectos de la inflación actual que no se comprenden bien. ¿Por qué algunos hogares se ven gravemente perjudicados mientras que otros apenas sienten el impacto de la inflación, e incluso pueden beneficiarse? ¿Cómo afecta a la lucha contra la inflación el exceso de ahorro y de pagos públicos provocado por la pandemia? ¿Hasta qué punto fueron importantes los shocks de oferta relacionados con la pandemia y la invasión rusa de Ucrania?

La evolución de los objetivos de la política monetaria complica aún más nuestra comprensión de la inflación. Durante mucho tiempo, la política monetaria ha hecho hincapié en el control de la inflación mediante la estabilización de la demanda agregada. Pero recientemente, los bancos centrales han ampliado sus objetivos para incluir la estabilidad financiera, los riesgos climáticos y geopolíticos y la inclusión social.

Los modelos macroeconómicos desempeñan un papel fundamental en este complicado panorama. Los modelos ayudan a los responsables de las políticas a interpretar las observaciones empíricas sobre el estado de la economía, sugieren cómo afectarán a sus objetivos las diferentes configuraciones de las políticas y, en última instancia, orientan las decisiones políticas. Los modelos cuantitativos miden la fuerza de las distintas fuerzas en juego y ayudan a evaluar las compensaciones entre objetivos contrapuestos.

Pero los modelos tradicionales ignoran las desigualdades de renta y riqueza y asumen que lo que es bueno para el consumidor típico, según lo definen los modelos, debe ser bueno para la economía en general.

Una nueva clase de modelos cuantitativos es especialmente adecuada para guiar a los banqueros centrales en este nuevo territorio de la política monetaria, en el que las distribuciones de la riqueza y la renta son una consideración central. Conocidos como modelos HANK, combinan modelos de agentes heterogéneos (el marco de trabajo de los macroeconomistas para estudiar las distribuciones de la renta y la riqueza) con modelos neokeynesianos (el marco básico para estudiar la política monetaria y los movimientos de la demanda agregada).

Los modelos HANK aportan nuevas lecciones sobre la redistribución y los efectos heterogéneos de la política monetaria y arrojan nueva luz sobre los objetivos tradicionales de los bancos centrales de control de la inflación y estabilización de la producción. He aquí cuatro lecciones generales, y algunas reflexiones preliminares, sobre cómo los modelos HANK pueden iluminar nuestro actual entorno de alta inflación.


Lesson 1: Predicting indirect policy impacts

HANK models have taught us how monetary policy affects household consumption expenditures, both directly and indirectly. Direct channels are those that can be directly ascribed to a change in short-term policy rates, such as consumers’ decisions to postpone purchases when interest rates increase. Indirect channels arise through the impact of the policy rate on other interest rates (such as long-term bond and mortgage rates), on asset prices (such as housing and stocks), and on dividends, wages, and government taxes and transfers.

The relative size of indirect versus direct channels depends mainly on the aggregate marginal propensity to consume (MPC), which measures how much of a household’s increase in income gets spent and how much is saved. In traditional models, which try to predict the impact of monetary policy on the typical consumer, the MPC is tiny, and consequently the indirect channels are insignificant. HANK models, instead, are built to be consistent with empirical evidence on consumption and saving behavior. Their aggregate MPC is roughly 10 times larger, and thus the various indirect effects dominate the transmission mechanism.

What does this mean for monetary policy? Through the lens of older models, all a central banker needs to know to predict the aggregate consumption response is an estimate of one parameter, consumer willingness to postpone purchases when interest rates rise (the “intertemporal elasticity of substitution”). But with HANK models, central banks need much more exacting information about the household side of the economy. They need a full picture of the distribution of MPCs, income sources, and the components of household balance sheets. In addition, the importance of indirect channels means that the transmission of monetary policy is mediated by all those mechanisms that contribute to price formation in goods, inputs, credit, housing, and financial markets. Therefore, central banks need a deep comprehension of market structures and frictions, as well as of institutions that play major roles in these settings, such as local governments, unions, and regulatory bodies.

Lesson 2: Some ships are lifted higher, others are sunk

In the traditional view of monetary policy, “a rising tide raises all ships.” HANK models show this is a fiction.

Many channels of monetary policy have divergent, and sometimes opposing, effects on different households. For example, the direct effects of interest rate changes depend on households’ balance sheets: rate cuts benefit debtors, whose interest payments decrease (such as households with adjustable-rate mortgages) and hurt savers, whose interest income falls. Monetary policy also has heterogeneous effects through its impact on inflation. First, inflation benefits households with lots of nominal debt that is revalued downward. Second, prices rise more for some goods than for others, and different households consume these goods in unequal proportions. Finally, the indirect effects of monetary policy on household disposable income are uneven because some households are more exposed to fluctuations in aggregate economic activity than others.

In HANK models, these redistributive channels are not only crucial for understanding who wins and who loses in monetary policy but are also at the core of how monetary policy operates, in the sense that redistribution determines its quantitative effect on macroeconomic aggregates. To the extent that the channels outlined above redistribute from households with low MPCs to those with high MPCs (from savers to spenders), the macroeconomic impact of monetary policy is amplified. These redistributive effects will also differ across countries. For example, they would likely be stronger in countries with a high poverty rate or high inequality, thereby also resulting in different monetary transmission between advanced economies and low- and middle-income countries. HANK models force us to let go of the fiction that we can cleanly separate stabilization from redistribution.

Lesson 3: Fiscal footprints matter

Another widespread misconception is the view that monetary policy can be divorced from fiscal policy.

By introducing income and wealth inequality, HANK models reestablish a strong link between the two, showing how monetary policy leaves consequential “fiscal footprints.” When the central bank raises interest rates, the treasury’s borrowing costs increase, and the increase must be funded by raising taxes or lowering expenditures, now or in the future, or through future inflation. In HANK models, the details of how and when the government makes up this fiscal shortfall, and which households bear the burden, have a tremendous influence on the overall effects of interest rate hikes.

The fiscal footprint of monetary policy thus generates additional redistribution, which, in turn, amplifies or dampens the shock depending on whether it shifts resources from savers to spenders, or vice versa. This force keeps central banks and treasuries inseparably intertwined. The more debt the government owes and the shorter-term it is, the bigger the fiscal footprint.

More generally, HANK models are also a natural environment to study the effects of fiscal policy on aggregate productive efficiency, the degree of social insurance, and the extent of redistribution between households.

Lesson 4: The right tool for redistribution

Where does this leave monetary policy in practice?

Studies of optimal monetary and fiscal policy in HANK models agree that the benefits of aggregate stabilization are dwarfed by the gains from directly alleviating hardship. Optimal policies in HANK models almost always favor redistributing toward hand-to-mouth households in downturns.

One may be tempted to read this as endorsement of using monetary policy to share prosperity and mitigate adversities. But monetary policy is a blunt tool for redistribution or insurance. HANK models tell us that fiscal policy is likely better suited for this task because it can be targeted more precisely to those in need of support.

The current bout of inflation

The current inflation episode is a good example to explore where HANK models can be useful for macroeconomic analysis and policy advice.

HANK models show that the impact of a macroeconomic shock on aggregate spending is larger when individual MPCs and individual exposures to the shock are more strongly correlated. In the current economic environment, this means that understanding the redistributive implications of inflation across households is crucial to gauge its aggregate implications. Households consume different bundles of goods and services, making some more sensitive to inflation than others. For example, poor families who spend a larger share of their income on basic goods like energy are especially harmed in this episode. Borrowers gain as the real value of their debt falls, while households with large amounts of cash or liquid savings lose. Workers whose compensation is relatively flexible (for example, because of bonuses and commissions) can limit their loss of purchasing power, whereas workers whose nominal wages are negotiated infrequently, or those paid the minimum wage, will see their real earnings shrink.

The level of household savings, which influences how a change in interest rates affects consumption, is critical. So is the distribution of savings across the population and the correlation with household willingness to spend. For example, excess savings that arose from consumption restrictions due to the pandemic (think of less spending on travel and restaurant meals) are largely held by the well-off and are therefore being spent at a very low rate. Excess savings accumulated from the large government transfer programs in 2020 and 2021 are largely held by low-income households and are being spent much faster. A rapid spending rate sustains aggregate demand and gets in the way of a central bank’s efforts to tame inflation.

Finally, a full evaluation of the welfare effects of the current bout of inflation cannot ignore its causes. The jury is still out on the relative importance of supply shocks (due to the COVID-19 pandemic and war in Ukraine), the large fiscal stimulus in 2020 and 2021, and the loose monetary policy in the decade since the most recent recession. Each of these factors had redistributive components and heterogeneous effects that cannot be understood within the shackles of traditional models. Putting HANK models to work will help us understand the full effects of this episode of monetary history.

El actual episodio de inflación es un buen ejemplo para explorar dónde pueden ser útiles los modelos HANK para el análisis macroeconómico y el asesoramiento político.

Los modelos HANK muestran que el impacto de una perturbación macroeconómica sobre el gasto agregado es mayor cuando los PSM individuales y las exposiciones individuales a la perturbación están más fuertemente correlacionados. En el entorno económico actual, esto significa que comprender las implicaciones redistributivas de la inflación entre los hogares es crucial para calibrar sus implicaciones agregadas. Los hogares consumen diferentes paquetes de bienes y servicios, por lo que algunos son más sensibles a la inflación que otros. Por ejemplo, las familias pobres que gastan una mayor parte de sus ingresos en bienes básicos como la energía se ven especialmente perjudicadas en este episodio. Los prestatarios ganan al caer el valor real de su deuda, mientras que los hogares con grandes cantidades de efectivo o ahorros líquidos pierden. Los trabajadores cuya remuneración es relativamente flexible (por ejemplo, debido a primas y comisiones) pueden limitar su pérdida de poder adquisitivo, mientras que los trabajadores cuyos salarios nominales se negocian con poca frecuencia, o los que cobran el salario mínimo, verán reducirse sus ingresos reales.

El nivel de ahorro de los hogares, que influye en la forma en que una variación de los tipos de interés afecta al consumo, es fundamental. También lo es la distribución del ahorro entre la población y su correlación con la disposición de los hogares a gastar. Por ejemplo, el exceso de ahorro derivado de las restricciones de consumo debidas a la pandemia (pensemos en menos gastos en viajes y comidas en restaurantes) está en gran parte en manos de los más acomodados y, por tanto, se está gastando a un ritmo muy bajo. El exceso de ahorro acumulado por los grandes programas de transferencia del gobierno en 2020 y 2021 está en gran parte en manos de los hogares de bajos ingresos y se está gastando mucho más rápido. Un ritmo de gasto rápido sostiene la demanda agregada y obstaculiza los esfuerzos de un banco central por controlar la inflación.

Por último, una evaluación completa de los efectos sobre el bienestar del actual brote de inflación no puede ignorar sus causas. Todavía no se sabe a ciencia cierta la importancia relativa de las perturbaciones de la oferta (debidas a la pandemia del COVID-19 y a la guerra en Ucrania), el gran estímulo fiscal en 2020 y 2021 y la política monetaria laxa en la década transcurrida desde la recesión más reciente. Cada uno de estos factores tenía componentes redistributivos y efectos heterogéneos que no pueden entenderse dentro de los grilletes de los modelos tradicionales. Poner a trabajar los modelos HANK nos ayudará a comprender todos los efectos de este episodio de la historia monetaria.


 

GREG KAPLAN is a professor in the Kenneth C. Griffin Department of Economics at the University of Chicago.

BENJAMIN MOLL is a professor of economics at the London School of Economics and Political Science

GIOVANNI L. VIOLANTE is Theodore A. Wells ’29 Professor of Economics at Princeton University. 

https://www.imf.org/en/Publications/fandd/issues/2023/03/modern-monetary-policy-kaplan-moll-violante

Edward C. Prescott, maestro de generaciones

 Edward C. Prescott, maestro de generaciones

Por Antonia Díaz (ICAE, UCM @AntoniaDiazRod) y Luis Puch (ICAE,UCM @lpuchg)

El pasado 6 de noviembre falleció Edward C. Prescott. Ed Prescott ha sido un gigante entre los científicos de la Economía y un maestro para generaciones de brillantes economistas (ver aquí o aquí, las listas seguramente incompletas de sus doctorandos). Desde luego, para nosotros Ed ha sido el mejor maestro, y en la medida de nuestras limitaciones, el mejor mentor (ese job market paper que debí mandar a ET, pero envié a JEDC en un momento convulso entre escuelas de pensamiento económico que culminó en la creación de la SED y la SCE).

Edward C. Prescott obtuvo su doctorado en Economía en Carnegie Mellon University en 1967, y fue profesor en University of Pennsylvania, Carnegie-Mellon University, University of Chicago, University of Minnesota y Arizona State University. En 2004, junto a Finn Kydland obtuvo el premio Nobel de Economía por “sus contribuciones a la macroeconomía dinámica, al análisis de la (in)consistencia temporal de las políticas económicas y al estudio de las fuentes de los ciclos económicos”.

Si bien estas pueden ser sus contribuciones más emblemáticas, conviene destacar que su influencia y maestría se extienden directa e indirectamente sobre innumerables ámbitos de la ciencia económica moderna. Más allá de Rules Rather than Discretion: the inconsistency of optimal plans (JPE 1977) y Time to Build and Aggregate Fluctuations (Econometrica 1982), ambos junto a Finn Kydland, muchos estudiosos han destacado las contribuciones de Ed Prescott a la teoría del equilibrio general junto a R. Lucas y R. Townsend; a la teoría de búsqueda en el mercado de trabajo, de nuevo junto a R. Lucas; a la economía financiera y bancaria junto a R. Mehra y J.Boyd; o a la teoría del crecimiento económico junto a S. Parente, todas ellas contribuciones seminales para los desarrollos posteriores en cada una de esas literaturas. Además de todos los anteriores, la lista de ilustres coautores de Ed Prescott es enorme e incluye nombres como los de Javier Díaz-Giménez, F. Hayashi, H. Hopenhayn, T. Kehoe, E. McGrattan o Víctor Ríos-Rull, entre muchos otros.

Pero si tuviéramos que elegir entre las ideas de Ed Prescott, la contribución particular de una influencia más extendida entre los macroeconomistas, nos quedamos sin duda con la disciplina cuantitativa que su trabajo y sus discípulos impulsaron. Dicha disciplina cuantitativa se ha impuesto tanto en la tradición clásica (freshwater) como en la keynesiana (east coast/saltwater) de investigación en macroeconomía, y nos parece sin duda el elemento más vertebrador para la que diríamos es posiblemente la más dismal de las piezas que componen la dismal science.

Nuestro recuerdo

Ambos tuvimos la fortuna de conocer a Ed Prescott a principio de los años 90. ¡Que momento!

Antonia: Cuando llegué a Minnesota (o, en general, en esos años) Ed ya había escrito los artículos clave de la Teoría de Real Business Cycles. Entonces le preocupaban más las cuestiones de crecimiento económico; leí “Barriers to Technology Adoption and Development” en clase cuando aún era un documento de trabajo. La otra cuestión que le interesaba mucho era la formalización del sector financiero y así determinar su contribución al Valor Añadido Agregado. Era los principios de los 90 pero es un tema que sigue candente en la actualidad. A Ed le interesaba muchísimo la Organización Industrial. Fue en esa clase donde estudiamos los modelos de crecimiento endógeno y estudiamos sus propiedades cuantitativas. Debo confesar que yo nunca cursé una clase sobre Real Business Cycles. Un día, en mi tercer año, tras escuchar a mucha gente sobre el tema, pregunté a Fernando Álvarez. “Ah, es el modelo de crecimiento estocástico”, pensé. Esos fueron los años de los primeros artículos con agentes heterogéneos para intentar entender los efectos distributivos de fenómenos como la inflación o diversas políticas. Sus autores han sido casi todos alumnos de Prescott, con pocas excepciones como Aiyagari o P. Krusell.

Luis: Viajé a Minnesota como estudiante doctoral en junio de 1992, y tras los dos años de cursos de doctorado en el PhD Program de la Universidad Carlos III de Madrid. Jamás olvidaré la cariñosa bienvenida de Ed a mi llegada al Departamento de Economía de la Universidad de Minnesota, simplemente por ir de la mano de mis maestros Javier Díaz Giménez y José Víctor Ríos Rull. Mucho menos olvidaré cuando pocas semanas después me invitó a realizar tareas de asistente de investigación en el (antiguo) Fed de Minneapolis, compartiendo despacho con Fernando Álvarez. En esos días, Prescott estaba especialmente implicado en su proyecto junto a Stephen Parente que acabó culminando, después de varios artículos publicados y ya al final de la década, en ``Barriers to Riches’’. Mi tarea entonces (muy menor), era programar unos gráficos a partir de un input de datos endiablado de Stephen, porque combinaban números y texto. La guinda de la visita fue cuando Víctor me invitó a participar a las reuniones de trabajo de ``Frontiers of Business Cycle Research’’, junto a todo el grupo de autores de los distintos capítulos del libro. En aquella ocasión, las sesiones de trabajo se organizaron como un workshop en la Fed. Si se me permite la expresión, aquello sí fue ¡la leche! Recuerdos imborrables para un joven aprendiz de economista recién aterrizado desde España. Recuerdos de entonces y de todos los encuentros posteriores (demasiado pocos).

Animamos a todos a compartir su recuerdo en los comentarios a la entrada.

Más sobre las ideas de Ed Prescott

A veces se ha relacionado a Prescott con posturas conservadoras en economía. La realidad es que Prescott rara vez se adentraba en la actualidad del debate de política económica. Cuando lo hacía, eso sí, siempre daba para pensar (¿provocar?), especialmente si se refería a los efectos nocivos de las malas políticas (“las culpables de las grandes recesiones”). Un ejemplo son las críticas a las políticas económicas de la era Obama. Y es que Prescott siempre fue crítico con la atribución a la política monetaria de capacidades que no le corresponden. En este punto seguro que no está sólo (ver este artículo de Thomas Sargent), y eso a pesar de que en los años duros de la Gran Recesión criticar la política monetaria no fuera el argumento más popular, y mucho menos si se trataba de la Europa de Draghi y su whatever it takes (el milagro de julio de 2012). Sin duda nos hubiera gustado escuchar a Ed estos días a la luz del Phillips Curve revival que parece estar manejando el FOMC (Federal Open Market Committee) en sus decisiones de política monetaria, revival al que muchos no le ven justificación por ningún lado. Más polémico resultó cuando atribuyó lo peor de la evolución de la crisis financiera a las políticas fiscales de Obama, hasta el punto de llegar a conceder un papel secundario a los factores financieros.

Sin embargo, nuestra visión de las ideas de Ed en materia de política económica práctica siempre ha sido la de la consistencia con la teoría económica que sostenía sus modelos. Una versión extrema es cuando, de nuevo, en la crisis financiera abogó por que los bancos comerciales debieran haber tenido un requerimiento de reservas del 100%. Toda una declaración de intenciones: dad al César los que es del César o en castizo, si no sabes, pa’ que te metes. Nuestra interpretación de esta declaración es que Ed llamaba la atención sobre la inestabilidad intrínseca del sector financiero cuando está sometido a condiciones de tipos de interés cambiantes. Los tipos de interés bajos y la euforia financiera favorecen el apalancamiento que inevitablemente darán lugar a cuantiosas pérdidas si las condiciones se invierten. Ahora resulta natural mostrar preocupación por las pérdidas en las que podría estar incurriendo el sector financiero no bancario, en ausencia de la supervisión macroprudencial y la regulación que se ha desarrollado para los bancos desde la crisis financiera.

Por el lado real, de nuevo, una de las ideas que permea mucho del trabajo de Prescott es su preocupación por la medición correcta del valor añadido de los sectores de cualquier economía, incluyendo todos los bienes y servicios que no pasan por el mercado. Esto afecta a todos los sectores institucionales: Los hogares, las empresas y el sector público. La medición correcta es fundamental para, por ejemplo, estimar el potencial de crecimiento de una economía, su productividad o conocer la distribución de la carga impositiva entre sectores. Por ejemplo, Prescott siempre añadía al PIB el valor imputado de los servicios de los bienes duraderos y, por tanto, añadía el valor de su stock al stock total. La razón para hacerlo es coherencia: las Cuentas Nacionales ya imputan los servicios de las viviendas en propiedad al PIB. El principio subyacente es que la estructura de tenencia de casas y bienes duraderos y, por tanto, la organización industrial de los mercados, no sesgue nuestra valoración del Valor Añadido final.

Del mismo modo, la correcta medición de los intangibles de las empresas es crucial para comprender buena parte de las diferencias de productividad entre países y a lo largo del tiempo, o para poder valorar si las acciones de las empresas cotizadas en los mercados están sobrevaloradas o no. Aun reconociendo la importancia del capital intangible, la preocupación de Ed era que las cifras de inversión en estos activos no están suficientemente a prueba de manipulación por los políticos, como para incluirse con garantía en un sistema de cuentas nacionales. Su posición es que sólo aquellas inversiones que reciben ventajas fiscales (parte del I+D) pueden incluirse como parte del PIB. Es decir, sólo pueden considerarse inversiones si a las empresas se le exige capitalizar esos desembolsos por razones fiscales.

Todas estas ideas también afectan al Sector Público. Ed era consciente de que omitimos una parte de los servicios que nos da el Sector Público. Hay un consenso, equivocado, en estimar como valor del Gasto Público la suma de sueldos y salarios públicos, ignorando el valor de los servicios del capital público. De nuevo, la lógica de Prescott es que la organización productiva entre sector privado y público no debe afectar a la medición de la productividad.

Seguro que nos estamos dejando un montón de contribuciones decisivas de Ed Prescott tanto por el lado de sus publicaciones más prestigiosas, como por el lado de las ideas. De nuevo, animamos a todos a contribuir en los comentarios a hacer más completo este sencillo homenaje.

Terminamos con un verso de Eliot que nos evoca el recuerdo de Ed. Descanse en paz.

Time present and time past
Are both perhaps present in time future,
And time future contained in time past.
If all time is eternally present
All time is unredeemable.

T.S. Eliot
Four Quartets
Nota de los Autores: En la edición bilingüe de Cátedra se dice: “Eliot en 1928 se definía como clasicista, monárquico y anglicano, y justamente por entonces comenzó a escribir los Cuatro Cuartetos”

Luis Puch

Es Doctor en Economía por la Universidad Carlos III de Madrid, Catedrático de Análisis Económico en la Universidad Complutense de Madrid, y Director de Investigación en ICAE-UCM. Su investigación más reciente se refiere a las consecuencias agregadas de las decisiones de inversión e innovación de las empresas, y a las implicaciones de estos procesos para el crecimiento económico, el uso de energía y el medioambiente.

 
https://nadaesgratis.es/luis-puch/prescott-maestro-generaciones

 

 

 Seguimos con el capítulo 19 , donde la genealogía pasa de instituciones relativamente persistentes a cambio, innovación, selección y destru...