24 marzo 2014

Creación del dinero B.Central Inglaterra / BIS / direccionamientos

Creación del dinero, de la teoría inicial a las declaraciones del Banco de Inglaterra

1. Introducción al debate
Teoria mutiplicador del dinero....

https://m.youtube.com/watch?list=PLD68B68BD4EB22FEB&v=erH4YHJFoGI

https://m.youtube.com/watch?list=PLD68B68BD4EB22FEB&v=NZUnnPWbLqg

De la teoria del mutiplicador del dinero (los depositos crean el dinero)


  •  a  las demostraciones del Bank of England reafirmando la endogeneidad del dinero.







http://aldeaspotemkin.blogspot.com.es/2014/03/el-dinero-no-es-deuda.html

Esta entrada me he animado a escribirla al ver, durante estos días, cómo circula por la red la traducción de un artículo de David Graeber en el medio de comunicación inglés “The Guardian”, donde el principal mensaje es la popular y errónea consigna de que “el dinero es deuda”. Este
hombre, antropólogo de formación (cabe decir que no tengo nada contra los antropólogos, ni contra su área de investigación y métodos, todo lo contrario), se basa en una publicación del Banco de Inglaterra en la cual se trata de explorar algunos mitos o creencias falaces sobre la creación de dinero ampliamente difundidas, donde remarcan que el dinero actual es dinero crédito, generado por los bancos privados, muy diferente a la noción de dinero mercancía de los modelos neoclásicos actuales, los cuales toman el dinero como exógeno en un sistema donde los bancos son meros intermediarios. Hasta aquí bien, pero hay más, un proceso por el cual se explica el proceso de creación de dinero y le da la característica de flujo, y no de stock, que parece habérsele olvidado a David Graeber, claro que así visto, el titular y el atractivo de su brillante y audaz “descubrimiento” no sería tal.

Mi crítica va a estar fundamentada a través de una breve exposición de lo que se conoce como Teoría Monetaria del Circuito, en la cual, como señala el Banco de Inglaterra, también el dinero es endógeno, por lo cual no puede ser fijada su cantidad de manera arbitraria por el Banco Central, siendo fundamental para el proceso económico al permitirse crear dinero conforme lo demanda la economía. Esta teoría es contraria a quienes apoyan la vuelta al patrón oro o el requerimiento de reservas del 100%, situaciones ambas que estrangularían la actividad económica 
y aumentarían la competencia por la escasez de dinero, creando graves distorsiones en la distribución y agravando los conflictos entre grupos sociales, por lo cual, no es de extrañar que sean éstas propuestas hechas por grupos englobados dentro de la ideología neoliberal. De aquí se deriva además, que la causalidad comúnmente publicitada de que la inflación es ocasionada por una excesiva tasa de crecimiento de dinero, es errónea, yendo en realidad en sentido opuesto. Así, es la tasa de crecimiento de los precios y de la producción lo que va a incidir sobre la tasa de crecimiento del stock de dinero, y por tanto, la inflación debe explicarse por otros factores......sigue en blog Esteban 

---------------------

Este artículo explica la manera en que, en vez de recibir dinero y para luego prestarlo, al realizar el préstamo se genera dinero nuevo – al contrario de lo que se suele explicar en los libros de texto (Banco de Inglaterra – El dinero en la economía moderna, una introducción)
Money in the modern economy: an introduction 


http://www.bankofengland.co.uk/publications/Documents/quarterlybulletin/2014/qb14q1prereleasemoneyintro.pdf
http://www.dineropositivo.es/las-pruebas/


1.Money creation in the modern economy

By Michael McLeay, Amar Radia and Ryland Thomas of the Bank’s Monetary Analysis Directorate

This article explains how the majority of money in the modern economy is created by commercial banks making loans.
• Money creation in practice differs from some popular misconceptions — banks do not act simply as intermediaries, lending out deposits that savers place with them, and nor do they ‘multiply up’ central bank money to create new loans and deposits.
• The amount of money created in the economy ultimately depends on the monetary policy of the central bank. In normal times, this is carried out by setting interest rates. The central bank can also affect the amount of money directly through purchasing assets or ‘quantitative easing’.

‘Money in the modern economy: an introduction’, a companion piece to this article, provides an overview of what is meant by money and the different types of money that exist in a modern economy, briefly touching upon how each type ofmoney is created. This article explores money creation in the modern economy in more detail.
The article begins by outlining two common misconceptions about money creation, and explaining how, in the modern economy, money is largely created by commercial banks making loans.(1) The article then discusses the limits to the banking system’s ability to create money and the important role for central bank policies in ensuring that credit and money growth are consistent with monetary and financial stability in the economy. The final section discusses the role of money in the monetary transmission mechanism during periods of quantitative easing (QE), and dispels some myths surrounding money creation and QE. A short video explains some of the key topics covered in this article.

http://www.bankofengland.co.uk/publications/Documents/quarterlybulletin/2014/qb14q102.pdf


Cada artículo está disponible como un archivo PDF independiente, haga clic en el título apropiado para acceder al archivo correspondiente. Alternativamente, usted puede descargar el tema completo.
Tema completo (1.6MB)
Artículos de actualidad de dinero en la economía moderna: una introducción (538KB) Por Michael McLeay, Amar Radia y Ryland Thomas de la Dirección de Análisis Monetario del Banco. El dinero es esencial para el funcionamiento de una economía moderna, pero su naturaleza ha variado sustancialmente con el tiempo. En este artículo se proporciona una introducción a lo que el dinero es hoy. El dinero hoy en día es un tipo de pagaré, pero uno que es especial porque todo el mundo en la economía confía en que será aceptada por otras personas a cambio de bienes y servicios. Hay tres tipos principales de dinero: efectivo, depósitos bancarios y las reservas del banco central. Cada uno representa un reconocimiento de deuda de un sector de la economía a otra. La mayoría del dinero en la economía moderna es en la forma de depósitos bancarios, que son creados por los propios bancos comerciales.Un corto video, filmado en el Banco de bóvedas de oro de Inglaterra, explica qué es el dinero en la economía moderna:






La creación de dinero en la economía moderna  (112KB)
Por Michael McLeay, Amar Radia y Ryland Thomas de la Dirección de Análisis Monetario del Banco.
este artículo se explica cómo se crea la mayor parte del dinero en la economía moderna por los bancos comerciales la concesión de préstamos. La creación de dinero en la práctica difiere de algunas ideas falsas populares - Los bancos no actúan simplemente como intermediarios, los préstamos a los depósitos que los ahorradores depositan con ellos, y ni tampoco 'se multiplican hasta' dinero del banco central para crear nuevos préstamos y depósitos. La cantidad de dinero creado de la economía depende en última instancia de la política monetaria del banco central. En tiempos normales, esto se lleva a cabo mediante el establecimiento de las tasas de interés. El banco central también puede afectar a la cantidad de dinero directamente a través de la compra de activos o "relajación cuantitativa". creación de dinero en la economía moderna: el anexo de datos de largo plazo (736kb) Un corto video, filmado en el Banco de bóvedas de oro de Inglaterra, explica cómo el dinero es creado en la economía moderna:






El Tribunal del Banco de Inglaterra  (67KB)
Por Sir David Lees y Juan Lacayo.
La Corte es el Consejo de Administración del Banco. Su papel ha cambiado en los últimos años como consecuencia de haber evolucionado a partir de un banco de propiedad privada en una institución pública, y especialmente en los últimos 20 años. En el estatuto, la tarea del Tribunal es "gestionar los asuntos del Banco. Establece la estrategia y el presupuesto del Banco y las normas de riesgo, y supervisa los controles internos a través de su Comité de Auditoría y Riesgos. Corte también monitorea los procesos y el rendimiento de los comités clave de política del Banco - el Comité de Política Monetaria, el Comité de Política Financiera y la Junta de la Autoridad de Regulación Prudencial. Esta función se lleva a cabo por los nueve miembros no ejecutivos, que se sientan en un Comité de Supervisión creada por la Ley de Servicios Financieros de 2012.

Hacer frente a una crisis bancaria: ¿qué lecciones se pueden aprender de la experiencia de Japón (257KB)
. Por Benjamin Nelson de la contribución monetaria del Banco y Estrategias y Misa Tanaka de la División de Políticas de Prudential del Banco
Este artículo examina las políticas de Japón para hacer frente a su crisis bancaria durante el período 1991-2004, con el fin de extraer lecciones para los políticos de hoy. Las opciones de política de Japón reflejan un difícil equilibrio entre la necesidad de contener el riesgo moral, por un lado, y la necesidad de limitar el riesgo sistémico en el otro. La resolución de la crisis, en última instancia requiere la recapitalización de los bancos y la resolución de la incertidumbre sobre la valoración de los activos de los bancos. Un breve vídeo se explican algunos de los principales temas tratados en este artículo:


El papel del análisis del modelo de negocio en la supervisión de las aseguradoras (74KB)
Por John Breckenridge de la Dirección de Seguros del Reglamento Autoridad Prudential y James Farquharson y Ruth Hendon de la División de Políticas del Reglamento Autoridad Prudential.
La Autoridad de Regulación Prudencial (PRA) supervisa las compañías de seguros, ya que, en ausencia de regulación, podría haber efectos adversos para los asegurados y la estabilidad financiera. Al igual que todas las empresas, los modelos de negocio de las aseguradoras - las maneras que hacen ganancias - y los riesgos que enfrentan evolucionar con el tiempo. El PRA utiliza el análisis del modelo de negocio (BMA) como parte de su enfoque de supervisión con miras al futuro, para ayudar a asegurar que estos riesgos en evolución se reconocen. En este artículo se explica el uso de la BMA, usando como estudios de caso de la subida de los sitios web de comparación de precios en el mercado de los seguros de automóviles, y el crecimiento de los productos de renta vitalicia no estándar para las aseguradoras de vida.

La predicción inmediata de crecimiento del PIB del Reino Unido  (102KB)
Por Venetia Bell, Lai Wah Co, Sophie Stone y Gavin Wallis de Evaluación Coyuntural del Banco y Proyecciones.
Las estimaciones oficiales de crecimiento del PIB del Reino Unido se publican con un retraso, pero otros datos y modelos estadísticos proporcionan una temprana indicación del crecimiento del PIB. Este artículo describe los enfoques adoptados por el personal del Banco para producir las estimaciones iniciales (nowcasts) del crecimiento del PIB, antes de la publicación de las estimaciones oficiales. Aunque las bandas de confianza alrededor de predicciones inmediatas del personal del Banco pueden ser grandes, estas estimaciones han tendido a ser más precisos que los de un modelo estadístico simple.

Curiosidades de las bóvedas: una miscelánea Banco  (225KB)
. By Jennifer Adam y Chris Shadforth de la Dirección de Comunicaciones del Banco
Durante el período transcurrido desde su fundación en 1694, el Banco ha acumulado una extensa colección de obras de arte, monedas, medallas, billetes de banco y una miríada de otros objetos, adquiridos principalmente en el desarrollo de su actividad. Este artículo presenta algunos elementos de la intriga de una nueva exposición que se desarrollará en el Museo del Banco de marzo 31-julio 12, 2014. Estos incluyen una caja secreta boleta diseñada por el arquitecto del Banco, Sir John Soane, una alforja que pueden haber pertenecido a Lawrence de Arabia, y firmados los billetes de alto valor de distinguidos visitantes de la Ribera - desde el príncipe Federico de Prusia en 1842 a través de George Eliot, presidente Nelson Mandela y, en diciembre de 2012, Su Majestad la Reina. En conjunto, se espera que esta colección de curiosidades ofrece una interesante instantánea de una colección pública única.

Los recientes acontecimientos económicos y financieros 
Los mercados y las operaciones  (218KB)
El período de revisión vieron una mejora en las perspectivas de crecimiento de algunas economías desarrolladas con un aumento asociado en los precios de los mercados financieros. La relativamente fuerte perspectiva para el Reino Unido también dio lugar a un aumento en las tasas de interés de ley a corto plazo. Los riesgos idiosincráticos en las economías de mercados emergentes dieron lugar a un episodio de turbulencia durante el periodo de revisión. En el febrero Informe sobre la Inflación Comité de Política Monetaria del Banco (MPC) proporcionó más orientación sobre la trayectoria probable de su política una vez que se alcanzó el umbral de desempleo del 7%. El MPC considera que hay margen para la economía del Reino Unido podrá seguir recuperándose antes de la tasa del banco se elevó y, aun cuando la tasa del banco hizo lugar, se espera que lo haga de forma gradual y en un nivel significativamente por debajo de su promedio anterior a la crisis del 5% . El fin de año vio algo de volatilidad en los mercados monetarios internacionales. Esto incluyó fuertes caídas en las tasas de interés a un día del Reino Unido.

Reporte de 
la Mesa Redonda de Política Monetaria  (36KB)
Resumen de la Mesa Redonda de Política Monetaria organizada por el Banco de Inglaterra y el Centro de Investigación de Política Económica (CEPR), el 17 de diciembre. Había dos temas de discusión: fundamentos y reacciones a la orientación hacia adelante estado contingente, y la rapidez con que puede crecer la economía británica tras la Gran Recesión?


http://www.bankofengland.co.uk/publications/Pages/quarterlybulletin/2014/qb14q1.aspx



2.Las finanzas de los bancos centrales  BPI
por David Archer y Paul Moser-Boehm
BIS Papers nº 71


Las ganancias y pérdidas de los bancos centrales pertenecen a la sociedad en su conjunto. Ahora bien, los resultados financieros pueden ser importantes para los bancos centrales por mucho que siempre tengan la opción de crear dinero para pagar sus deudas, no puedan ser declarado en quiebra por ningún tribunal y no tengan por misión obtener beneficios. Las pérdidas o el capital negativo de los bancos centrales pueden levantar dudas, por erróneas que sean, sobre su capacidad de cumplir sus objetivos de política o pueden exponerlos a presiones políticas

La Sección A presenta el carácter y el propósito de los bancos centrales y sus diferencias con los bancos comerciales, al tiempo que define qué se entiende por finanzas y por fortaleza financiera.
La Sección B proporciona datos sobre la fortaleza financiera de una muestra representativa de bancos centrales, ilustra sus componentes y demuestra 
que existen grandes disparidades entre bancos centrales. 
Las razones por las que existen estas disparidades se abordan en la Sección C, que permite analizar qué grado de fortaleza financiera se requiere en determinadas circunstancias.
la Sección D presenta un marco para determinar el grado más adecuado de fortaleza financiera y capitalización.

 http://www.bis.org/publ/bppdf/bispap71_es.pdf

3.¿Direccionamientos ?


En su último informe anual publicado el lunes, el Banco de Pagos Internacionales convoca a los bancos centrales a poner fin a los estimulos monetarios y a comenzar a mover la tasa de interésal alza. De acuerdo al BIS (Bank for International Settlements), o BPI, los planes de flexibilización cuantitativa han ido demasiado lejos y esta oleada se puede revertir provocando un tsunami devastador. El BPI coincide con lo declarado por Ben Bernanke en su idea de terminar los estímuloscomo ya hemos comentado. Pero a diferencia de Ben Bernanke, quien ve notorios signos de recuperación, el BPI considera que es la hora de que el sector privado comience a entrar con fuerza en la economía, aunque no entrega detalles de cómo hacer ésto.


La tesis del BPI es que tanto la política fiscal como la política monetaria han fracasado y han sembrado la incertidumbre, y que esta incertidumbre es la que ha ralentizado la economía. El BPIolvida los orígenes de la crisis y no toma en cuenta que si el sector privado no ha sido capaz de tomar el toro por las astas en cinco años, ¿por qué piensa que lo puede hacer ahora?. Es curioso que el BPIdesconozca los orígenes reales de la crisis y aún no tome en cuenta que el gran problema es la deuda privada y que por el problema de la deuda privada la economía está estancada. Nada dice del cuantioso proceso de desapalancamiento que realiza la banca y el sector privado. Cuelgo aquí el link al documento completo en español (216 páginas) del BPI, para constatar estas omisiones.

A grandes razgos (no me referiré a todo el informe en este post) el BPI critica las bajas tasas de interés de los bancos centrales y considera que éstas deben comenzar a subir. Es decir que el endurecimiento de la política monetaria que comentaba en el post anterior estará compuesto por un recorte en los estímulos monetarios y un aumento en la tasa de interés. No recuerdo ninguna crisis en la historia que se haya superado con un recorte simultáneo de los estímulos monetarios y los estímulos fiscales. ¿No dijo ya el FMI que había subestimado los multiplicadores fiscales? Ahora elBPI no solo los subestima sino que los considera 100 por ciento inútiles.
La verdad es que si los bancos centrales siguen esa receta la economía se deprimirá más. El BPIolvida que fue el estallido de la crisis en 2008 lo que obligó a un descenso paulatino en la tasa de interés. También olvida el daño que hicieron los incrementos de la tasa de interés realizados en 2011 por Jean-Claude Trichet, cuando era el presidente del BCE. Fue una medida que criticamos con fuerza en su momento por el estancamiento que estaba provocando en la economía europea. Y de hecho,apenas asumió Mario Draghi, lo primero que hizo fue bajar la tasa de interés.
Los autores del informe del BPI se basan en la regla de Taylor para determinar la tasa de interés de la economía. Esta regla fue propuesta por John Taylor en 1993 para describir el comportamiento de los tipos de interés de la Reserva Federal durante los años 80. Es una herramienta que se hizo muy popular dado que explicaba la tasa de interés con el uso de solo dos variables: la inflación y la brecha del producto, desechando el uso del instrumental IS-LM que deja la determinación de la tasa de interés al mercado monetario.
El problema con la regla de Taylor, es que tiene un elemento ambiguo y de dificil determinación como es la brecha del producto. ¿Se puede determinar la brecha cuando se está tan lejos del pleno empleo? Además, ¿tiene sentido dar relevancia a una variable como la inflación cuando esta ya está ausente porque estamos más cerca de la deflación? El documento del BPI se merece un debate a fondo. Por otra parte, ¿hasta cuando se sigue con la aplicación de recetas universales y supuestamente salvadoras, cuando las realidades de cada país son diferentes y cada uno requiere un planteamiento distinto? No se puede aplicar la misma receta para todos, porque cada país tiene su propia realidad de empleo, productividad, ingreso, inflación, endeudamiento, etc. Como vemos, en esta crisis se sigue improvisando y se vuelve a partir de cero una y otra vez, solo que cada vez el punto de partida está más abajo.
http://www.elblogsalmon.com/economia/serias-inconsistencias-en-el-informe-del-bpi-que-pide-recortar-estimulos-monetarios-y-fiscales

4. Aplicación situación actual en España


Albert B. aplica el informe del b de Inglaterra a la situación actual de España ----->


 El dinero se crea:

1º Por los bancos centrales.

2º Por el flujo de capitales al país.

3º Por los bancos dando créditos.



Y como podemos ver en las Gráficas 1 y 2, el PIB nominal depende de la cantidad de dinero que se crea en la economía.






Por lo que una disminución del flujo de capitales porque los inversores han perdido la confianza en los bancos españoles, junto con una reducción en la concesión de créditos por parte de los bancos españoles, por una pérdida de confianza en las familias y empresas españolas, ha tenido unos efectos devastadores en el PIB nominal de España.




Con lo que la confianza, puede convertirse en el principal factor de la creación de dinero, del crecimiento del PIB nominal y por lo tanto de la posibilidad de que podamos pagar la deuda.

Especialmente en los países que no disponen de un banco central que pueda crear dinero como se encuentra España y, que toda la creación de dinero dependa del flujo de capitales (la confianza de los mercado en los bancos españoles) y, la concesión de créditos (la confianza de los bancos en las familias y empresas españolas).

Situación que se ha suavizado, como podemos ver en la Grafica 3, por el crédito que ha concedido el BCE a la banca española, pero que no ha sido suficiente para evitar que se produjera una fuerte contracción de la oferta monetaria en España, que ha terminado generando fuertes caídas de nuestro PIB.

En los EEUU, al disponer de la FED, que ha tenido una política muy agresiva de creación de dinero, su PIB, aparte del 2008, en que la quiebra de Lehman Brothers comportó una fuerte caída de la confianza, de la cantidad de dinero y del PIB, no se ha vuelto a contraer.

La posibilidad que existe en los EEUU, que la FED, crea dinero, para compensar la destrucción de dinero que se produzca en los bancos por una pérdida de confianza hacia los bancos y, de los bancos hacia las familias y empresas, no lo disponemos en Europa.

Unido a que la creación de dinero, puede que en lugar de dirigirse a los periféricos, se dirija a Alemania, complica enormemente la política monetaria del BCE.

Lo que nos lleva a concluir, que la creación de dinero es problemática, porque como comenta el informe del Banco de Inglaterra y he puesto como link, el 97% del dinero se crea por la banca privada y depende de la concesión de créditos, que a su vez depende de la confianza, algo que es muy volátil y procíclico.

En el caso de la UME, aún es más problemático, ya que tenemos que añadir, el hecho de que el dinero que crea el BCE, no se puede dirigir hacia un país concreto comprando deuda de ese país, ya que lo prohíbe las normas de la unión.

Por lo que es básico que no se rompa la confianza, para evitar las crisis financieras, algo que sólo se puede lograr controlando los niveles de endeudamiento de familias, empresas, bancos y administraciones públicas.

Porque parece que son incapaces de endeudarse de una forma racional y, que la concesión de créditos sea constante en el tiempo y tenga en cuenta la capacidad de retorno del crédito, cuando los bancos centrales suban los tipos de interés. " Albert Beltran



Anexo....

Steve Keen

Steve Keen es un reputado economista australiano que trabaja en modelos matemáticos dinámicos, y que se ubica a sí mismo en la “tradición científica de Marx-Schumpeter-Keynes-Robinson-Sraffa-Minsky”. En los últimos años ha saltado las barreras de la estricta reputación académico-científica al construir un modelo matemático dinámico (a partir de las ya clásicas intuiciones de Hyman Misnky) que le permitió pronosticar en 2005 la crisis financiera capitalista que estalló en 2008.

http://www.debtdeflation.com/blogs/2014/03/18/monetary-realism-from-the-bank-of-england/
http://articulosclaves.blogspot.com.es/2010/04/desenmascarando-la-economia-skeen.html

Krugman, el dinero y la banca -
Steve Keen · · · 
http://www.sinpermiso.info/textos/index.php?id=4860

http://brujulaeconomica.blogspot.com.es/2010/04/steve-keen-ecofisica-circuitos.html

¿Por qué los bancos centrales ignoran sistemáticamente el dato de la proporción de la deuda
en relación con el PIB?
porque ,,,,"el grueso de los modelos neoclásicos están construidos en términos ―reales‖, y 
omiten completamente el dinero y la deuda. Así pues, puesto que la deuda ni siquiera aparece 
en sus modelos, se les escapa completamente la influencia de la misma 
En términos genuinamente dinámicos, el ingreso no es todo en materia de demanda agregada. En un contexto dinámico, la demanda agregada no es simplemente igual al ingreso, sino al ingreso más el cambio en la deuda"
"....las comparaciones entre stocks y flujos pueden ser indicadores extremadamente importantes del estado de un sistema" SK

http://www.sinpermiso.info/articulos/ficheros/keen2.pdf

Articulos anteriores sobre el mismo tema en:

http://brujulaeconomica.blogspot.com.es/2011/12/n-388-el-dinero-se-crea-se-destruye.html


10 marzo 2014

Economía, a favor del bienestar de los ciudadanos.Mónica Melle Hernández,


Hay otra Economía, a favor del bienestar de los ciudadanos

Mónica Melle Hernández, profesora Titular de Economía Financiera de la Universidad Complutense, es miembro de Economistas Frente a la Crisis.
Los datos macroeconómicos más recientes muestran que la economía española parece haber tocado fondo, con crecimientos del PIB del 0,1% en el tercer trimestre de 2013 y del 0,3% en el cuarto trimestre. El FMI prevé un leve crecimiento para España, del 0,6% en 2014 y de tan sólo un 0,8% para 2015. Estos datos indican estancamiento de la economía española, que se mantendrá así durante varios años. En primer lugar, porque esta incipiente recuperación es muy débil y lenta -con tasas de crecimiento del PIB por debajo del 2% durante lustros-, y puede además sufrir recaídas, porque subsisten riesgos importantes que condicionan seriamente la consolidación de un crecimiento robusto y sostenible.
La salida de la crisis puede ser más bien en forma de sierra, con subidas y bajadas. Los principales riesgos derivan de la inestabilidad de la economía global, ante la previsible caída de economías emergentes como Brasil; la situación inestable de la zona euro; un sistema financiero todavía en fase de saneamiento, que dificulta la concesión de crédito; una creciente deuda pública que llegará al 100% del PIB en 2014 y que compromete unos elevados gastos financieros; y un aumento de la pobreza y las desigualdades, que condicionan un posible crecimiento sólido y estable. Vemos ejemplos de países latinoamericanos, donde subsisten grandes desigualdades, que no terminan de consolidar su situación de crecimiento.
España es el país de la Unión Europea donde más han aumentado las diferencias de renta entre los ciudadanos desde que se inició la crisis económica. En 2007 el 20 por ciento de ciudadanos más ricos tenía 5,5 veces más ingresos que el 20 por ciento de ciudadanos más pobres. En 2012, las desigualdades entre la población española han aumentado, ya que en este año el 20 por ciento de ciudadanos más ricos multiplican por 7,2 sus ingresos respecto de las rentas que perciben el 20 por ciento de los españoles más pobres.
La vieja receta capitalista de que generar riqueza en algunos acabará beneficiando a todos cuando los primeros diseminen sus rentas, se ha demostrado cada vez más falsa en todas y cada una de las ocasiones en las que una crisis podría haber puesto de manifiesto el desiderátum de la “destrucción creativa” de Schumpeter. En la realidad, ni la destrucción de rentas y de riqueza ha sido equitativa entre las clases sociales ni mucho menos ha dado lugar a que la creatividad de los más ricos se movilice para que los demás mejorasen sus posiciones.
En segundo lugar, serán necesarios muchos años para lograr la recuperación, porque la sociedad española está devastada después de casi seis años de crisis económica y una gestión de la misma muy deficiente. La situación a la que se ha llegado es tan negativa que las mejoras de algunos datos macroeconómicos tienen unos efectos prácticamente insignificantes sobre las expectativas, y lo que es más importante, sobre la vida de los ciudadanos. Así, aunque se puedan generar como mucho 150.000 nuevos trabajos (en su mayor parte a tiempo parcial) al año creciendo al 1%, para reducir la cifra actual de 6 millones de parados hacen falta muchos años. Y hasta que no se reduzca esta insoportable cifra de paro, no podremos decir que hayamos llegado al final del túnel.
La crisis no puede haber terminado cuando el 26,5% de la población activa está sin trabajo (aunque pueda bajar hasta el 25,8% en 2014); cuando el desempleo entre los jóvenes es superior al 52% y cuando no hay ninguna señal de que sea más fácil para la gente pagar sus deudas. El ligero descenso del paro se debe principalmente a la reducción en el numero de personas en disposición de trabajar, bien porque se trata de inmigrantes que han regresado a sus países de origen, bien porque son parados de larga duración que por su edad no encuentran ya ninguna posibilidad efectiva de trabajo, o bien por desistimiento, como es el caso de muchas personas jóvenes o de mujeres. Mientras se destruyen empleos indefinidos, los nuevos empleos que se van generando son precarios, temporales y a tiempo parcial.
En 2014 asistiremos a la disparidad de cómo se vive la salida de la crisis, entre grandes empresas cotizadas, Pymes y ciudadanos. Las grandes empresas, cotizadas en general en el IBEX-35, son más optimistas que el Gobierno y el FMI. El Consejo Empresarial para la Competitividad y la CEOE esperan que el PIB avance el 0,9% el próximo año, frente al 0,7% previsto por el Gobierno en el último cuadro macro. Sin embargo, las Pymes, en general, posicionadas en el mercado interno, todavía fuertemente endeudadas y dependientes del crédito bancario y de los créditos de provisión, siguen padeciendo restricciones crediticias y costes de la financiación sobreelevados, por primas de riesgo muy superiores a su posición objetiva de liquidez y solvencia. Las Pymes son pesimistas ante la situación económica y sus expectativas empeoran respecto a las manifestadas en 2011. Más del 40% de Pymes y autónomos datan su recuperación de la crisis no antes de 2015. Entre las causas de su pesimismo destacan: la falta de financiación, la carencia de expectativas favorables sobre su principal mercado (interior), la reducida inversión en I+D, la baja productividad laboral (auspiciada por una muy baja capitalización) y la falta de formación.
El que mejoren los datos bursátiles y crezcan los beneficios empresariales, no implica que estén mejorando las condiciones de vida de los ciudadanos. Máxime después de sufrir importantes reducciones del poder adquisitivo, ante la bajada de salarios y la subida de impuestos, y servicios esenciales (luz, teléfono, transportes públicos,…), y recortes en el estado del bienestar, como los sufridos en sanidad, educación, servicios sociales, pensiones,… Esta crisis se está aprovechando como excusa para cambiar el modelo de convivencia social.
La sociedad española muestra su preocupación e indignación, lógicas, con la solución que se ha dado a esta crisis, que va a entrar ya en su séptimo año. Las políticas de falsa austeridad que se adoptaron, en Europa y en España, con el pretendido objetivo de superar la crisis no han hecho sino agudizar sus devastadores efectos, cuya principal manifestación son las insoportables cifras de desempleo y el aumento de la desigualdad fruto de los procesos de destrucción de los servicios públicos.
Los sacrificios por la crisis no están siendo compartidos. Son los trabajadores los que están sufriendo la llamada eufemísticamente “devaluación interna” -esto es, reducción de salarios y recortes de derechos-, que ha acentuado la desigualdad salarial y siempre en perjuicio de los salarios más bajos. El reciente informe sobre la evolución salarial entre 2007 y 2013 elaborado por la escuela de negocios EADA y la empresa ICSA pone de manifiesto que los salarios de los directivos en España han aumentado un 7% en 2013, mientras que los de mandos intermedios y empleados se han reducido un 3,18% y un 0,47%, respectivamente. Este proceso de empobrecimiento real de los trabajadores incide en el comportamiento del consumo y con éste de la demanda interna. De ahí la conveniencia de subir salarios, y retomar la vigencia de convenios colectivos, no sólo por justicia social, sino para favorecer el consumo; ya que la salida de la crisis no será solo gracias al buen comportamiento del sector exterior.
Otra Economía centrada en el bienestar de los ciudadanos
Frente a la actual política económica que está diseñada al servicio de los mercados financieros, es posible otra economía centrada en el bienestar de los ciudadanos. Hay otras políticas que sí pueden contribuir a la superación de la crisis y a sentar las bases de un crecimiento económico sobre fundamentos sólidos.
1)    Urge en primer término que la política recupere el espacio que han ocupado los mercados financieros y las élites económicas. La codicia financiera, vía especulación, se ha mostrado insaciable. Sectores de interés general, como el financiero o el eléctrico, requieren una mejor regulación, supervisión y control para que prime ese interés general y no beneficios monopolísticos o intereses particulares. La escuela histórica alemana y el capitalismo moderno de Sombart cobra mucho sentido hoy día.
La hipertrofia del crédito nos llevó a una deuda privada en España del 227% del PIB en 2010, y esta burbuja financiera auspició la burbuja inmobiliaria, condicionando nuestro modelo de crecimiento. Ante tal desarrollo de la economía financiera y de los mercados, es preciso anteponer una gobernanza económica que controle a tales mercados para que éstos se centren en su función: financiar la economía real.
Sería de esperar que después de los rescates para corregir los desequilibrios de los bancos que han sido recapitalizados y reestructurados, el crédito empezara a fluir. Sin embargo subsisten todavía riesgos inherentes a préstamos al sector inmobiliario, a inversiones en renovables y a las empresas de autopistas. El sistema financiero es disfuncional y todavía comatoso. Será precisa la recuperación económica y un mayor ajuste del endeudamiento, sobre todo de ciertas partes del sector empresarial, para que el crédito fluya a la economía real. Con el problema que ello implica, especialmente para la financiación de las Pymes, principales generadoras de empleo en nuestro país. Una de las causas de que siga sin fluir el crédito a la economía real es el proceso de desapalancamiento propio que las mismas entidades bancarias están realizando.
2)    En segundo lugar, otra economía pasa por recuperar el modelo social. El estado del bienestar es la propuesta de Europa a los europeos y al mundo. En definitiva, retomar la Europa social y la Agenda de Lisboa, que buscaba modernizar el estado social europeo y luchar contra la exclusión social. Volver a establecer las bases de igual dignidad, equidad, solidaridad y fraternidad, para cambiar un modelo fracasado, que guiado por la codicia y el beneficio cortoplacista, se ha preocupado por lo financiero, olvidándose de lo social, del respeto al medioambiente y del compromiso ético.
El nuevo modelo económico y empresarial debe ser medioambientalmente sostenible y socialmente responsable con todos los agentes involucrados. Ello pasa por una necesaria reforma del gobierno corporativo que permitirá mejorar la productividad y competitividad de nuestras empresas y de nuestra economía. La forma en que se gobiernan y dirigen las empresas es igual de relevante, al menos, que la forma en la que trabajan los empleados.
La mayor parte de responsabilidad sobre la velocidad de crecimiento de la productividad corresponde a los que pueden tomar las decisiones sobre el cambio tecnológico, la inversión en la empresa y la apuesta por la formación y motivación del capital humano.
Los directivos de las organizaciones están demostrando demasiadas veces comportamientos cortoplacistas ineficientes que dan lugar a resultados insostenibles para las empresas y para la economía del país. La búsqueda descarnada de su propio interés, mediante cuantiosas retribuciones, “bonus”, blindajes de contratos y casi obscenos planes de pensiones, va en muchas ocasiones en detrimento de la necesaria reinversión de los beneficios empresariales en la propia empresa para mantener y mejorar su capital tecnológico, su capital humano y su investigación, desarrollo e innovación que permitan incrementar la productividad de tales empresas.
Es indispensable que la economía y las empresas se gobiernen con criterios socialmente responsables, y satisfagan las expectativas de los distintos grupos de interés -trabajadores, clientes, proveedores, accionistas,…-, así como que cuiden su impacto medioambiental y social en el entorno que les rodea. El objetivo de maximizar beneficios está socialmente obsoleto. Las empresas deben integrar objetivos de responsabilidad social en sus estrategias corporativas. Esto significa que deben justificar el fin social de su misma existencia.
Se trata de una nueva visión de las empresas, en la que los activos físicos ya no son el único recurso crítico. El capital humano ha aumentado su importancia, lo mismo que contar con una buena red de proveedores o socios comerciales y compartir tecnología. Recursos como el conocimiento, las ideas y las estrategias son más difíciles de controlar por parte de los propietarios legales de la empresa.
No parece que los accionistas puedan ser los exclusivos titulares de todos los derechos de control, incluida la facultad de apropiarse del total del beneficio. Los acreedores también asumen riesgos relevantes. Lo mismo clientes y proveedores. Y desde luego, los empleados.
3)    En tercer término, para mejorar la vida de los ciudadanos es preciso poner el acento en la creación de empleo y la reducción de la pobreza, así como en las inversiones eficaces en educación, investigación e innovación y en apostar por un modelo de crecimiento sostenido y sostenible. Se trata de propiciar una estrategia de crecimiento y reindustrialización que permita generar empleo, que sea ecológicamente sostenible, y en la que el sector público desempeñe un papel inversor clave.
Orientarnos hacia un modelo productivo en el que se reconstituya el tejido industrial y se recupere la política industrial, apoyando a sectores de media y alta intensidad tecnológica, como son las energías renovables, la valorización de residuos, las tecnologías de la información y comunicaciones, el diseño, el sector aeronáutico y aeroespacial, la construcción naval,…. Todo ello pasa por apostar de verdad por la formación, que facilite además la reinserción al mercado de trabajo de los desempleados, sobre todo los de larga duración que ya suponen el 62%; y por apoyar la I+D+i. Por supuesto sin descuidar la continua mejora de nuestro modelo turístico hacia ámbitos que superen el sol y playa, como por ejemplo el turismo cultural; y la apuesta por los servicios de alto valor añadido.
El binomio exportaciones e I+D+i es la solución para salir de la crisis, pero las actuaciones del Gobierno no van precisamente en esa línea. En primer lugar porque el gasto en I+D tanto público como privado ha ido en continuo descenso con los años de la crisis. Y en segundo término porque el comportamiento de las exportaciones se ha basado más en la ganancia de competitividad motivada por la reducción de los costes laborales unitarios que en factores de mayor calidad o aportación de valor de los productos exportados. En un mundo global la competitividad vía precios no tiene sentido para los países occidentales como España, a menos de liquidar su estado del bienestar.
4)    En cuarto lugar, otra economía pasa por una profunda reforma fiscal, para que el sistema impositivo sea más justo y cumpla su función de redistribución de la riqueza.
Se puede contener el déficit público sin que eso afecte a servicios públicos como la sanidad o la educación, por la vía de los ingresos. Los ingresos públicos pueden aumentarse de tres maneras. Primero, a través de estímulos al crecimiento y a la generación de empleo, ya que con mayor actividad económica y menor paro, la recaudación aumenta. Segundo, aflorando la economía sumergida -cercana al 19% del PIB- y luchando contra el fraude fiscal y la ocultación, que en materia laboral, llegaría al 8% del PIB o a su equivalente a ocultar un millón de empleos a tiempo completo. Y tercero, a través de una reforma del sistema impositivo en profundidad, equiparando la imposición efectiva de las rentas del trabajo y del capital, incrementando las bases imposibles de las grandes empresas, recuperando el impuesto del patrimonio o implementando un impuesto a las grandes fortunas.
A nivel europeo urge una mayor armonización fiscal, ya que la política fiscal sigue siendo el último reducto al que recurre cualquier país para estimular artificialmente su competitividad incluso en espacios económicos integrados como es la UE (dumping fiscal). Y la eliminación efectiva de los paraísos fiscales. En España, resulta indignante que según el Observatorio de la Responsabilidad Social Corporativa, nueve de cada diez empresas del IBEX 35 operen en paraísos fiscales.
5)    Finalmente, debemos sustituir la obsesión por el crecimiento y empezar a preocuparnos más por la mejora del Indicador de Desarrollo Humano (ONU, 1990), que incorpora la reducción de las desigualdades (acrecentadas en esta crisis) y la preservación del medioambiente. Se trata, en definitiva, de pasar de una economía financiera basada en el interés cortoplacista de los inversores, a una economía social y participativa, en el que se consideren los intereses de todos los agentes.
Porque no olvidemos que la economía debe ser un medio, y no un fin en sí mismo. Un medio para lograr mejorar el bienestar de los ciudadanos.

http://economistasfrentealacrisis.wordpress.com/2014/02/24/hay-otra-economia-a-favor-del-bienestar-de-los-ciudadanos/